《走出封闭系统》。9月1日起数字金融资产市场将发生哪些变化

从9月1日起，新的法律将生效，规定了数字金融资产（CFA）的新交易规则。此前，CFA主要在封闭系统中交易，这限制了市场的增长。现在，将有可能在不同平台之间转移这些资产，从而扩大其使用范围，并使投资者更容易获得这些资产。

专家指出，关于CFA的《数字货币和数字权利法》条款旨在提高市场的流动性和整体效率。他们解释了这一法律将如何运作，以及数字金融资产将面临哪些新机遇。

新法律允许的内容

CFA将走出运营商的封闭信息系统，这些系统中它们已经“待了”超过五年，数字资产实践专家亚历山大·尼古拉耶夫表示。他解释说，新法律允许将数字权利的发行，包括CFA、实用数字权利（UCP）和混合权利，直接放置在地址标识符上，即普通的区块链地址。

甚至可以将一个发行拆分，一部分在运营商系统的账户中记账，另一部分则在链上生活，专家补充道。他指出，发行的概念现在通过在数字账户或地址标识符上进行记录来描述。“法律并不限制网络的范围，而俄罗斯央行的项目条款对外国信息系统的记账进行了具体描述，甚至包括通过创世区块的哈希和国际标准的资产代码来识别网络，”尼古拉耶夫说。

通过创世区块的哈希识别网络是一种通过其第一个区块（创世区块）的唯一数字签名（哈希）精确确定特定区块链的方法。区块链的节点在连接到网络时执行此检查：如果哈希与程序中规定的相符，则表示已连接到所需的网络。

法律中还规定了CFA从一个系统转移到另一个系统的机制。发行数字权利的运营商在其内部开设一个特殊的数字账户，镜像显示转移到区块链地址的权利数量，而要将其返回到普通账户，必须停止链上记账（进行代币的赎回/销毁程序），专家解释道。

在此过程中，地址由数字存管管理，存管还必须在网络中隔离客户资产，而根据“反洗钱”法第115-FZ的要求，客户身份识别在发行阶段是强制性的，尼古拉耶夫补充道。

他表示，走出封闭系统的第二部分是，运营商不再有权拒绝数字存管或其他运营商在其系统中开设名义持有者账户。对于现有平台，这一规定将于2027年9月1日生效。

市场变化的影响

所选的方法旨在将各种数字资产（加密货币、CFA、实用数字权利UCP）市场与传统金融市场拉近，俄罗斯储蓄银行投资业务发展管理董事罗曼·科祖拉指出。他解释说，这种方法将为客户提供统一的客户体验和与不同资产类别的统一互动。

新法律为未来平台的互操作性奠定了机制，而目前这一点几乎不存在，专家表示。他指出，这将通过名义持有（在经纪人或存管处的账户中存储资产）和使用公共区块链来实现。“这是提高市场流动性、竞争力和整体效率的重要一步，”科祖拉说。

资产可以通过名义持有在平台之间转移，或转移到网络中，在那里它对智能合约、抵押和结算场景可见，而这些在运营商的封闭系统中根本无法实现，尼古拉耶夫解释道，并补充说，因此“CFA有机会进入正常的二级市场”。

“在这方面的自由度低于公共加密货币——地址是受管理的，买方是经过身份识别的，对于非合格投资者仍然存在测试和每年30万卢布的限制，”专家表示。尼古拉耶夫指出，重组将需要时间，现有运营商必须在2027年9月1日前向数字存管注册提交文件，并在2028年9月1日前使其活动符合法律要求。

科祖拉补充说，法律所规定的新措施的全面实施需要监管机构制定相应的二级法规。目前，这些法规仍在准备阶段。