摩根士丹利揭示了在华尔街获利的最佳推荐行业

摩根士丹利认为，华尔街的投资机会开始超越大型科技公司。在企业盈利普遍改善的背景下，该银行青睐优质股票、将人工智能融入其业务的公司、大型金融机构和消费品公司。

这一观点源于摩根士丹利由迈克尔·威尔逊领导的策略师们所做的分析，他们强调投资者在奖励企业财务报表时变得更加挑剔。仅仅展示盈利增长已不再足够：现金流的生成和运营效率在估值中变得更加重要。

这一局面得益于美国市场的财报季表现出更广泛的强劲。近87%的标准普尔500指数公司在第二季度超出了盈利预期，而前三个月的这一比例为82%。

与此同时，盈利修正的广度恢复至23%，并且76%的行业组别呈现出积极的修正，这两个指标接近周期高点。

“关键点在于，盈利的强劲表现不再局限于少数几只大盘股，”策略师们指出。

摩根士丹利推荐的股票

在这种情况下，该银行识别出不同的股票组别具有潜力。主要标准之一是公司的质量，特别是那些能够将持续的业绩增长与强劲的现金生成相结合的公司。

市场开始更加明显地区分那些仅仅改善盈利预期的公司与那些能够将这些业绩转化为现金流的公司。

根据摩根士丹利的说法，标准普尔500指数中获得上调的2026年每股收益（EPS）和自由现金流的中型公司在发布业绩后相对市场超出1.6%。

相反，那些获得EPS估计上调但自由现金流遭遇负面修正的公司，其相对表现低于0.2%。

对于策略师们来说，这一差异表明，单靠盈利增长已越来越不足够。投资者对业绩的可持续性、现金生成和运营效率给予了更高的重视。

摩根士丹利指出除了科技公司外还有良好潜力的行业
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人工智能：投资范围超越科技公司

人工智能仍然在摩根士丹利的战略中占据中心位置，尽管该银行的视角超越了制造芯片或提供基础设施以开发这一技术的公司。

银行特别强调那些在自身业务中采用人工智能的公司，以提高生产力、降低成本并使其运营更加高效。

摩根士丹利编制的人工智能采用公司名单继续超越整体市场。展望未来，银行认为将这种技术的使用转化为具体且可衡量的财务收益的能力，可能成为公司之间的主要差异化因素之一。

在科技行业中，摩根士丹利保持特定偏好：超大规模云计算公司相比半导体公司在几个月的投资视野中呈现出更具吸引力的风险回报关系。

超大规模云计算公司是指那些运营庞大云计算基础设施和数据中心的大型科技公司，它们是与人工智能相关投资的主要参与者之一。

银行并不排除半导体股票在最近失去动能后可能继续战术性上涨。然而，它认为超大规模云计算公司拥有更具韧性的核心业务、相对吸引人的估值以及与人工智能投资回报及其采用相关的潜在低估。

金融股，受青睐的领域之一

摩根士丹利另一个偏爱的领域是金融，在该领域保持超配仓位，特别青睐大型公司。

在这个领域中，银行特别强调保险公司和与资本市场相关的企业。

盈利修正的改善支持了这一立场。同时，更陡峭的收益曲线可能有利于该行业，尽管长期利率的表现仍然是主要风险因素之一。

消费品也变得更具吸引力

消费品股票是摩根士丹利另一个受青睐的群体。银行发现家庭支出可能从服务转向商品的迹象。此外，价格趋势的改善和该行业盈利修正的恢复也在助力。

这些因素的结合可能使消费品股票重新夺回在市场中失去的部分份额。

机会的扩展不仅限于S&P 500的主要公司。摩根士丹利还观察到更广泛的美国公司中出现积极信号。罗素3000公司中位数盈利增长加速至15%，为2021年以来的最高水平。同时，销售中位数增长约为8%，接近2023年以来的最高水平。

对于摩根士丹利而言，这些数字之所以重要，是因为它们表明，业绩改善越来越依赖于真实的收入增长，而不仅仅是成本削减或少数科技巨头的卓越表现。

华尔街股票面临的主要风险

尽管前景乐观，摩根士丹利识别出美国股票面临的两个短期威胁：长期国债收益率和石油价格。

两年期国债收益率自七月底的高点回落，这有助于曲线的更大斜率。然而，长期利率的快速上升可能会改变股票市场的格局。

这种情况的发生，无论是由于更高的通胀预期、实际利率的上升，还是两者的结合，都将提高企业的融资成本，并可能对股市估值施加压力。