30年期利率创2007年以来新高：人工智能债务如何追赶比特币

一个令人担忧的数字，一笔无所畏惧的债务。 美国30年期国债收益率已超过5%。这是自2007年以来的最高水平，正是全球金融危机前的一年。原因不再仅仅是预算问题。人工智能巨头们的借贷速度正在冲击整个债券市场，而比特币则夹在两者之间。 本文要点： * 美国30年期国债收益率达到5%的历史高位，自2007年以来未曾见过的峰值。* 人工智能巨头们加大了借贷力度，扰乱了债券市场，并影响了比特币。30年期收益率重新回到了2007年的水平。这个数字令人眩晕。8月14日，30年期收益率收于5.25%，为今年最高。10年期收益率则在4.68%左右，自1月2日以来上涨近0.5个百分点。这一上涨并非偶然。根据美国银行的经济学家，约0.3个百分点的上涨仅仅是由于企业债务和抵押贷款的供应。对于10年期债务，这一新供应几乎解释了自1月以来观察到的60%的变动。美国联邦赤字在2026财政年度的前十个月达到了1.8万亿美元，比去年增加了1690亿美元，根据国会预算办公室的报告。华盛顿的借贷并没有减少。它只是借贷于一个日益拥挤的市场。超大规模企业的债务如何与国债竞争。到2025年，这一数字已增至1310亿美元。到2026年7月底，这一数字已达到1920亿美元。如今，单一行业占美国所有净债券发行的27%。野村证券估计，科技行业的借贷如今约占国债对私人投资者净销售的25%。一年前，这一比例还低五倍。一些发行让人眼花缭乱。Alphabet最近发行了一笔30年期债务，利率约为6.4%，比类似的国债高出1.15个百分点。上个月，一笔用于资助Meta数据中心的债券支付了超过7.5%的利率。此外，五大超大规模企业在2026年已经发行了1590亿美元的债券，而2020-2024年期间的年均发行量仅为280亿美元。账单才刚刚开始。摩根大通资产管理公司预计，到2030年与人工智能相关的资本支出将达到5.5万亿美元，其中2100亿美元将通过新债券融资。本周，国债的押注推动了比特币的上涨。在这种紧张的背景下，财政部长斯科特·贝森特试图采取措施。周三，他宣布将长期债券回购计划翻倍，每次操作从2亿美元增加到至少4亿美元。这是为了平息一个已经紧张数月的债券市场。这个举措至少在短期内奏效。比特币在亚洲交易时段飙升至75,750美元，受到了短期挤压和长期收益率暂时放松的推动。这让一些观察者认为，加密市场终于喘了一口气。但巴克莱银行对这一举措的限制进行了量化：贝森特转向更多短期债务将使今年长期债券的净供应减少约4400亿美元。尽管如此，超大规模企业的借贷预计将在同一时期增长4740亿美元。比特币，债券博弈中的附属品。根本机制依然相同。一笔债券支付利息，而比特币则不。当投资者可以在Alphabet或Meta这两家全球最赚钱的公司中获得6%或7%的收益时，比特币必须打败这个收益才能在现金闲置的情况下保持竞争力。在本周的反弹之前的12个月中，比特币的回落超过46%。而黄金在同一时期上涨超过32%。这两种避险资产之间的差距接近79个百分点，完全有利于黄金。美国国债的下一次长期拍卖将决定买家是否真的有能力同时为华盛顿和硅谷融资。与此同时，美国公共债务在8月20日已经超过40万亿美元，就在比特币再次突破75,000美元的前一天。

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