比特币：Strategy预计第三季度获利209.1亿美元，但仍处于亏损状态

Strategy在10月5日的SEC提交文件中估计其在2026年第三季度的数字资产收益为209.1亿美元。该收益为会计收益，并未实际兑现：它反映了其847,666个比特币的重新估值，截至9月30日，这些比特币的估值为708.2亿美元，而其购入成本为639.5亿美元。此收益继第二季度的83.2亿美元亏损之后，但根据Cointribune的计算，九个月的余额仍然约为负18.6亿美元。第三季度的最终结果尚待公布。

简要

• 截至9月30日持有847,666个比特币，平均成本为75,437美元（10月5日的SEC提交）。
• 账面价值：708.2亿美元，比购入价格高出68.7亿美元（Cointribune计算）。
• 10月1日至4日购买334个比特币，花费2870万美元，平均价格为85,839美元（同一提交）。

为什么Strategy在第三季度显示209.1亿美元的收益？

因为Strategy以公允价值计量其比特币，即按市场价格。根据Strategy的SEC提交，第三季度数字资产的209.1亿美元收益是管理层的估计。此变化主要与其比特币储备的重新估值有关，受BTC价格上涨的推动。

根据第二季度的10-Q和10月5日的提交，账面上比特币的价值从6月30日的496.7亿美元上升至9月30日的708.2亿美元。根据我们的计算，在此期间，Strategy的比特币储备的账面价值增加了约42%，尽管持有的比特币数量增长有限。这意味着收益来自于重新评估，而非实际兑现。

截至2026年9月30日，Strategy持有多少比特币？

根据10月5日的SEC提交，Strategy截至2026年9月30日持有847,666个比特币。其累计购入成本达到639.5亿美元，平均每个比特币的价格为75,436.60美元。其账面价值为708.2亿美元。

截至6月30日，该公司持有约846,000个BTC，根据10-Q。根据我们的计算，这代表了季度内净增加约1,700个比特币。

Strategy在比特币上真的盈利吗？

从账面上看，是的。根据10月5日的SEC提交，其截至9月30日的比特币在账面上的价值为708.2亿美元，而支付的为639.5亿美元。根据我们的计算，这代表着68.7亿美元的增值。关键阈值是平均成本75,436.60美元。比特币在9月30日的价格约为83,500美元，约高出11%。

这意味着储备的价值再次超过了其购入成本，而在6月30日时低于142.7亿美元。自1月以来的累计账面亏损则并未消失。

来源： 2026年第二季度的10-Q 和 10月5日的8-K 。第三季度的数字：管理层估计，未经审计。

为什么209.1亿美元的收益不是实际现金？

因为它衡量的是价值变化，而非销售。因此，这一数字并不代表实际收益。这是基于公允价值会计的变化，由管理层估计，并未经过KPMG审计，根据SEC提交。这意味着它并未为Strategy的现金流提供支持。

根据我们的计算，将这一收益加上上半年未实现的227.7亿美元亏损，九个月的余额仍然约为负18.6亿美元。

这一收益还伴随着估计为18.8亿美元的递延税款负担，目前尚未支付，根据SEC提交。从现金流方面来看，从9月28日至10月4日，Strategy花费了1.763亿美元回购其可变利率优先股STRC。

我们的目标是让STRC在长期内交易于99至100美元之间。 Phong Le，Strategy首席执行官， 2026年第二季度财报发布会 ，2026年7月30日

Strategy在第三季度后是否继续购买比特币？

是的，但数量有限。截至9月30日，Strategy持有847,666个BTC。到10月4日，持有848,000个，根据10月5日的SEC提交。

最后一次购买为2870万美元，即在10月1日至4日之间购买的334个比特币，平均价格为85,839美元。

第三季度的最终数字将在财报中公布，预计于10月29日发布，具体日期尚未得到Strategy确认。这意味着第四季度的结果将取决于比特币价格与9月30日的水平（约83,500美元）之间的差距，敬请关注我们关于Strategy的后续报道。