Hyperliquid在2025年10月崩盘中吸收了5.76亿美元的强制卖出

Hyperliquid是一家链上永久期货交易平台，在2025年10月的加密货币崩盘中，将大部分强制卖出转向其后备资金，而非公共订单簿。2025年10月10日21:19 UTC，Hyperliquid上强制卖出约6.41亿美元，其中约5.76亿美元被后备资金吸收，6400万美元进入了订单簿。这一分配非常重要，因为公共订单簿的稀薄可能导致价格下跌，并触发更多杠杆头寸的平仓。Hyperliquid的后备资金通过内部吸收订单来减轻这一影响。研究表明，在崩盘开始后，后备资金吸收了62.6%的强制卖出价值。强制卖出高度集中，87.8%发生在30分钟内，96.5%发生在一小时内。研究追踪了崩盘后15.7小时内的7.33亿美元的书面强制卖出价值，其中在初始阶段为6.44亿美元。后备资金的有效性通过分支比率建模，在所有测量场景中均保持在0.2以下，表明它减轻了场内的清算反馈。这些发现特定于Hyperliquid，并未考虑更广泛市场中清算的潜在放大效应。

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