欧洲央行公布金融市场代币化计划

欧洲央行（BCE）希望将代币化作为统一欧洲金融市场的杠杆。周三，BCE理事会成员皮耶罗·奇波隆内在法兰克福介绍了其在欧洲发展代币化金融的路线图。

起初的观察是市场仍然非常分散。欧洲有31家中央证券存管机构、14家结算所和323个交易平台。在2023年，超过95%的证券交易都是在同一家本地存管机构内结算的。因此，跨境交易仍然是少数。

对于BCE来说，代币化提供了重新思考这一架构的机会，而不仅仅是将新技术添加到现有基础设施中。

Pontes和Appia，BCE的两个支柱

该战略基于两个互补的项目。第一个项目Pontes旨在满足即时需求。它将使使用分布式账本技术（DLT）的平台与欧元体系的TARGET服务连接。

其目标是使代币化资产能够直接以中央银行货币结算。证券和支付可以根据“交付对支付”的原则同时进行交换：即交易的双方要么都执行，要么都不执行。

根据Crowdfund Insider的消息，Pontes的启动定于9月21日。Clearstream、SWIAT、Cashlink和Axiology将是首批运营商之一。

第二个项目Appia则关注长期目标。到2028年，它将形成一个综合的欧洲代币化资产生态系统的总体规划，涵盖互操作性、抵押品、法律框架和基础设施的韧性。

24小时可用的市场

BCE计划逐步增强Pontes的功能。最初，Pontes将按照传统工作时间运行，随后将延长至每个工作日22.5小时。

到2028年，目标是实现一个24小时、7天可用的基础设施，具备更强的可编程性，并最终实现多币种能力。

然而，BCE识别出几个风险。第一个风险是每个参与者都开发自己的基础设施，而没有共同标准。代币化将会重现它本应解决的碎片化问题。

另一个挑战是保持中央银行货币作为交易结算的参考。皮耶罗·奇波隆内认为，仅依赖于私有工具（如稳定币）的代币化市场将引入额外的信用和流动性风险。

最后，BCE希望避免对欧洲以外开发的基础设施或标准的过度依赖。因此，代币化也涉及到金融主权和增强欧元国际角色的问题。

法律框架仍需协调

项目的成功最终将取决于不同平台之间的沟通能力，以及公共和私人参与者之间的合作。BCE可以提供结算基础设施和中央银行货币的支撑，而银行、发行人和中介需要开发相关的资产和服务。

还需要协调不同欧洲国家之间的规则，特别是在代币化资产的地位、所有权权利或智能合约的执行方面。皮耶罗·奇波隆内总结道：“先进的技术无法弥补碎片化的法律。”

因此，对于BCE来说，问题超越了简单的区块链采用：代币化可能成为构建一个更为整合的欧洲资本市场的手段，前提是不要在数字网络上重现仍然分散传统金融的边界。