摩根士丹利诊断长期利率下降时代结束

摩根士丹利将新冠疫情后的宏观环境定义为长期利率下降时代的结束。长期国债作为风险资产的缓冲作用减弱，利率、原油、黄金和加密货币的波动应在同一体制变化的背景下进行分析。摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊在《市场思考》中提到，目前的市场状况与第二次世界大战后相似，提出了强劲的名义GDP增长、持续的通货膨胀和增加的经济波动性作为依据。他区分了1982年至2020年的环境与当前阶段，预测当前通货膨胀回归将导致经济周期缩短和政策响应加快。威尔逊强调，“债券的长期牛市在新冠疫情期间结束”，这意味着美国国债利率的趋势性下降已结束。他认为，利率上升的背景不仅是财政赤字和债务问题，还有强劲的名义GDP增长和积极的财政政策。最近，美国财政部的国债回购被解读为稳定市场功能和金融条件的工具，基于利率下降的资产价格评估方式也成为了检视的对象。