Hyperliquid与Multicoin支持CFTC预测市场规则

Hyperliquid政策中心和Multicoin Capital联合提交评论，支持商品期货交易委员会（CFTC）提出的预测市场框架。

摘要

• Hyperliquid政策中心和Multicoin支持对受监管的预测市场合约审查制定明确的联邦标准。
• 他们希望结算条款能够决定合约是否涉及赌博、战争、暗杀或受限活动。
• 这些团体希望在CFTC批准或拒绝审查的事件合约时，能够公开发布理由。

这些团体表示，书面的联邦标准将帮助运营商设计事件合约，并减少不同政府之间的政策波动。

该文件于7月27日提交，正值提案的评论截止日期。该规则将解释CFTC如何审查与赌博、战争、恐怖主义、暗杀以及违反联邦或州法律的行为相关的合约。

联合提交支持CFTC提案

CFTC在6月提出对第40.11条的修订，经过早期咨询后，其三步测试将询问产品是否为事件合约、是否涉及列出的活动，以及交易是否与公众利益相冲突。

该计划并不禁止与这些主题相关的每一项合约。CFTC将在长达90天的过程中逐案审查产品。主席Michael Selig称其为“持久、透明的框架”，尽管委员会在通过最终规则之前可能会修改文本。

Hyperliquid政策中心和Multicoin表示，“明确的规则胜过猜测。”他们认为，写入法规的标准将比主要基于员工解释的政策提供更多的确定性。他们的提交代表了行业立场，并未解决当前的法律争议。

团体寻求一个联邦监管机构

联合评论认为，CFTC应继续作为交易所交易预测合约的唯一联邦监管机构。它将这些产品与博彩公司投注区分开来。交易所参与者以市场价格相互交易，而场所则匹配订单并收取费用。

几个州根据赌博法对预测市场运营商提出了挑战。平台和CFTC认为，《商品交易法》赋予联邦当局对在注册衍生品交易所上市的合约的独占控制权。法院尚未给出一个最终的全国性答案。

正如crypto.news之前报道的，北卡罗来纳州在7月批准了CFTC监管的预测市场的访问权限，而其他地方的争议仍在继续。另有报道涉及肯塔基州、Kalshi和Polymarket的诉讼。这些案件测试联邦衍生品规则是否优先于州赌博要求。

提交寻求基于结算的测试和公开理由

评论建议CFTC通过检查控制结算的事件来决定合约是否“涉及”受限活动。与战争或赌博的间接联系不会自动触发审查。支付条件将决定合约是否进入列出的类别。

CFTC的提案遵循类似的解读。它关注于基础结算事件，而不是将交易本身视为赌博。该机构还给出了将非法行为的合约与基于合法法院裁决的合约区分开来的例子。

这些团体要求委员会发布更多困难案例的示例。他们还希望委员会解释每个完成的审查，包括批准。该提案要求在CFTC阻止产品时提供理由，但批准决定可能会指导后续的提交。

这一请求是在监管机构要求提供更多产品特定细节的背景下提出的。7月24日，CFTC发布了针对广泛、模板式自我认证的第二次警告。它表示，场所必须为每个提议的变体提供合约条款、结算方法、数据来源和合规分析。

Hyperliquid的市场塑造其政策利益

Hyperliquid在5月在主网推出了HIP-4结果合约。这些完全抵押的产品以零或一结算，不使用杠杆或清算。验证者使用Hyperliquid网络内定义的信息源批准和结算规范市场。

正如crypto.news报道的，Hyperliquid的第一个链下市场涵盖了美国消费者价格指数。该平台后来扩展了其结果市场系统，作为超越永久期货的一部分。政策中心还要求监管机构考虑非托管区块链市场。

该团体表示，Hyperliquid的产品支持其对技术中立规则的主张。然而，该链上场所目前并未作为CFTC注册的美国交易所运营。最终的事件合约规则并不会单独为去中心化平台或美国用户创造合法途径。

该提交还提到了快速的市场增长。Hyperliquid政策中心表示，主要场所在6月的交易量超过了500亿美元。crypto.news的分析显示，Polymarket和Kalshi的6月总交易量为448亿美元，显示出不同平台和产品覆盖的总量差异。

CFTC将在决定是否修订或采纳该提案之前审查评论。该过程可能会澄清注册场所如何列出事件合约，同时关于去中心化访问、州权威和注册的问题仍然开放。国家监管机构、法院和立法者仍可能影响哪些公司可以为美国客户提供服务，以及哪些合约在实践中可以合法到达他们。