La contracción de las stablecoins obliga a la caída de Bitcoin a pesar de las ganancias de reservas de la Fed
Prefiérenos en GoogleLos saldos de reservas bancarias aumentaron $67.5 mil millones entre el 28 de octubre y el 4 de noviembre, según el comunicado del 5 de noviembre de la Reserva Federal, pero la mayor liquidez en dólares no es automáticamente alcista para Bitcoin.
Durante el mismo período, el proveedor de datos DefiLlama registró una caída en la circulación de stablecoins vinculadas al dólar de más de 5.7 mil millones de unidades, o un 1.91%.
La división deja una imagen incompleta para una recuperación de Bitcoin. Los mayores saldos de reservas bancarias aún tendrían que traducirse en financiamiento y compras, por lo que la contracción medida de tokens agrega una observación del lado cripto a esa prueba.
Un análisis de efectivo del Tesoro del 5 de noviembre consideró una posible ventana de financiamiento en diciembre utilizando caminos de efectivo proyectados y la línea base de reservas más antigua del 28 de octubre. La nueva publicación actualiza ese punto de partida con un rebote en las reservas realizadas.
El cierre diario de BTC-USD de Coinbase del 5 de noviembre cerró en $75,969.06, una caída del 5.54% desde $80,428.31 el 4 de noviembre. Esa caída de cierre a cierre siguió la observación de reservas datadas, poniendo el movimiento del precio fuera de la ventana de comparación de saldos bancarios.
Las reservas bancarias aumentaron mientras la oferta de tokens se contrajo
La publicación H.4.1 de la Fed coloca los saldos de reservas del 4 de noviembre en $2.96 billones. Durante la semana anterior, la Cuenta General del Tesoro, la cuenta del gobierno en la Fed, cayó $79.4 mil millones a $936.2 mil millones.
Los pagos del Tesoro mueven saldos a las cuentas de las instituciones depositarias, aumentando las reservas en igualdad de condiciones, mientras que los ingresos que fluyen a la cuenta del Tesoro trabajan en la dirección opuesta.
El cambio final en las reservas también incorpora movimientos en otros lugares del balance de la Fed. Los activos totales aumentaron $2.5 mil millones, mientras que otros cambios en el balance compensaron parte del efecto de la reducción de la cuenta del Tesoro.
La serie USDT de Tether cayó 3.65 mil millones de unidades, representando el 63.37% de esa contracción medida, mientras que la circulación de USD Coin (USDC) disminuyó 383 millones de unidades, contribuyendo con un 6.64%. Otros tokens vinculados al dólar rastreados juntos contrajeron un neto de 1.73 mil millones de unidades.
El desglose del emisor localiza el mayor cambio medido en USDT. Si los reembolsos de emisores, ajustes de contabilidad de puentes, reclasificaciones o revisiones de cobertura contribuyeron, sigue sin cuantificarse.
Las reservas bancarias aumentan mientras la circulación de tokens en dólares se contrae
La comparación del 28 de octubre al 4 de noviembre separa los saldos de liquidación bancaria de la oferta rastreada de tokens vinculados al dólar.
Las reservas bancarias aumentan mientras las unidades de tokens en dólares rastreadas disminuyen, con cada serie indexada a 100 el 28 de octubre OCT 28 = 10098100102Reservas bancarias102.33+$67.568bnUnidades de tokens en dólares98.09−5.769bn unidadesOCT 28, 2026NOV 4, 2026Puntos finales datados en un índice. Los tiempos de observación subyacentes difieren.
Reservas bancarias indexadas y unidades de tokens en dólares, del 28 de octubre al 4 de noviembre OCT 28 = 10098100102Reservas bancarias102.33 / +$67.568bnUnidades de tokens en dólares98.09 / −5.769bnOCT 28NOV 4Puntos finales datados. Los tiempos de observación difieren.
Inspeccionar las dos señales de liquidez
Inspeccionar las dos señales de liquidez
Reserva puente
Contracción del token
La disminución de la cuenta del Tesoro y el aumento de activos superaron el aumento final de reservas porque otros cambios en el balance los compensaron.
Cascada de la disminución de la cuenta del Tesoro y cambios en los activos de la Fed al crecimiento de reservas
CONTABILIDAD DE RESERVAS / MIL MILLONES DE USD
+79.384
+2.510
−14.326*
+67.568
Disminución de la cuenta del TGA
Activos de la Fed
Otros compensaciones
Aumento de reservas*
*El neto derivado de compensación concilia los tres cambios reportados.
Disminución reportada de la cuenta del Tesoro y aumento de activos, compensaciones derivadas y aumento de reservas reportado
PUENTE DEL TESORO / MIL MILLONES DE USD
Disminución del TGA
+79.384
Activos de la Fed
+2.510
Otros compensaciones*
−14.326
Aumento de reservas
+67.568
*El neto derivado de compensación concilia los tres cambios reportados.
USDT representa el 63.37% de la disminución medida en las unidades circulantes vinculadas al dólar.
USDT representa el 63.37 por ciento de la contracción medida de unidades de tokens vinculados al dólar
DISMINUCIÓN DE UNIDADES DE TOKEN DE 5.769 MIL MILLONES
USDT
63.37%
3.655 mil millones de unidades
USDC
6.64%
0.383 mil millones de unidades
Otros, neto
29.99%
1.730 mil millones de unidades
Los tres segmentos contribuyen a la contracción medida.
Composición de la disminución de unidades de tokens, con USDT, USDC y el resto neto
DISMINUCIÓN DE UNIDADES DE TOKEN DE 5.769 MIL MILLONES
USDT
63.37%
3.655 mil millones de unidades
USDC
6.64%
0.383 mil millones de unidades
Otros, neto
29.99%
1.730 mil millones de unidades
Participaciones de la contracción medida de unidades.
Las dos medidas se movieron en direcciones opuestas a través de estas etiquetas de calendario.
Las etiquetas de calendario se alinean, los tiempos de recolección subyacentes difieren. Las líneas unen dos puntos finales sin describir un camino diario. El índice compara cambios porcentuales a través de diferentes medidas. La serie de tokens utiliza unidades circulantes en la categoría vinculada al dólar. Estas observaciones dejan sin medir la identidad del comprador de Bitcoin y la transmisión a la demanda.
Fuentes y evidencia
Fuentes
- H.4.1, 5 de noviembre de 2026, Tablas 1 y 5
- Historia de unidades circulantes vinculadas al dólar
- Gráfico histórico de unidades circulantes de USDT, ID de stablecoin 1
- Gráfico histórico de unidades circulantes de USDC, ID de stablecoin 2
- Identidades de stablecoin y clasificaciones de peg
- Documentación gratuita de API de DefiLlama
- Implementación de agregación de gráficos de DefiLlama
- Normalización de fechas de DefiLlama
Hechos de apoyo
- La publicación H.4.1 de la Fed del 5 de noviembre informa que los saldos de reservas bancarias son de $2.962804 billones el miércoles 4 de noviembre, un aumento de $67.568 mil millones desde el 28 de octubre.
- La Cuenta General del Tesoro cayó $79.384 mil millones a $936.248 mil millones durante el mismo período de miércoles a miércoles, mientras que los activos totales de la Fed aumentaron $2.510 mil millones.
- Las observaciones etiquetadas por fecha de DefiLlama del 28 de octubre y el 4 de noviembre muestran que las unidades circulantes vinculadas al dólar cayeron de 301.991331194 mil millones a 296.222728653 mil millones, una disminución de 5.768602541 mil millones de unidades, o 1.91%.
- El gráfico filtrado de USDT de DefiLlama muestra una disminución de 3.655402168 mil millones de unidades circulantes en esas fechas, representando el 63.37% de la contracción total de unidades vinculadas al dólar.
- El gráfico filtrado de USDC de DefiLlama muestra que las unidades circulantes cayeron 383.060015 millones en esas fechas, representando el 6.64% de la contracción total, mientras que los otros tokens vinculados al dólar juntos disminuyeron un neto de 1.730140358 mil millones de unidades.
- Las fechas seleccionadas de DefiLlama están etiquetadas a las 00:00 UTC, mientras que la Fed informa los niveles del miércoles. Las dos series, por lo tanto, apoyan una comparación etiquetada por fecha sin establecer una observación intradía emparejada.
Método
Ambos índices son iguales a 100 el 28 de octubre.
4 de noviembre = 100 × resultado/base, dando reservas 102.33 y unidades 98.09. La cascada utiliza miles de millones de USD. Otras compensaciones = 79.384 + 2.510 − 67.568 = 14.326, un residual derivado. Los segmentos de tokens utilizan disminuciones absolutas de unidades divididas por 5,768,602,541. Las unidades mostradas se redondean a 3 decimales y las participaciones a 2.
Alcance
Las etiquetas del calendario se alinean, pero los tiempos de recolección subyacentes difieren. Las líneas unen dos puntos finales sin describir un camino diario. El índice compara los cambios porcentuales a través de diferentes medidas. La serie de tokens utiliza unidades circulantes en la categoría vinculada al dólar. Estas observaciones dejan sin medir la identidad del comprador de Bitcoin y la transmisión hacia la demanda. Infografía por CryptoSlate
El caso de recuperación de Bitcoin aún necesita evidencia de demanda
Las reservas son los saldos de liquidación de los bancos en la Fed, mientras que la circulación de stablecoins mide el stock rastreado de tokens vinculados al dólar.
Las fechas seleccionadas por DefiLlama llevan etiquetas de medianoche UTC, mientras que la Fed informa sobre los niveles del miércoles. La comparación alinea las etiquetas del calendario, mientras deja los tiempos de recolección subyacentes desincronizados.
Para una tesis de recuperación liderada por la liquidez, se necesita más evidencia que conecte los saldos de reservas con la financiación y la compra. Un suministro de tokens más amplio podría agregar evidencia sobre la disponibilidad de dólares nativos de criptomonedas, mientras que la prueba de la demanda de Bitcoin aún requeriría sus propias observaciones.
Ninguna de las series de suministro resuelve la causa de la posterior venta, y los efectos de liquidez retrasados siguen siendo posibles. La divergencia observada deja abierto el canal de demanda de banco a Bitcoin.
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Las acciones de Netflix (NFLX) repuntan: ventas de insiders, publicidad y planes de crecimiento
Varios ejecutivos de Netflix vendieron acciones de la empresa a principios de 11/2026. El codirector ejecutivo Theodore Sarandos vendió 27,312 acciones entre 03/11 y el día 4, por un valor aproximado de $1,81M. El director financiero Spencer Neumann vendió acciones por un valor aproximado de $612.000. El codirector ejecutivo Gregory Peters obtuvo alrededor de $1,69M, incluidas transacciones relacionadas con la retención de impuestos. El director jurídico David Hyman y el director Bradford Smith también redujeron sus participaciones. Las ventas de ejecutivos pueden obedecer a distintos motivos y no deben considerarse por sí solas como una medida de las perspectivas de la empresa.
Tras la presión reciente, las acciones de Netflix repuntaron más de 4% alrededor del 04/11. Pershing Square Capital Management, de Bill Ackman, destinó cerca de 5% de su cartera a Netflix, mientras que las nuevas funciones de IA y las perspectivas positivas sobre las posibilidades tecnológicas de la empresa impulsaron el sentimiento. Netflix reportó ingresos de $13.440 M y ganancias por acción de $0,87 en el tercer trimestre de 2026, ambos por encima de las expectativas, aunque sus perspectivas futuras siguen siendo un aspecto clave.
La publicidad es uno de los principales desafíos de Netflix. Los retrasos en funciones clave de sus productos publicitarios llevaron a la empresa a reducir su previsión de ingresos publicitarios anuales de $3.000 M a $2.700 M. La interacción de los espectadores también se ha visto presionada por cambios en el atractivo de los contenidos y la competencia de plataformas como YouTube. Netflix busca crecer mediante eventos en vivo, videojuegos y publicidad, y planea ampliar su oferta con anuncios a 15 mercados, al tiempo que ajusta su plantilla en cerca de 6% para mejorar los márgenes. A los inversionistas les puede convenir seguir de cerca el crecimiento de la publicidad, la interacción y la rentabilidad. Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Broadcom (AVGO): crecimiento de la IA, posicionamiento de fondos y riesgo de garantías
Broadcom (AVGO) cayó recientemente junto con el sector de semiconductores y cerró con una baja de 10,43% en $291,53 el 05/11. Las acciones repuntaron más de 4% en las operaciones previas a la apertura del mercado el 06/11. La preocupación de que los resultados electorales pudieran conducir a reglas más estrictas para la IA y a aprobaciones más lentas para centros de datos contribuyó a una venta generalizada, con un índice de semiconductores que cayó cerca de 12%. El movimiento parece estar vinculado principalmente al sentimiento del sector y a las preocupaciones sobre las políticas, sin que se haya identificado un catalizador negativo claro específico de la empresa.
La actividad de los inversionistas institucionales y las expectativas de crecimiento de la IA también están en el foco. Los fondos ARK vendieron alrededor de $134M en acciones de Broadcom durante dos sesiones, mientras aumentaban sus posiciones en SpaceX. Citi mantuvo su recomendación de compra y proyectó que los ingresos de Broadcom por semiconductores de IA podrían alcanzar $115.000 M en el año fiscal 2027, aproximadamente el doble que el año anterior. Broadcom tenía cerca de $179.200 M en contratos firmados al cierre del trimestre anterior, mientras que los analistas estimaron que los ingresos por chips de IA del cuarto trimestre rondarían $21.700 M. Estas proyecciones deberán contrastarse con los resultados futuros.
Las garantías contingentes son otro aspecto que los inversionistas deben vigilar. Broadcom está ofreciendo garantías vinculadas al acuerdo de Anthropic para arrendar racks de IA, que contempla alrededor de $29.000 M en la primera fase y un plan para una segunda fase de hasta $43.000 M. Los bancos planean emitir $21.000 M en bonos para respaldar el financiamiento relacionado con los chips. Los montos de las garantías no equivalen a deuda ya contraída, pero representan un riesgo potencial que debe evaluarse. Broadcom tiene previsto presentar sus próximos resultados trimestrales el 09/12, y se observará de cerca la perspectiva de la gerencia sobre la demanda de IA para el año fiscal 2027. Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoría de inversión.
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