杠杆：收益与损失的双重放大

杠杆可以放大收益，但也会放大损失。破产总是与杠杆有关。当中央银行提供流动性时，所有资产都会上涨；而当流动性被收回时，所有资产都会下跌。2020年至2021年的加密货币牛市是流动性过剩的结果，而2022年的下跌则是流动性收回的结果。监测全球流动性指标（M2，联邦储备银行资产负债表）是宏观投资的基础。债务投资是一把双刃剑，锋利的一面指向自己。投资格言是市场集体智慧的体现，并不归属于特定人物。这些原则是数百年来全球投资者在实践中总结出来的，经过口耳相传而不断完善，蕴含着超越时代和资产种类的普遍真理。‘没有风险就没有收益’，‘现金也是一种头寸’，‘复利是耐心的回报’等简单却深刻的格言，成为复杂市场环境中投资基本功的指引。