加密货币：Grayscale推出美国首个Zcash ETF

Grayscale在Zcash方面迈出了新的一步。这家资产管理公司于8月25日星期二在NYSE Arca开始交易其ZCSH产品，使美国投资者能够直接通过他们的经纪账户接触ZEC，而无需自己购买或持有该代币。然而，此次推出是在修复了Zcash隐私交易中的一个关键漏洞之后进行的。该问题已得到解决，特别是在7月份启用了Ironwood升级后。

简而言之

• ZCSH基金于8月25日星期二在NYSE Arca开始交易，这是全球首次直接接触ZEC。
• 该产品于2017年10月作为私人信托推出，去年11月在向SEC提交申请后转变为ETF。
• 上市是在发现并修复Zcash保护交易中的一个关键漏洞之后进行的。

ZCSH，九年后信托上市

Grayscale的产品花了近九年才实现这一飞跃。Grayscale Zcash Trust于2017年10月以私人信托的形式推出，现在在美国市场以ZCSH的代码上市。Grayscale在去年11月向SEC提交申请，开始了向ETF的转变。

对于投资者来说，主要的区别在于实用性。ZCSH的持有者并不直接拥有ZEC：他们持有的是一个基金的股份，该基金的价值应与该车辆持有的ZEC价值保持一致。因此，他们可以通过自己的经纪账户接触Zcash，而无需自己管理密钥或存储加密货币。

根据Grayscale的说法，ZCSH是首个提供Zcash现货接触的交易所交易产品。该公司特别瞄准希望扩大其加密货币投资组合的投资者，超越比特币和以太坊。

Zcash的漏洞给推出蒙上阴影

推出的时间表更为显著，因为Zcash在今年经历了一次重大安全警报。

在5月份，安全研究员Taylor Hornby发现了一个存在四年的漏洞，位于受保护的Orchard池中。他的发现是在Anthropic的Claude Opus 4.8的帮助下进行的，揭示了攻击者可能能够创建伪造的ZEC。紧急修复于6月1日部署。

然而，问题并不仅仅是部署修复。Zcash的隐私机制无法在加密上确定漏洞在被发现之前是否已被利用。

在这种背景下，7月份启用的Ironwood升级显得尤为重要。新系统取代了Orchard，并引入了会计规则，防止更多的ZEC从旧池中流出，而不是流入。潜在的伪造代币因此被锁定在相关池中。

Grayscale寄希望于隐私的回归

对于Grayscale来说，Zcash不应被视为仅仅是添加到加密ETF列表中的新资产。该管理公司的指数负责人Steve Vanourny更倾向于将ZCSH视为对比特币的补充性投资，但风险更高。

这一赌注基于Zcash的几个特征：2100万枚的最大供应量、工作量证明机制，以及最重要的，能够进行比比特币更具隐私性的交易。

Grayscale认为，这些特性可能会吸引寻求在数字资产领域寻找新主题的投资者。然而，Vanourny强调，该公司将主要关注网络的采用、实用性和安全性，而不仅仅是ZEC的价格。Ironwood的部署、交易平台的支持以及围绕隐私加密货币的监管演变将是被监测的指标。

因此，ZCSH的推出并不保证立即吸引大量资金。对于Grayscale来说，真正的考验现在开始：需要观察美国投资者是否真正对接触Zcash感兴趣，以及网络是否能够将2026年的安全事件转变为一次简单的意外。