黄金、铜、铀：大宗商品的代币化正在改变格局

区块链为黄金赋予了意想不到的用途。它成为了一种可移动的、24小时可用的抵押品（可用于借贷或覆盖头寸的担保）。代币化的黄金引领潮流，但铜甚至铀也开始走上同样的道路。

事实上，曾经只是小众好奇的代币化资产，如今已成为一个完整的资产类别，受到特定机构需求的推动：需要一种流动性抵押品，周日晚上和周二中午都能随时使用。
本文的关键点：

• 区块链将黄金转变为流动性抵押品，24/7可用，代币化资产市场在2026年7月达到了75亿美元，增长了三倍。
• 铜和铀等工业金属也在追随这一趋势，尽管其市值仍然较小，显示出传统市场的深刻变革。

代币化黄金，推动市场在一年内增长三倍

这一数字足以让行业的怀疑者感到惊讶。根据CryptoRank通过Crypto Briefing发布的数据，非稳定币的代币化资产市场从2025年中期的约20亿到27亿美元，增长至75亿美元，在2026年7月。

在短短12个月内几乎实现了三倍增长。黄金在其中发挥了主要作用：其代币化市值在2026年2月突破了60亿美元，带动整个行业的发展。

两个代币，Tether Gold (XAUT) 和 Pax Gold (PAXG)，占据了市场的主要份额，每个代币都以经过审计的实物储备为基础，一个在瑞士，另一个在纽约监管下。吸引机构投资者的理由可以用几句话概括：没有最低购买量，没有每月保管费。代币可以在几分钟内交易，无论是周日晚上还是周二中午。

铜、锂、镍和铝，工业原材料寻找它们的XAUT

单靠黄金无法构成大宗商品市场。代币化大宗商品的扩展类别，包括白银和工业金属，现已超过44亿美元的总锁定价值（TVL，即实际存入链上的资产总和），根据DefiPrime在2026年1月发布的统计数据。白银的市值约为4.2亿美元，受益于2025年价格上涨超过140%。

真正的考验在于其他金属：铜、锂、镍、铝。这些工业金属在2025年的代币化市值仅约为7500万美元，仅占链上大宗商品总额的1.5%。与每年数百亿美元的铜的实物市场相比，这显得微不足道。但基础设施正在快速发展。Hyperliquid已经提供铜的永续合约，而Ostium Labs正在将其产品扩展到钯和铂。这将把这种金属从仅在场外市场（OTC，专业人士之间，不通过交易所）交易，转变为可以通过简单的数字钱包访问的资产。

从铀到流动抵押品，机构为何开始关注代币化资产

最引人注目的例子来自一个我们未曾预料到的区块链领域。XU3O8项目在Tezos区块链上启动，得到了英国受监管经纪商Archax的支持，已经开始对用于核电站的实物铀进行代币化。其市值仍然微不足道，仅有几百万美元。如此微小，以至于几乎成为这一趋势的最佳晴雨表。在黄金和白银之后，连核电站的燃料也有了其链上代码。

这种逻辑远远超出了收藏家的好奇心。传统市场在周五晚上关闭，周一早上重新开放，而保证金通知很少在合适的时间出现。

通过与黄金或铜挂钩的代币，机构可以在几秒钟内转移其担保。每周七天，无需等待清算所（验证和结算金融机构之间交易的机构）的开放。XAUT已经作为抵押品在去中心化借贷协议Aave上使用，这使得用户可以在不动用其其他投资组合的情况下，以代币化的黄金进行借款。

收益并不是吸引家族办公室和企业财务部门关注这些产品的原因。可用性才是。

这一运动远远超出了这里提到的三种金属。现实世界资产的代币化已经涉及到国债和商业房地产，花旗集团预计到2030年，市场总额将达到5万亿美元。在这个规模上，铜和铀仅仅是个开始。监管问题现在也随之而来，而这不仅仅关乎黄金。谁来证明代币背后确实存在金条或吨铜？如果保险箱是空的，谁来赔偿？在这一领域，代币化金属扮演着与稳定币之前相同的角色；证明链上的承诺与链下的价值相符。

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