美国证券交易委员会提议加密货币保管框架以供投资顾问和基金使用

美国证券交易委员会（SEC）提议了一项于10月1日生效的加密货币保管框架，适用于两项联邦投资法，允许投资顾问和受监管基金进行有条件的自我保管和州信托公司保管。

摘要

• 该提案涵盖注册投资顾问、注册投资公司和商业发展公司。
• 当没有合格的保管人可用时，顾问可以自行持有加密货币，但需遵循条件。
• 州信托公司在担任保管人之前将面临其权限和保障措施的审查。
• 公众评论将在联邦公报发布后开放60天。

SEC主席保罗·阿特金斯在10月3日的X平台帖子中表示，该提案解决了顾问和基金如何合法持有客户加密资产的不确定性。SEC在10月1日发布了相同的声明，并附上了其提议的规则。

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--- Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) 2026年10月2日

根据委员会的公告，该框架将消除限制与加密相关的投资建议的保管障碍。该机构表示，它还将允许受监管的基金提供更多加密投资策略，注册投资公司和商业发展公司被列为涵盖的基金。

SEC加密保管提案将允许有条件的自我保管

根据SEC的提案，顾问可以在有限情况下自行持有客户和基金的加密资产。委员赫斯特·皮尔斯解释说，顾问必须首先确定没有合格的保管人可用于该资产，然后每季度重复该评估。

在她10月1日的声明中，皮尔斯表示“自我保管”是指顾问为客户持有资产。她将这种安排与投资者在没有中介的情况下自行保管资产区分开来。

正如crypto.news在10月2日报道的那样，有条件的自我保管提案是一个框架的一部分，该框架还涉及外部保管提供者。SEC已将这些变更开放供评论，而不是将其作为最终规则采纳。

对于州信托公司保管，皮尔斯表示，顾问和基金必须在任命之前评估公司的州授权和书面保障措施，然后每年重复这些检查。根据她的声明，保障措施必须解决加密资产及相关现金的盗窃、丢失、滥用和挪用问题。

根据SEC的规则制定档案，该提案还包括对报告和记录保存要求的变更。该机构在文件编号S7-2026-35下发布了该提案，发布编号为IA-7023和IC-36353。

该档案规定公众回应期为联邦公报发布后60天。根据SEC的声明日程，评论时间从提议发布之日开始，而不是阿特金斯的X帖子日期。

现有保管规则对新推出的资产留下空白

在阿特金斯的说法中，要求使用合格保管人的规定在保管提供者无法在新开发的加密资产推出后几个月内提供支持时，造成了实际问题。他表示，提议的框架将解决这一延迟，同时为顾问和基金提供合规保管的途径。

主席描述1940年投资顾问法和1940年投资公司法下的部分规则为早于互联网的规定。根据他的声明，这些条款是围绕传统资产及其防止损失、盗窃和滥用的保护措施而制定的。

“遗憾的是，我们的规则和法规没有跟上，”阿特金斯说。

随着客户寻求接触他所描述的数万亿美元的资产类别，阿特金斯表示，现有框架使顾问和基金对合法的保管安排感到不确定。他的声明将修订与客户需求和在加密市场存在之前制定的保管规则的局限性联系在一起。

美国证券交易委员会（SEC）表示，其修订将更新与注册投资顾问和经纪商对受监管基金的保管服务相关的财务报表审计要求。

在8月26日发布的早期报道中，白宫的保管审查追踪了该提案于8月25日提交给管理和预算办公室的情况。报告描述了在SEC于2025年6月撤回其先前的保护提案后，进行的另一个规则制定工作。

代币化证券措施先于保管提案

回顾该机构早期的行动，阿特金斯（Atkins）指出，2025年12月，存托信托公司（Depository Trust Company）自愿证券代币化试点的无行动信函是其加密政策计划的一个组成部分。

根据他的声明，工作人员在该信函后于2026年1月发布了代币化证券的分类框架。委员会随后发布了解释，说明哪些加密资产属于证券，以及何时资产可能不再受投资合同的约束。

8月6日关于DTC代币化服务计划的报告详细介绍了该试点的美国证券覆盖范围。在为期三年的无行动信函下，符合条件的资产包括罗素1000指数股票、跟踪主要指数的ETF，以及美国国债、票据和债券。

根据该报告，DTCC计划于2026年10月推出一项服务，允许参与者创建在DTC保管中持有的符合条件证券的代币化表示。参与者将能够将这些表示转移到批准的钱包，并在传统记录和代币化记录之间进行转换。

在交易接口方面，阿特金斯表示，SEC工作人员于4月发布了一份关于某些用于准备代币化证券交易的接口的经纪商注册影响的声明。在8月，委员会提出了《加密资产法规》，他将其描述为涉及加密资产的某些投资合同的提供框架。

美国股票代币的救济要求等同的股东权利

在该机构最近的行动中，阿特金斯提到了针对代币化国家市场系统股票交易的创新豁免。

9月20日发布的报道审查了SEC于9月17日推出的五年股票代币豁免。根据该机构的框架，符合条件的代币必须具有与同类常规股票相同的公司权益、股息、投票和清算权利。

在该救济下，SEC排除了合成股票产品，并要求符合条件的场所在其主要上市交易所暂停基础股票交易时停止代币交易。对于第三方代币，场所必须通知基础发行人，并在上市前至少等待30个日历天；发行人的反对将阻止交易的开始。