La baja volatilidad de las acciones de EE. UU. señala riesgos; la ventaja del oro frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. se acerca a máximos históricos

El 03/09, Mike McGlone, estratega de materias primas de Bloomberg, afirmó que la volatilidad del mercado bursátil estadounidense en relación con el oro está en su nivel más bajo desde 2007. A medida que el mercado entra en la temporada de volatilidad habitual, esto podría afectar el desempeño del oro frente a las acciones y los bonos durante la segunda mitad del año. McGlone señaló que la relación entre el ETF SPDR Gold (GLD) y el ETF de bonos del Tesoro a 20+ años de iShares (TLT) se acerca a máximos históricos, lo que indica que el oro está teniendo un sólido desempeño frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Históricamente, se ha observado una volatilidad extremadamente baja del mercado bursátil en vísperas de la crisis financiera de 2008, y está por verse si el mercado repetirá un escenario similar. Tras alcanzar aproximadamente $5.600 por onza en el primer trimestre de este año, el oro podría enfrentar presiones de retroceso similares a las observadas después del máximo de los precios del petróleo en 2008. McGlone señaló que los mercados de materias primas presentan un efecto de reversión tras un aumento "demasiado rápido". Después de alcanzar un máximo en 2008, el petróleo siguió debilitándose en relación con su promedio móvil de 60 meses, mientras sus máximos y mínimos de precio descendían gradualmente. En ese momento, la prima del petróleo frente al promedio a largo plazo alcanzó su nivel más alto desde la crisis petrolera de 1973-1974. En febrero de este año, el oro alcanzó una prima de aproximadamente 2.2 veces el promedio de 60 meses, un nivel que no se veía desde 1980. La diferencia esta vez es que la velocidad del aumento actual del oro ha establecido récords sin precedentes en un entorno de baja inflación, y aún es necesario seguir de cerca las tendencias futuras.

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