75亿美元融资，每日收入1306美元：幽灵区块链的坟墓

为无谓之事喧嚣。 我们可以肯定这一点。在这个低迷且令人不安的市场环境中，你并不孤单。7月28日，在X上发布的一张表格为整个行业感受到的这种不安提供了一个具体的数字。十七个区块链和协议共同从投资者那里筹集了75亿美元，但它们每天的总收入仅为1306美元。以目前的速度，它们需要超过15000年才能偿还所筹集的资金。在加密融资已经经历了五年来最糟糕的一个季度之际，这无疑让人感到不安。
本文的关键点：

• 一张令人担忧的表格显示，十七个区块链筹集了75亿美元，但每天仅产生1306美元的收入。
• 筹集的金额与产生的收入之间的对比突显了一个危机中的市场，三个协议占据了大部分收入。
  EOS、Flow、Polkadot：筹集数十亿美元却收入微薄的现状
  这张表格由@bandosei发布，在几天内被浏览超过65万次，列出了筹集的金额与24小时内产生的收入。对比非常明显。
  EOS，这个在2018年承诺要取代以太坊的区块链，目前耗资42亿美元，每日收入为零。
  Flow，Dapper Labs的链，筹集了7.46亿美元，但收入仅为4美元。而Polkadot呢？2017年在其ICO（通过代币发行进行的公开融资）中筹集了1.45亿美元，但今天的收入为零，这一数字在DefiLlama的仪表板上得到了确认。
  可笑的冠军是Tempo：筹集了5亿美元，收入为0美元。需要明确的是，这些金额仅代表24小时内的快照，必然会因日而异。问题的根本并没有改变。这些链已经运行了数月，有时甚至数年，却从未找到用户。
  替代收入的代币梦
  我们是如何走到这一步的？几乎总是相同的情节。一支团队在技术承诺上筹集了数千万，有时甚至数亿美元，承诺比以太坊更快或更去中心化，甚至在拥有一个付费用户之前就开始筹集资金。
  交易费用随后被补贴至零或接近零，以人为地抬高使用统计数据。EOS自诞生以来就体现了这一缺陷：其母公司Block.one承诺在生态系统中再投资10亿美元。这个承诺最终未能兑现，以至于EOS基金会不得不将Block.one告上法庭。风险投资在很长一段时间内也验证了这种对叙事的押注，而非现金流。可是一种上涨的代币并不能支付协议的账单。而投机最终总会对等待一个未能到来的产品感到厌倦。
  与此同时，三个协议独占鳌头
  真正的丑闻不仅在于这些链没有产生任何收入。资金并没有消失：它只是集中到了其他地方。根据ARK Invest的分析师Lorenzo Valente的研究，Hyperliquid、Pump.fun和Ethena三者共同占据了所有加密应用产生的近80%的收入。三支团队与数十个资金充裕的区块链争夺微薄的收入。这个教训是残酷而清晰的：市场不再奖励未来的承诺，而是奖励今天付费的用户。
  这种筹集的资本与产生的收入之间的巨大差距远远超出了这十七个项目的情况。它讲述了一个行业的转变，逐季从叙事经济转向产品经济，自1月以来已有99个项目因未能适应而关闭。加密风险投资仍然存在，但它现在关注的与任何传统投资者一样：关注收入，而不是白皮书。

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