为什么美国股市在中期选举期间常常下跌

By: rootdata|2026/07/20 15:30:59

一个有据可查的统计模式

美国股市在即将到来的中期选举（定于11月3日）前会下跌吗？如果相信MarketWatch引用的道琼斯市场数据分析，情况可能确实如此。在1928年至2025年间，标准普尔500指数在中期选举年（midterms）4月底至9月底的平均表现为-2.76%。这是美国四年总统周期中表现最差的阶段。

相比之下，选举年（presidential election year）同一时间段的表现为+5.05%，选举后年（post-election year）为+3.64%，选举前年（pre-election year）为+2.24%。

美国股市在中期选举期间的历史表现。

一些黑暗的年份对平均值影响很大。1930年，该指数在此期间损失超过25%。1974年，跌幅达到29.6%，而2002年则为24.3%。即使排除这些极端情况，平均表现仍然几乎为零，仅为+0.006%。

Hirsch Holdings的首席执行官Jeffrey Hirsch及《股票交易者年鉴》的主编提出了一个政治解释。在中期选举年，投资者的关注点从企业业绩转向国会控制权的争夺。现任总统所属政党通常会失去席位，这加剧了不确定性。

有些人提出了另一种心理学解释。

贪婪在业绩发布季节表现出来，而恐惧则在之后。 Jay Hatfield，基础设施资本顾问公司的负责人。

今年的情况尚未完全符合这一模式。标准普尔500指数在5月份上涨了3.7%，并刚刚实现了连续八周的上涨，这是自2023年以来最长的上涨周期。该指数目前约为7507点，接近其年度最高点7620点。

道琼斯指数也在创纪录的区域，超过52000点。但恐慌指数VIX仍然异常高，达到16.7%，对于如此强劲的市场来说，Nomura的Charlie McElligott表示，这是一个暗示“表面之下有问题”的信号。

预计股票将回落的投资者有多种策略可供选择。最简单的方法是减少对风险资产的敞口或增加现金比例。更有经验的投资者还可以通过反向ETF、期货、看跌期权或杠杆产品进行做空，这些工具虽然风险较高。

历史上，股票的修正阶段通常伴随着对被视为避险资产的兴趣回升，尤其是黄金。

相比之下，比特币的表现则更为模糊：尽管有“价值储存”的说法，但数据显示，在金融压力时期，它仍与美国股票高度相关。自2022年以来，它通常表现得像一种“风险资产”，与标准普尔500指数的正相关性通常在0.4到0.7之间。

因此，与中期选举相关的修正可能更有利于黄金而非比特币，尽管这种关系既不稳定也不系统。

投资者还将关注美联储的利率走向，以及霍尔木兹海峡的紧张局势和石油价格，这两者被视为下半年主要风险的变量。

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