美国参议院的加密货币行业突破性法案陷入僵局

美国参议院只有几天时间来通过一项被称为《数字资产市场透明法》的突破性法案，通常称为CLARITY法案，随后参议员们将离开华盛顿，返回各自的家乡，开始夏季休会。

计划中的选区工作将于8月10日开始，这使得参议院领导人在程序和政治上面临极大的困难。由于即将到来的休会，时间压力加大，使得美国历史上关于数字资产的最重要法案在夏季通过的机会变得极为不确定。

**编号为H.R. 3633的法案本周并未列入参议院的议程，且同日的辩论结束请求登记中没有记录结束讨论的请求。**虽然这种情况并不意味着该法案完全被阻止，但在很大程度上复杂了参议院领导人的计划，他们希望在8月休会前开始处理该文件。要理解美国立法过程的复杂性，需要关注参议院的既定程序机制。

根据参议院第22条规则的标准程序，法案的支持者可以提出结束辩论的请求，称为cloture请求，必须由至少十六名参议员签署。**如果这样的请求在8月5日星期三提出，参议院可以在8月7日星期五对此进行投票，前提是届时参议院正在开会，而无需最终批准整部法案。**此时唯一需要投票的问题是，参议院是否希望结束对该法案的辩论。要通过这样的请求并打破可能的程序性阻碍，需要获得六十票的合格多数。在本届国会中，共和党在参议院拥有五十三个席位，这意味着成功推动该提案需要至少获得七名民主党参议员的支持。

即使在结束辩论的请求获得成功投票后，第22条规则允许在投票前继续讨论最多30小时。只有在再次成功投票后，参议员们才能进入对法案内容的详细辩论、提出修正案并投票通过最终版本，参议院可能还需要再次请求结束对该法案的辩论。因此，周五的投票仅仅是漫长立法道路上的第一步，且是非常初步的一步。

**参议院领导人可以通过提出结束阻挠程序的请求来加快辩论，但这不仅需要党内领导层的一致同意，还需要与反对派达成跨党派协议。**另一种选择是达成一致同意协议，这可以大幅缩短辩论时间并立即确定投票时间，但这样的请求可能会被单个参议员阻止。目前的官方声明和公共文件中尚未出现任何表明实际可能采取这一非常规解决方案的迹象。

关于伦理原则和政治支持的争论

Kwestia poparcia ze strony Demokratów pozostaje kluczowym elementem warunkującym sukces całej inicjatywy ustawodawczej. Siedmiu senatorów z Partii Demokratycznej wchodzących w skład zespołu negocjacyjnego jednoznacznie oświadczyło, że przedstawiony przez Republikanów projekt nie odnosi się we właściwy sposób do kwestii etycznych, ochrony konsumentów, przeciwdziałania nielegalnym przepływom finansowym, konfliktów interesów oraz integralności rynku. Mimo krytycznej oceny obecnego kształtu dokumentu, negocjatorzy pozostawili jednak otwartą furtkę do dalszych rozmów kompromisowych.

Szczególnie ostro wypowiada się senator Elizabeth Warren, która określiła zaproponowaną wersję projektu jako całkowicie nie do przyjęcia. Jej zdaniem zapisy dotyczące etyki zawodowej i przejrzystości są niewystarczające i nie zabezpieczają rynku przed potencjalnym konfliktem interesów. Krytyka ze strony Warren dotyczy między innymi zaangażowania prezydenta Donalda Trumpa w projekty rynku kryptowalut oraz konieczności wprowadzenia surowych przepisów powstrzymujących urzędników państwowych przed czerpaniem korzyści majątkowych ze zmian prawnych.

W odpowiedzi na te wątpliwości senator Cynthia Lummis zgłosiła kompromisową propozycja połączenia prac Komisji Bankowej oraz Komisji Rolnictwa Senatu, mając na celu stworzenie jednolitego i kompleksowego aktu prawnego. Lummis informowała wcześniej, że lider większości John Thune zarezerwował czas w kalendarzu obrad na rozpatrzenie ustawy przed przerwą letnią, lecz w późniejszych wypowiedziach przyznała, że były to jedynie jej przypuszczenia i nie posiada w tej sprawie pewności.

Rola organów nadzorczych i podział jurysdykcji

Głównym założeniem ustawy CLARITY Act jest wprowadzenie jasnych ram prawnych określających, które aktywa cyfrowe stanowią papiery wartościowe, a które należy traktować jako towary. W ramach nowego podziału kompetencji Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd miała zastąpić dotychczasową praktykę egzekwowania prawa przez procesy sądowe na rzecz precyzyjnych kryteriów decentralizacji. Z kolei Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towarach uzyskałaby bezpośrednie uprawnienia nadzorcze nad cyfrowymi towarami oraz giełdami spot.

Regulacja ma kluczowe znaczenie dla największych projektów rynkowych. Przedsięwzięcia takie jak Bitcoin oraz Ethereum uzyskałyby jednoznaczny status towarów cyfrowych podlegających nadzorowi rynków towarowych, co uwolniłoby je od groźby uznania za niezarejestrowane papiery wartościowe. Przepisy ustawy przewidują precyzyjny test decentralizacji oparty na braku kontroli ze strony pojedynczego podmiotu lub centralnego dewelopera. Pozwoliłoby to mniejszym projektom na stopniowe przechodzenie ze reżimu rygorystycznych wymogów informacyjnych na rzecz elastyczniejszych zasad obrotu towarowego.

**Ważnym elementem debat parlamentarnych jest także kwestia stablecoinów powiązanych z walutą amerykańską.**Zgodnie z analizami rynkowymi sektor ten generuje obroty sięgające miliardów dolarów, a wartość rynku platform finansowych przekracza obecnie 1,1 mld USD. Tradycyjny sektor bankowy domaga się wprowadzenia zakazu wypłacania odsetek i premii od posiadanych zasobów stabilnych monet, obawiając się odpływu depozytów z instytucji komercyjnych. Z kolei przedstawiciele sektora zdecentralizowanych finansów podkreślają, że ograniczenie wynagrodzeń od posiadanych tokenów zniszczy innowacyjność i płynność amerykańskich platform.

Gdyby projekt ustawy przeszedł przez Senat w obecnym kształcie, zlikwidowałby wieloletnie spory kompetencyjne pomiędzy instytucjami nadzorczymi w Waszyngtonie. Podmioty oferujące powiernictwo cyfrowe, brokerzy oraz giełdy uzyskałyby przejrzystą ścieżkę rejestracyjną. Brak uchwalenia ustawy oznacza natomiast utrzymanie stanu niepewności prawnej, w którym amerykańskie przedsiębiorstwa zmuszone są do ponoszenia ogromnych kosztów obsługi prawnej i procesowej.

议程调整的后果

**立法过程中的下一个关键时刻将是可能提出结束辩论的动议或由参议院领导正式宣布一致同意的动议。**如果在八月份的议会休假前没有提出动议，秋季早期恢复会议后的工作日程将变得极为紧张。九月份将是充满立法责任的一个月，包括对联邦预算和政府机构融资的辩论。

将CLARITY法案的工作推迟到九月份显然使得众议院更接近2026年的议会选举。在选举前，来自数字资产行业的竞选捐款问题以及政治家对金融市场的公开声明将获得更大的政治意义。工会、消费者保护组织和银行游说团体无疑会加大对参议员的压力，试图影响法规的最终形态。

**关于今年通过该法案的市场预测正在动态波动。**在参议院银行委员会以15票对9票成功投票后，法案通过的可能性被估计为超过60%，然而目前日程表中缺乏条目使投资者的情绪降温。立法过程的延迟对区块链行业公司的估值产生负面影响，并阻止机构投资者推出基于代币化资产的新基金和工具。

即将到来的8月7日的截止日期将验证两党领导人的意图。如果没有跨党派的妥协和顺利进行复杂的投票程序，关于美国数字资产市场的监管将被推迟数月，使市场参与者处于不确定状态。

阅读今天早晨BTC的下跌消息：
在Coinbase上发生了不好的事情，比特币跌至62,500美元
以及波兰人如何大规模申请自己的“房贷”：
房地产市场历史新高。波兰的银行从未经历过如此的冲击。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。