比特币抵押贷款，利用包装代币的结构

比特币(BTC)的抵押贷款方式是将BTC转换为包装代币，作为去中心化金融(DeFi)贷款的抵押。这种方式保持了对BTC价格的暴露，但用户需要承担托管机构、偿还程序和贷款协议的风险。以太坊基础的贷款应用指出，由于比特币网络直接接受BTC作为抵押的困难，存在结构性差异。包装代币填补了这一空白，用户将BTC存入托管机构后，会发行相应的代币，并将其作为抵押交给贷款协议，以借取稳定币。贷款偿还后，包装代币会被销毁，用户将收回存放在托管机构的BTC。WBTC、cbBTC和cirBTC是代表性的包装代币。cirBTC是以1:1的抵押在以太坊上发行的，Circle公开了准备金地址并提供相关信息。包装代币价格与BTC保持相似的关键在于可偿还性。然而，由于偿还资格、处理延迟和地区限制等原因，价格差异可能会持续存在。贷款后BTC价格下跌的风险也存在，抵押价值下降可能导致清算。因此，“不卖出BTC而获得现金”的说法只部分正确，用户在将比特币转移到其他区块链金融市场的过程中需要承担多种风险。

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