纳斯达克将实现美国股票23小时交易 竞争加剧，RWA市场份额达14.9%

纳斯达克将于2026年12月6日起，实施美国股票每周5天、每天23小时的交易制度。此信息在向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K相关资料中披露。目前的交易时间约为16小时，将大幅延长，只有1小时用于系统维护。

SEC于4月10日批准了相关提案。实际运营需要依赖于美国证券保管转移机构DTCC的清算系统和证券信息处理机构（SIP）的基础设施更新。

所谓的代币化股票，是指在区块链上发行与实际股票挂钩的权利，以便进行交易的金融产品。其特点是能够支持24小时交易、小额化和快速结算。

日间与夜间的双重交易时段

纳斯达克北美市场的高级副总裁查克·麦克表示，新制度将交易时间分为日间和夜间两个时段。日间时段为美国东部时间上午4点至下午8点，随后有1小时的暂停，夜间时段为下午9点至次日凌晨4点。暂停时间也用于交易日的切换工作。

麦克表示：“这不仅仅是延长交易时间，而是为了让更多投资者能够接触到全球最具活力和流动性的市场。”

吸引亚洲的订单流

新设的夜间交易时段将覆盖亚洲主要市场的日间时间。这不仅使亚洲投资者更容易买卖美国股票，同时也为纳斯达克吸引来自亚太地区的跨境资金和交易流提供了机会。

自2019年以来，外国投资者对美国股票的持有额增加了97%，预计到2024年中期将达到17万亿美元。随着交易渠道的扩大，各地投资者不再需要根据纽约时间调整交易节奏。

代币化股票的竞争

美国股票市场的交易时间仅为每天约16小时，周末完全休市。即使在交易结束后出现重要信息，也无法调整头寸。而代币化股票则提供24小时365天的交易和快速结算，Hyperliquid和币安等平台吸引了以年轻人为主的用户。

根据The Block的数据，代币化股票在RWA（现实资产）市场的份额已上升至14.9%，较年初的5.1%增长了约2.9倍。RWA.xyz的统计显示，过去30天内，持有者数量增加了90.33%，达到135万人，月度转账金额增长191.1%，达到238.1亿美元。

按服务划分，Ondo Finance以约8.7亿美元位居首位，币安的bStock和xStocks紧随其后，前三大服务占据市场约77%的份额。SEC也在考虑针对代币化股票的创新豁免措施，如果实现，将使得苹果和特斯拉的股票能够以代币化形式进行24小时交易。

竞争焦点转向权利与结算

短期内，夜间交易的启动将为代币化股票的做市商提供稳定的价格参考。以往在传统市场结束后，无法连续参考现货价格，导致对冲成本上升，可能导致买卖价差扩大和DeFi中使用的预言机价格数据质量下降。

从长期来看，代币化股票所享有的交易时间优势将减弱。竞争的焦点将转向能提供多少股东权利（包括投票权和分红）以及如何提高结算效率。仅提供合成敞口或股票价格追踪的产品，可能会面临差异化空间缩小的风险。

纳斯达克在2026年3月获得SEC批准，试点以代币化形式交易和结算拉塞尔1000成分股和主要股票指数ETF。23小时交易将为夜间的清算、做市和风险管理系统的稳定性提供事前验证的机会。

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