主要加密资产管理公司25%的回购计划为何可能将股票回收给员工而不是减少供应

提议的CoinShares回购授权将覆盖其普通股的25%。但由于CoinShares可以将任何购买的股票保留在库藏股中，并在稍后通过员工奖励转让，因此该提案本身无法保证股本数量的永久减少。

CoinShares于8月24日向美国证券交易委员会提交了9月15日虚拟特别股东大会的通知。该方案结合了两种资本灵活性形式：回购和库藏股授权，以及股东已批准的员工股权计划的股份储备规模。

根据会议通知和代理，决议1将允许CoinShares回购最多25%的已发行普通股，不包括库藏股。该文件列出了131,780,209股的发行量，当时没有库藏股。它设定了每股0.01美元至20美元的购买价格范围。

然而，这些数字是上限，而不是执行计划。CoinShares的回购授权并不是承诺使用全部金额。CoinShares表示，目前不打算使用全部授权；任何购买将取决于市场条件、其财务状况和竞争投资机会。

CoinShares回购授权的允许内容

决议2最初将回购的股票放入库藏股，而不是取消它们。CoinShares可以稍后转售这些股票，或根据员工股票计划转让，或取消它们。

这种灵活性限制了股东从25%的数字中推断出的反稀释保护程度。任何好处将取决于CoinShares实际购买了多少股票。它还将取决于公司最终是否取消这些股票或通过员工奖励返还这些股票。该文件不支持将完整的激励池从完整的回购授权中扣除，仿佛两者会同时使用。

员工计划如何影响稀释

股东之前批准了股权计划储备的规模，而不是现在要投票的完整2026年股权激励计划。储备从已发行股份的11%加上之前计划中未使用的股份开始。这些授权是分开运作的：CoinShares的回购授权涉及回购，而计划储备则管理奖励。

它还可能在2027年、2028年和2029年每年的1月1日增加最多3%。这些百分比设定了对池的最大增加。它们不是保证的授予或新股发行。

决议3将采用该计划工具，以便获得对激励股票期权的有利美国税收待遇。CoinShares表示，其董事会已经有权在不需要股东批准的情况下采用和运营该计划。投票支持该税收待遇以及决议4中单独的法国税收合格奖励授权。法国决议将在初始股份池内计算，而不是扩展。

投票标准和资格

在投票方面，通知的决议标题和多数部分将决议1至3分类为普通决议。它们需要简单多数的投票。决议4需要至少67%。后面的解释段落在决议1旁边留下了一个括号中的“[特别]”标签，造成了文件内部的不一致。

只有在8月27日杰西时间下午5:30之前登记在CoinShares注册中的股东有资格参加、发言和投票。CoinShares将在9月15日下午4:00杰西时间举行虚拟会议。因此，投票将决定CoinShares的回购授权和相关计划决议是否继续。