AVAX One CEO表示3510万美元的季度亏损掩盖了其质押和财务业务的增长

AVAX One临时首席执行官Pete Wylie表示，3300万美元的非现金费用占据了公司3510万美元第二季度亏损的大部分，而质押业务帮助收入上升至280万美元。
摘要

• AVAX One在排除3300万美元非现金费用后，调整后的净亏损为220万美元。
• 质押业务产生了210万美元的收入，季度收入从约50万美元上升至280万美元。
• 公司持有1409万AVAX及其等值资产，约95%处于活跃质押状态。
• Wylie表示，AVAX One倾向于与成熟的收益合作伙伴合作，并保持保守的债务管理策略。

AVAX One临时首席执行官Pete Wylie告诉crypto.news，报告的亏损并未反映公司质押、挖矿和数字基础设施业务的运营表现。

“3510万美元的数字可能引人注目，但并未讲述完整的故事，”Wylie说。

“其中包括约3300万美元的所谓非现金费用，其中大部分是基于我们继续持有和积累的AVAX当前价格的未实现减值。”

在剔除非现金项目后，AVAX One报告了220万美元的调整后净亏损。Wylie表示，调整后的数字提供了更清晰的运营业务视图，尽管公司的报告结果仍与AVAX的市场价值密切相关。
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AVAX One的亏损是由数字资产减值驱动的

根据AVAX One在8月13日的财报，公司的数字资产市场价值变化导致2980万美元的未实现亏损。另有260万美元的减值来自其流动质押代币，而基于股份的补偿和折旧约占60万美元。
运营费用达到3620万美元，较2025年同季度的180万美元有所上升。排除3300万美元的非现金费用后，AVAX One计算出的调整后运营费用为320万美元。
净亏损达到每股稀释后4.41美元，而一年前的亏损为810万美元，或每股稀释后335.88美元。根据公司的调整基础，最新的亏损为每股稀释后0.27美元。
尽管未实现的亏损不需要立即现金支付，但AVAX One的结果显示，代币价格的下跌如何降低其财务记录的价值。Wylie承认波动性是策略的一部分，但表示质押奖励仍在以AVAX的形式累积，无论代币的美元价格如何。
“我们以‘名义’形式赚取收入，即AVAX代币，尽管当前的价值低于我们对这一时期的预期，但如果代币价格反弹，我们将受益，因为我们获得的奖励代币的价值会增加，即使我们在较低价格下确认了初始收入，”他说。
季度收入从一年前的约50万美元上升至280万美元。质押业务贡献了约210万美元，占总收入的75%，而比特币挖矿约产生了70万美元。
截至8月13日，公司持有14091424个AVAX代币及其等值资产。根据财报，约95%的持有量以年化收益率约5.4%进行质押。
大约80万个AVAX已被投入到Treehouse中。AVAX One的SEC文件将Treehouse的tAVAX描述为由BENQI的sAVAX支持的流动质押凭证，AVAX赎回过程大约需要14天。
该文件还列出了智能合约漏洞、极端市场波动、治理攻击和桥接失败等与去中心化金融头寸相关的风险。AVAX One表示，通常会吸收因不利事件而产生的损失。
流动性和债务塑造财务策略

Wylie表示，AVAX One根据管理层认为每一美元能够创造的股东价值来分配资本。根据市场价格和可用机会，公司可以购买AVAX、回购其股票或资助特定的基础设施项目。

"质押是我们Avalanche财政战略的基础。我们的比特币挖矿业务贡献了运营现金流，并为我们在人工智能和高性能计算领域的机会提供了一个入口，这是我们正在积极探索的领域。"

在第二季度，AVAX One根据其授权的4000万美元回购计划回购了约144,755股普通股。公司表示，自2025年11月以来，按拆分调整后的基础上，已回购约417,537股。

截至6月30日，报告的流动性约为2120万美元，低于2025年底的2760万美元。最新金额包括1140万美元的现金及现金等价物、540万美元的限制现金和430万美元的托管应收款。

鉴于AVAX的波动性，Wylie表示公司对其资本结构，特别是债务保持谨慎。在季度结束后，AVAX One注销并重组了约680万美元的可转换债务。

8月的重组全额偿还了两家机构投资者持有的债券，并减少了对另一位投资者的本金欠款。AVAX One还同意将其必须维持的最低现金和比特币的契约从10万美元提高到350万美元。

对于美国投资者，AVAX One通过其在纳斯达克上市的AVX股票提供对Avalanche财政的公开市场曝光。这一结构也意味着股东面临来自公司运营和其在美国财务报告中记录的AVAX价值变化的风险。

在Jolie Kahn于7月离开公司后，Wylie接任临时首席执行官，同时保留首席运营官的角色。正如crypto.news之前报道的那样，董事会聘请ZRG Partners寻找一位永久首席执行官，而疲软的AVAX价格给公司的财政战略施加了压力。

AVAX One更倾向于可解释的收益而非更高的回报

Wylie表示，由于大部分AVAX通过质押运作，公司在试图增加每股持有的代币数量时监控收益和运营成本。

"我们的收益合作伙伴是成熟且经过验证的公司。我们宁愿获得可以解释的收益，而不是看起来过于美好的高收益，因为这可能真的不靠谱。"

AVAX One的质押奖励以代币形式累积，使其美元价值暴露于AVAX价格变化之中。Wylie表示，管理层专注于保持资产的生产力，同时控制运营费用，以便财政能够继续积累AVAX。

Avalanche的Helicon升级如果其质押变更从测试网进展到主网，可能会提供更多灵活性。Helicon在Fuji测试网上运行，并包括将最低主网络验证者承诺从336小时（或14天）减少到48小时的提案。

另一个提案引入了自动质押续期，允许验证者设置周期和自动复利比例。Avalanche的文档表示，该功能适用于主网络验证者，而不是Avalanche L1验证者或传统子网验证者。

Wylie表示，较短的承诺可能改善流动性并降低机构的门槛。由于这些变更仍在测试中，AVAX One尚未在其主网质押操作中获得预期的好处。

Avalanche的采用支持Wylie的财政信念

Wylie将公司的长期信心与Avalanche的机构活动联系在一起，指出最近涉及代币化证券、借贷和稳定币结算的部署。

在七月，日本的Progmat完成了从Corda 5迁移至专用Avalanche L1的¥4520亿发行证券和基础资产。Progmat表示，此次转移涵盖了其平台上所有活跃项目，并未对参与的金融机构造成干扰。

根据Progmat的数据，其平台处理了日本89个公开披露的证券代币项目中的45个，占该国按发行价值计算的市场份额的64.6%。该公司引用的内部测试发现，迁移后权利转移处理速度提高了三到五倍。

Aave也在7月15日将V4部署在Avalanche上，这是其在以太坊之外首次推出该架构。Aave的文档表示，此次部署使用了一个核心流动性中心，包含主要、外汇和与AVAX相关的借贷部分。

稳定币支付提供了另一个机构测试。现代卡在美国和墨西哥的现代汽车实体之间完成了一项$20,000的汇款试点，使用了Avalanche上的USDT。该公司表示，结算大约花费了七分钟。

到七月，黑石的BUIDL基金通过Securitize发行，已在Avalanche上累计超过$9亿，此前一周增加了约$4.36亿。BUIDL主要投资于美国国债、现金和回购协议，同时访问仍需符合投资者资格和转让控制。

Visa在2025年将Avalanche加入其支持的稳定币结算网络。2026年4月的公司公告称，Visa的九网络稳定币结算试点已达到$70亿的年化运行率，尽管Visa并未提供Avalanche在该交易量中的具体份额。

在其财政运营之外，AVAX One正在其位于阿尔伯塔的Redwater设施准备一项AI推理试点。该项目正在测试约100千瓦的比特币挖矿多余产能是否能够支持AI工作负载，公司与基础设施开发商BlueFlare合作，探索更多AI和高性能计算的机会。

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