比特币达到72,000美元：一个针对美联储会议的25亿美元赌注

不冒险就没有收获。 本周，在全球主要的加密货币期权平台Deribit上，一个引人注目的交易动作吸引了交易者的注意。

一个非同寻常的头寸，像乐谱一样精确，瞄准比特币的目标价格：72,000美元。正好在美联储下次会议的日期。

在理解这意味着什么之前，我们需要先了解一些基础知识。什么是加密货币衍生品？看涨期权是如何运作的？为什么如此精确的赌注构造显示出机构投资者的参与，而不是某个兴奋的个人？以下是解释，没有任何行话。 本文要点：

• Deribit上的一个非凡交易引起了关注，针对比特币72,000美元的精确赌注。

• 该头寸似乎是由机构投资者操控的，与美联储的日程相一致。

衍生品是一种金融合约，其价值依赖于另一种资产，这里是比特币。并不需要实际持有它。

购买看涨期权（“call”）是获得一种权利，而不是义务。即在指定日期之前以预先设定的价格（“行使价”或strike）购买比特币。如果价格超过行使价，期权就会增值。否则，它将在到期时失去价值。买方只会损失其初始投资，即期权费。

“call spread”则结合了两个期权。我们以较低的行使价购买一个call，同时在同一动作中以较高的行使价出售一个call。

结果：潜在收益被限制。但头寸成本显著降低，出售第二个call部分资助了第一个的购买。这是风险与收益之间的经典套利，Journal du Coin的La Minute Trading以简单的方式详细说明了这一原则。其理念是：在支出较少现金的情况下，押注于合理的上涨，而不是无限的飙升。

还有“名义”这一概念。它是指合约所代表的总价值，通过将合约数量乘以基础资产的价格来计算。

25亿美元的名义并不意味着有人从口袋里掏出这笔钱。远非如此：实际支付的期权费要小得多。但该头寸所覆盖的理论风险敞口确实达到了这个金额。而这正是有趣之处。

根据CoinDesk的报道，交易者购买了20,000份行使价为70,000美元的call合约。同时，出售了20,000份行使价为72,000美元的call合约。到期日为7月31日。

简单的计算得出著名的名义：40,000份合约，每份代表一个比特币，按当前价格估值，即25亿美元。

实际上，在7月20日星期一，比特币的交易价格约为64,200美元。因此，要使spread的第一个行使价变得有利可图，价格需要上涨约9%。要达到72,000美元的收益上限，需上涨近12%。在7月31日到期前的九个交易日内，这并不是一个疯狂的赌注，但也并非稳操胜券。

这个日期并非偶然。7月29日，美联储将做出利率决定。自5月底以来，Kevin Warsh一直在该机构担任负责人，频频发表谨慎的言论，从未承诺降息的时间表。

目前市场预计将维持货币政策不变，而不是降息。这个call spread则押注于一个特定的情景：比特币价格在会议后突破70,000美元。并不一定会飙升得更高。这是一个精确到毫米的赌注，而不是周五晚上随意掷出的骰子。

一个孤立的交易者不会轻易地在spread的两侧购买20,000份合约，更不用说在宏观经济日程上精确设定的行使价了。

Deribit Insights还指出，这种重复且规模庞大的流动性，标志着一个机构交易台。它管理着衍生品头寸的投资组合，而不是在移动应用上开设的个人账户。该结构的精确性（两个行使价、一个唯一到期日、提前确定的宏观日期）几乎没有留下即兴发挥的空间。

而且，今年以来，期权市场并不是第一次在美联储到期前变成温度计。我们已经讲述了期权交易者如何在Kevin Warsh上任之初就预测了他的首次套利。

这个新的spread同样遵循相同的逻辑：大型参与者在事件之前定位他们的衍生品，而不是事后。

这种头寸本身并不会推动比特币价格的波动。它只是用精确的数字反映了大型参与者在幕后已经预期的情况。

但它确认了一个从夏季初以来观察到的基本趋势：比特币现货ETF的流入也在货币公告临近时重新开始上升。证明华尔街和加密交易台现在关注同一日程。美联储不仅对债券利率或美元产生影响。它几乎在不经意间，成为了比特币市场的一个完整催化剂。

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