El plan de activos 24/7 de Ardoino depende de compradores dispuestos a esperar por efectivo

El plan de Tether para hacer que los activos tokenizados sean líquidos las 24 horas del día depende de compradores dispuestos a adelantar efectivo antes de que la inversión subyacente pague. Su acuerdo del 5 de noviembre con el proveedor de datos y liquidación RedStone otorga a los emisores en Hadron, la plataforma de tokenización de Tether, acceso a feeds de precios, datos de valor neto de activos y un servicio de liquidación basado en subastas para activos elegibles.

Paolo Ardoino, CEO de Tether, enmarcó la colaboración en torno a la fijación de precios precisa y la liquidez continua. El servicio de liquidación de RedStone, Settle, propone cerrar la brecha de tiempo haciendo que los proveedores de liquidez aprobados asuman posiciones, paguen de inmediato y cobren a través del proceso de redención ordinario del emisor. El comprador financia la espera, haciendo que su disposición a presentar una oferta en la subasta sea central para salidas más rápidas. El anuncio de RedStone coloca redenciones voluntarias casi instantáneas para los tenedores en la hoja de ruta.

El lanzamiento anterior de Hadron se centró en emitir y gestionar activos tokenizados con herramientas de cumplimiento, como informó CryptoSlate en noviembre de 2024. Este acuerdo añade acceso a infraestructura de valoración y liquidación que podría hacer que esos activos sean más útiles como colateral de préstamo.

Quién paga por la espera

Un prestamista que liquida colateral necesita fondos para cerrar una posición de préstamo. Una inversión tokenizada puede tener un calendario de redención que se extiende más allá del momento en que el prestamista necesita el pago. Settle conecta esa posición con compradores aprobados, también llamados solucionadores, que pueden proporcionar fondos líquidos y adquirir los tokens.

En el modelo descrito en la explicación del producto de RedStone de abril, un solucionador compra a un descuento y busca ganar el diferencial hasta el valor nominal al vencimiento. Los ingresos reales de la redención dependen de los términos del activo. Los costos de financiamiento del comprador y el pago esperado moldean el precio que puede ofrecer por asumir la espera de redención.

Modelo de financiamiento de Settle

RedStone enumera varias estrategias de financiamiento posibles, incluyendo capital de restaking líquido, acuñación de stablecoins bajo demanda, escritorios institucionales de venta libre y bóvedas de liquidación dedicadas. El anuncio de Hadron deja la capacidad comprometida de sus posibles proveedores de liquidez sin especificar.

Para los prestamistas, una subasta exitosa convierte el colateral en fondos de reembolso de inmediato. Para el comprador ganador, crea una inversión que aún tiene que completar el proceso de redención del emisor. Por lo tanto, el descuento es parte del costo de entregar velocidad al lado que sale del comercio.

El comprador asume la espera de redención

En el modelo de liquidación descrito de Settle, los compradores aprobados adelantan fondos inmediatos y recogen más tarde a través del emisor del activo.
Liquidez inmediata y posterior redención del emisor Un comprador aprobado envía fondos inmediatos para cerrar una posición de préstamo y recibe sus tokens. El comprador asume la espera de redención, luego intercambia esos tokens a través del proceso nativo del emisor. EN UNA LIQUIDACIÓN EXITOSA Posición de préstamo Préstamo reembolsado Comprador aprobado Recibe los tokens Fondos inmediatos Posición de token Esperando la redención nativa Una compra con descuento ofrece un diferencial. Los términos del activo determinan los ingresos eventuales. A TRAVÉS DEL PROCESO NATIVO DEL EMISOR Emisor del activo Procesa la redención Comprador aprobado Recoge los ingresos posteriores Tokens a redimir Ingresos de redención Acuerdo de Hadron anunciado el 5 de noviembre de 2026. El diagrama muestra el modelo de liquidación descrito.
Quién financia la espera de redención El comprador aprobado paga de inmediato por una posición de token y recoge más tarde a través del proceso de redención del emisor. LIQUIDACIÓN EXITOSA Posición de préstamo Préstamo reembolsado Fondos ahora Tokens Comprador aprobado Paga ahora y recibe tokens Pago más tarde Redimir tokens Esperando la redención nativa Emisor del activo Proceso de redención nativa La compra con descuento ofrece un diferencial. Los ingresos siguen los términos del activo.

Los compradores aprobados aceptan la espera de redención a cambio de una compra con descuento.

Una ilustración de un mecanismo. Los volúmenes específicos de Hadron y la liquidez comprometida no se divulgan. Las salidas voluntarias de los titulares casi instantáneas están en la hoja de ruta del anuncio de noviembre. Fuentes y evidencia

Fuentes

1. Anuncio de Hadron de RedStone del 5 de noviembre
2. Mecanismo de liquidación de RedStone de abril

Hechos de apoyo

• RedStone dice que los proveedores de liquidez verificados compiten para asumir posiciones de liquidación, pagar de inmediato y canjear tokens adquiridos a través del proceso existente del emisor. [1] [2]
• La explicación del producto de abril de RedStone dice que los solucionadores ganan un margen entre un precio de liquidación descontado y el valor nominal del activo al vencimiento mientras esperan a través del período de redención subyacente. [2]
• El modelo descrito transfiere la financiación del intervalo de redención al comprador que proporciona liquidez inmediata. Los descuentos de subasta compensan a ese comprador por aceptar la posición, mientras que el cronograma de redención del emisor permanece en su lugar. [1] [2]

Método

Diagrama de flujo cualitativo de la secuencia de liquidación descrita por la fuente. Las flechas muestran la dirección, con etiquetas de tiempo en lugar de una duración escalada. El margen de compra es bruto y los ingresos finales dependen de los términos del activo.

Alcance

Una ilustración de un mecanismo. Los volúmenes específicos de Hadron y la liquidez comprometida no se divulgan. Las salidas voluntarias de los titulares casi instantáneas están en la hoja de ruta del anuncio de noviembre.
Infografía por CryptoSlate
La documentación independiente de Centrifuge ilustra la distinción. Su guía para inversores dice que las solicitudes de redención se procesan a un ritmo del administrador, con el monto final determinado por el precio de procesamiento. Los tokens transferibles libremente pueden venderse a precios de mercado donde hay liquidez secundaria disponible. Guía para inversores de Centrifuge
RedStone describe una ruta de salida voluntaria propuesta en la que los titulares establecen su máximo descuento aceptable y los proveedores cotizan para comprar la posición. Las posiciones grandes pueden dividirse entre varios proveedores. Anuncio de Hadron de RedStone
El mismo anuncio describe la desactivación casi instantánea de posiciones apalancadas y en bucle como una capacidad de diseño. En tal posición, un inversor pide prestado contra tokens, compra más tokens y los publica nuevamente como colateral. La liberación no proporciona un cronograma de activación específico de Hadron para esa función de desactivación.

Los límites de la liquidez disponible

La participación también tiene límites. Los proveedores completan la verificación comercial de RedStone y deben satisfacer los requisitos de los titulares del emisor, incluidas las verificaciones de identidad o la inclusión en listas blancas. La divulgación de acceso del anuncio excluye a las personas ubicadas, residentes o constituidas en los Estados Unidos.
La arquitectura de Settle selecciona la oferta válida más alta y ejecuta la actualización de precios, la devolución de llamada del solucionador, el reembolso del préstamo y la liberación de colateral en una sola transacción. Un fallo en esa secuencia provoca que la transacción se revierta en su totalidad. Arquitectura de Settle
La disponibilidad del comprador determina si ese intercambio puede ocurrir en términos aceptables. En su explicación de septiembre de Settle para el fondo de bonos tokenizados HYB, RedStone dice que una subasta que no recibe ofertas se revierte y los ingresos de liquidación se procesan a través de la ruta regular. Ejemplo de liquidación de HYB
Para los emisores de Hadron, los anuncios y la arquitectura revisados no divulgan ninguna cantidad de liquidez comprometida, cobertura de subasta garantizada o volumen de liquidación ejecutado.
Si los compradores elegibles carecen de capital disponible o exigen un descuento mayor al que acepta un titular saliente, la liquidación rápida puede volverse más difícil de obtener. La prueba práctica de la ambición de Ardoino de estar disponible las 24 horas es si el lanzamiento atrae a proveedores aprobados dispuestos a ofrecer precios que los prestamistas y los titulares elegibles puedan utilizar.

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