PrimeXBT见解：比特币在加息中反弹；它能在债券抛售中继续反弹吗？

作者：Jonatan Randin，PrimeXBT高级市场分析师

在九月中旬，比特币的形势看起来不妙。CLARITY法案在9月15日的参议院投票中失败，次日美联储将利率提高至3.75%至4.00%。比特币（BTC）一度交易价格低于75,000美元。一周后，它的价格超过了87,000美元。

随后债券市场发生了变化，比特币的上涨停止了。

债券市场发生了什么

在9月23日，10年期美国国债收益率上涨超过18个基点，这是自2025年4月以来最大的单日涨幅。次日收益率继续上涨，超过5.2%，为2007年以来的最高水平。30年期国债收益率达到了约5.50%，这是自2004年以来的最高水平。

没有单一的触发因素。强劲的PMI数据、疲软的五年期拍卖和更高的油价都起到了作用。财政部甚至在9月24日回购了40亿美元的长期债券，但收益率仍然上涨。

为什么加息影响不大

每个人都预料到了这一点。在会议前夕，期货市场将加息的概率定在接近90%。比特币在前几周的疲软在某种程度上反映了这种重新定价。

ETF流入显示了这一点。现货比特币ETF在9月15日和16日损失了约7.5亿美元，但在截至9月25日的一周内又吸引了23.9亿美元，这是自2025年10月以来的最大一周流入，数据来源于Farside Investors。

为什么债券的变化不同

看看这些流入的日常数据：周一9.99亿美元，然后是7.15亿美元，3.47亿美元，1.91亿美元和周五的1.35亿美元。买入从未停止，只是随着收益率的上升而减少。

加息是一个已知规模的决策。债券抛售没有规模，市场决定其程度。超过**5%**的收益率直接与不支付任何利息的资产竞争。

还有另一种解读。如果财政部必须以更高的利率继续借款，赤字将增加，债券供应也会增加。许多加密货币投资者将其视为比特币的长期利好。然而，目前短期的影响在流入中显现。

到目前为止，比特币保持了这一走势，但并没有进一步扩展。

图表显示了什么

在3日图表上，比特币在8月20日突破了70,000美元区域。随后它在80,000美元附近整合了几周，直到上周再次突破。

第二次突破很重要。这可以说是自熊市开始以来在更高时间框架上的第一个高点，价格在回调前达到了87,000美元以上。

比特币（BTC/USD）3日图表，包含20日和50日EMA。突破80,000美元标志着自熊市开始以来的第一个高点，20日EMA已突破50日EMA。来源：TradingView

移动平均线支持了相同的图景。20日EMA在3日图表上首次突破50日EMA，自2025年11月以来首次出现这种情况，正是熊市开始的时间。

价格现在正在回调最新的上涨。下一个更高时间框架的支撑位在80,000美元，而从75,000美元到87,000美元的移动的50%斐波那契回撤位就在其上方，接近81,000美元。

只要比特币保持在80,000美元区域，整体结构仍然可以被视为建设性的。持续回落至该区域以下将使得这一高点的有效性受到质疑。

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