¿Cómo se ha comportado BTC después de las cuatro elecciones intermedias en la historia?

Autor: Gemini, TechFlow

El 3 de noviembre, se acercan las elecciones intermedias en Estados Unidos. En este momento, siempre surgen discusiones sobre la "maldición de los activos de riesgo".

Desde una perspectiva macroeconómica, las elecciones intermedias efectivamente afectan los activos de riesgo, y la razón principal es la "incertidumbre política". Quién controle el Congreso está directamente relacionado con temas clave como el gasto fiscal, la política tributaria, la regulación y el límite de deuda.

Estas expectativas son anticipadas por el mercado antes de las elecciones; cuando la incertidumbre aumenta, los fondos tienden a volverse cautelosos, y la aversión al riesgo disminuye.

Hoy en día, BTC ha sido ampliamente adoptado por canales financieros tradicionales, y se asemeja cada vez más a un activo de riesgo de alto beta, con una conexión notablemente fortalecida con el mercado de valores de EE. UU., la liquidez del dólar y la aversión al riesgo global.

Por lo tanto, los cambios en las expectativas políticas que traen las elecciones intermedias probablemente se reflejarán en el mercado de BTC; sin embargo, es importante no interpretar esto como que BTC está directamente vinculado a los resultados electorales, sino que en este ciclo se puede observar claramente que la sensibilidad de BTC a la aversión al riesgo macroeconómico ha alcanzado su punto máximo.

Entonces, ¿cuál ha sido el verdadero impacto de estas conmociones macroeconómicas en la historia?

La afirmación de que siempre cae no se sostiene

Hemos recopilado datos del mercado de BTC antes y después de las últimas cuatro elecciones intermedias en EE. UU. (2010, 2014, 2018, 2022) y encontramos que en los registros reales del mercado, la idea de que "siempre cae después de las elecciones intermedias" presenta un sesgo cognitivo frente a los datos.

Si observamos el efecto a corto plazo de las elecciones intermedias, BTC muestra una intensa volatilidad y divergencia en su comportamiento.

En 2018, un mes después de las elecciones, BTC sufrió una caída casi del 50%, con una caída mensual del 45.5%. Sin embargo, en 2010, 30 días después de las elecciones, subió directamente un 31.6%.

La afirmación de que "siempre cae después de las elecciones intermedias" no se aplica a todos los plazos fijos. Esto indica que a corto plazo, la realización de las elecciones no elimina inmediatamente las divergencias, sino que intensifica la intensa lucha entre compradores y vendedores.

Además, esto es solo un variable, y el tamaño del mercado, la aceptación y las condiciones macroeconómicas de BTC son diferentes en cada ciclo de 4 años.

A largo plazo, en el año posterior a las elecciones, BTC casi siempre ha obtenido rendimientos positivos absolutos.

El menor aumento se observó en 2014 (+23.0%), mientras que el mayor aumento se registró en 2010 (+1580.0%). El caso más típico es 2018, donde la caída real ocurrió después de las elecciones, pero al extender el tiempo de tenencia, el resultado también cambia, registrando aún un rendimiento positivo del 45.2% un año después.

Trampa de liquidez y redistribución de capital

El capital de gran tamaño no teme a las fluctuaciones políticas a largo plazo; por el contrario, la incertidumbre macroeconómica a corto plazo que traen las elecciones es el escenario natural que utilizan para realizar intercambios de capital.

Frente a la aversión al riesgo antes y después de las elecciones, los compradores altamente apalancados y los minoristas en pánico son propensos a sufrir una estampida, entregando capital en medio de una fuerte corrección 30 días después de las elecciones. Mientras tanto, los fondos inteligentes aprovechan esta trampa de liquidez creada por el ruido macroeconómico, absorbiendo las ventas forzadas de los minoristas en niveles bajos y acumulando posiciones a largo plazo.

También mencionamos en otro artículo que en el último mes, la velocidad a la que las ballenas en la cadena acumulan BTC ha aumentado, incluso alcanzando un nuevo máximo desde febrero de este año.

Para BTC, la llamada "maldición de las elecciones intermedias" se asemeja más a una redistribución de capital aprovechando el ruido macroeconómico. Los fondos que abandonan el mercado debido al pánico macroeconómico a corto plazo tienden a convertirse en los rendimientos excesivos de otros en sus informes financieros un año después.

(Advertencia de riesgo: el número de muestras de datos históricos es solo cuatro, relativamente limitado. El entorno actual de tasas de interés en dólares, la estructura de fondos de ETF y los ciclos pasados presentan diferencias significativas. Este artículo solo sirve como un repaso objetivo de los datos, no representa necesariamente la tendencia futura; el mercado secundario debe estar alerta ante los riesgos de liquidez a corto plazo.)

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