灰度申请与Zcash挂钩的收入ETF，计划每两周分配一次

利用现有ZCSH的期权，推出不直接持有ZEC的新产品

灰度基金信托（Grayscale Funds Trust）于2026年9月25日（星期五）向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册申请，推出一种名为“ZCSH高收入ETF”的主动管理型产品，该产品利用与Zcash（ZEC）相关的期权来产生收益。

新基金不直接持有ZEC，而是利用灰度已经提供的Zcash ETF“ZCSH”相关的期权。该基金将以期权溢价作为收益来源，目标是实现每两周分配一次。

通过短期看涨期权出售确保收益，价格上涨时可能限制利润

根据提交的文件，ZCSH高收入ETF不持有ZEC，也不维护虚拟货币钱包或管理私钥。相反，该基金将利用与ZCSH相关的Zcash上市投资产品的期权，并将至少80%的净资产投资于这些期权。

通过结合购买看涨期权和出售看跌期权，确保对ZCSH价格波动的敞口，同时主要出售到期时间在一个月以内的短期看涨期权，以获得期权溢价收入。这些收益将用于每两周的分配。

另一方面，如果ZCSH的价格大幅超过期权的行使价格，出售看涨期权可能会导致无法获得部分上涨收益。此外，尽管以“高收入”命名，但并不保证固定收益，提交的文件中明确指出，部分分配可能相当于投资者自身本金的部分返还。

关于代码、上市地点、费用结构和子顾问，目前尚未确定。

ZCSH的资产规模扩大至约10亿美元，现有持有和ZEC上涨也有影响

此次申请是在现有ZCSH的管理资产迅速扩大的背景下进行的。ZCSH是灰度在2017年成立的Zcash信托转型而来的产品，转型前的资产约为2.6亿美元。

截至9月18日的一周，管理资产已增至9.145亿美元（约1439亿日元），累计流入金额为2.71亿美元（约426亿日元）。该周的流入金额为9,820万美元（约154.5亿日元），据来源称，这是市场上所有虚拟货币ETF中最大的。

然而，这一资产增长并非全部来自新资金流入。除了从旧灰度Zcash信托继承的ZEC持有外，ZEC价格的上涨也推动了基金的资产价值。

此次产品目前仍处于申请阶段，SEC尚未批准。注册申请的内容也可能在未来发生变化。

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