El crédito al consumo en EE. UU. se enfría debido a una fuerte caída en las tarjetas de crédito

El crédito al consumo en EE. UU. aumentó menos de lo esperado en agosto, tras la mayor caída mensual en la deuda de tarjetas de crédito y otras líneas de crédito revolvente desde noviembre de 2024. Estos datos coexisten con altos costos de financiamiento y un aumento en los préstamos para vehículos y educación.

• El total de crédito pendiente aumentó en USD $8.3 mil millones en agosto, por debajo de la previsión de USD $15 mil millones.
• La deuda de tarjetas de crédito y otros créditos revolventes cayó en USD $4.8 mil millones, mientras que el crédito no revolvente aumentó en USD $13.1 mil millones.
• La tasa de interés promedio en tarjetas de crédito alcanzó el 22.36%, y los préstamos bancarios para autos nuevos promediaron el 7.54%.

La caída en la deuda de tarjetas de crédito moderó el crecimiento del crédito al consumo, aunque la deuda total continuó aumentando y el costo de financiar compras se mantuvo alto.

El crédito al consumo pendiente en los Estados Unidos creció en agosto a un ritmo más lento de lo esperado, principalmente debido a una fuerte contracción en los saldos de tarjetas de crédito y otras líneas de crédito revolvente. Los datos publicados por la Reserva Federal muestran que el aumento total fue de USD $8.3 mil millones, en comparación con una previsión mediana de USD $15 mil millones entre los economistas encuestados por Bloomberg.

Un aumento menor de lo esperado

El aumento en agosto fue el más moderado en tres meses y contrastó con el aumento revisado de USD $17.7 mil millones registrado en julio. La diferencia con las previsiones no significa que el crédito total haya disminuido: el saldo pendiente aún creció, pero a un ritmo más lento de lo que anticipaba el consenso.

Las cifras corresponden al crédito al consumo y no incluyen hipotecas, por lo que no describen el conjunto completo de obligaciones financieras de los hogares. Dentro de esa medición, la caída en el crédito revolvente compensó parcialmente el aumento en los préstamos que típicamente se amortizan a través de pagos fijos, como los de vehículos o matrícula escolar.

El principal movimiento fue en tarjetas de crédito y otros productos revolventes, cuyo saldo pendiente cayó en USD $4.8 mil millones en agosto. Bloomberg señaló que esta fue la mayor disminución mensual desde noviembre de 2024, una cifra que marca un cambio significativo respecto a meses en los que esta categoría había contribuido al crecimiento de la deuda.

La contracción de una sola categoría no es suficiente para determinar por qué los hogares redujeron sus saldos o si podrán mantener esa tendencia. El informe proporciona una instantánea agregada de agosto: muestra cuánto cambió el crédito pendiente, pero no identifica decisiones individuales ni separa las razones de cada consumidor.

El crédito no revolvente tomó una dirección diferente

Mientras los saldos revolventes disminuyeron, el crédito no revolvente aumentó en USD $13.1 mil millones durante el mes. Esta categoría incluye préstamos para compras como autos y gastos educativos, por lo que su aumento compensó más que la reducción en tarjetas de crédito y otras líneas similares.

El comportamiento de los préstamos para vehículos coincidió con un repunte en las ventas de automóviles. Según datos de la industria citados en el informe, las ventas de automóviles en agosto avanzaron al ritmo más rápido desde abril del año anterior, aunque esta coincidencia no permite atribuir el crecimiento del crédito únicamente a las compras de vehículos.

La distinción entre crédito revolvente y no revolvente ayuda a entender por qué el total puede aumentar incluso cuando los saldos de tarjetas de crédito disminuyen. Los préstamos para autos o educación pueden aumentar el saldo agregado, mientras que una caída en las tarjetas de crédito lo modera; en agosto, ambos movimientos ocurrieron simultáneamente.

Los datos no implican que los consumidores hayan dejado de financiar sus gastos. Indican que la composición de la deuda cambió durante el mes y que el aumento en los préstamos no revolventes mantuvo el total en territorio positivo, incluso con la mayor caída en el uso de tarjetas de crédito registrada en casi dos años.

Gasto resistente frente a mayores costos

Los hogares estadounidenses han mantenido un gasto robusto, contribuyendo al crecimiento económico a pesar de los altos precios, según el informe. Al mismo tiempo, el crecimiento salarial se desaceleró y la tasa de ahorro personal cayó a su nivel más bajo en cuatro años, una combinación que estrecha el margen disponible para absorber mayores gastos o pagos.

El financiamiento también se volvió más desafiante, en un contexto donde el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantenía en niveles no vistos desde 2002. El informe vinculó este movimiento a preocupaciones sobre la inflación y expectativas de que el crecimiento económico seguiría siendo sólido, sin presentar estos factores como una única explicación para el comportamiento de cada tipo de crédito.

La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en septiembre, y los inversores contemplaban otro aumento antes de fin de año, según la información publicada. Para los hogares, la evolución de las tasas es importante porque afecta el costo de los préstamos, aunque el informe no especifica cómo cambiarían los pagos individuales en caso de futuros movimientos.

La presión es particularmente significativa para los hogares de bajos ingresos y para aquellos que tienen saldos en tarjetas de crédito. En agosto, la tasa de interés promedio en cuentas de tarjetas de crédito alcanzó el 22.36%, el nivel más alto reportado en un año por el informe de crédito al consumo de la Reserva Federal.

Lo que revelan las tasas y lo que los datos no nos permiten concluir

El costo promedio de un préstamo bancario a 60 meses para comprar un auto nuevo fue del 7.54% en agosto. Esta tasa y el promedio de las tarjetas de crédito describen diferentes productos, con diferentes términos y condiciones, por lo que no es aconsejable compararlos como si reflejaran el mismo tipo de financiamiento.

Las cifras ilustran que la moderación del crédito agregado ocurrió junto a altos costos para aquellos que piden prestado o mantienen deudas con intereses. La caída de USD $4.8 mil millones en saldos revolventes puede coexistir con una pesada carga para los consumidores que aún deben dinero, especialmente si sus ingresos crecen más lentamente.

Sin embargo, el informe mensual no demuestra que las tasas causaron la reducción en los saldos de tarjetas de crédito ni permite afirmar que hay una contracción general en el consumo. En agosto, el crédito total aumentó, y el componente no revolvente también avanzó; el punto central de los datos es la moderación del ritmo agregado y la disminución específica del crédito revolvente.

La publicación, por lo tanto, ofrece señales que apuntan en diferentes direcciones: gasto aún robusto, más préstamos para autos y educación, menor deuda revolvente y altos costos de financiamiento. La evolución de los próximos datos nos permitirá observar si la caída en las tarjetas de crédito fue un movimiento aislado o parte de una tendencia más persistente en la deuda de los hogares.

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