Funcionarios de la Reserva Federal adoptan una postura agresiva: Daly dice que los choques de suministro no deben ser ignorados, Hammack advierte que las expectativas de inflación arraigadas pueden requerir aumentos de tasas más agresivos

Se emiten señales agresivas, el mercado espera el discurso de Waller.

Escrito por: Yang Chen, Wall Street Journal

Después de la publicación de datos del IPC en EE. UU. que superaron las expectativas el miércoles, el jueves dos funcionarios de la Reserva Federal emitieron señales agresivas, expresando una creciente preocupación por la inflación.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que su perspectiva sobre la persistencia de la inflación ha cambiado fundamentalmente en comparación con hace seis meses, y considera que el riesgo actual de inflación "está completamente sesgado al alza".

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, advirtió que si las expectativas de inflación del público empeoran significativamente, la Reserva Federal podría necesitar tomar medidas más agresivas en cuanto a aumentos de tasas.

Estas declaraciones se produjeron después de que los datos de inflación de esta semana superaran las expectativas. Tras la publicación de los datos, algunos participantes del mercado ya han elevado la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de política monetaria del 27 al 28 de octubre.

Cambio de postura de Daly: los choques de suministro no deben ser ignorados

Mary Daly, en un podcast del Hoover Institution, dijo que ha abandonado su enfoque tradicional de "ignorar" los choques del lado de la oferta. Hace seis meses, ella tendía a seguir la práctica del banco central, creyendo que la inflación provocada por factores del lado de la oferta se disiparía por sí sola, y que las herramientas de política monetaria tendrían un impacto limitado.

Sin embargo, la superposición y la persistencia de múltiples choques de suministro han cambiado su juicio. "Cuando los choques se superponen y tienen una duración prolongada, ¿sigue siendo aplicable la experiencia tradicional?" dijo. "Un factor que originalmente pertenecía a un evento único, en el contexto de una inflación alta a largo plazo, ¿en qué momento comenzará a erosionar las expectativas de inflación?"

Daly señaló que antes de la reunión de política monetaria de septiembre, comenzó a notar cambios preocupantes en los indicadores de expectativas de inflación a largo plazo basados en el mercado. "La compensación que los inversores exigen debido a la preocupación por la inflación ha aumentado, y ha seguido aumentando desde la reunión de julio; esto, en mi opinión, es una señal temprana que debe ser vigilada."

También mencionó que las empresas en la jurisdicción de la Reserva Federal de San Francisco están cada vez más inclinadas a trasladar el aumento de costos a los consumidores, lo que es una característica típica de la presión inflacionaria que se extiende desde la entrada hasta el consumidor final.

Hammack advierte: expectativas de inflación arraigadas impulsarán aumentos de tasas más agresivos

Según Reuters, Beth Hammack, en un evento organizado por Goldman Sachs en Nueva York, dijo que una vez que el público forme una "mentalidad de inflación", la dificultad de controlar la política monetaria aumentará significativamente, y el aumento de tasas necesario superará las expectativas.

"Lo que me preocupa es que si este pensamiento inflacionario se propaga, si todos esperan que la presión de precios sea cada vez más duradera, eso hará que el trabajo de la política monetaria sea más difícil, y es posible que tengamos que tomar medidas más drásticas que si no existiera esta mentalidad", dijo Hammack.

Hammack es miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y una de las funcionarias de la Reserva Federal que ha apoyado más firmemente el aumento de tasas para enfrentar la inflación. En esta ocasión, no proporcionó una guía clara sobre la actual trayectoria de la política monetaria, pero su lenguaje es consistente con las declaraciones generalmente agresivas de otros funcionarios recientes.

También mencionó que, a pesar del aumento en los costos de los préstamos, la inversión en sectores como la tecnología sigue avanzando a toda velocidad, y las condiciones financieras se encuentran en un nivel generalmente neutral, sin sentir un efecto de restricción significativo. "No he sentido que las condiciones financieras estén imponiendo ninguna restricción en este momento", dijo Hammack.

Señales agresivas se emiten, el mercado espera el discurso de Waller

La declaración de Hammack es una de las últimas en el calendario de discursos públicos de los funcionarios antes de que comience el "período de silencio" de la reunión de octubre de la Reserva Federal.

El mercado está prestando mucha atención al discurso que el presidente de la Reserva Federal, Waller, planea dar el jueves por la noche, en busca de más pistas sobre la dirección de la política monetaria.

En la reunión del 16 de septiembre, la Reserva Federal acordó unánimemente aumentar las tasas en 25 puntos básicos, y el gráfico de proyecciones de tasas de los funcionarios muestra que la mayoría de los responsables de la toma de decisiones esperan otro aumento de 25 puntos básicos antes de finales de 2026.

Los datos de inflación que superaron las expectativas esta semana han llevado al mercado a reevaluar la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de fin de mes. Varios funcionarios han enfatizado repetidamente los riesgos de las expectativas de inflación, y dado que las condiciones financieras aún no han mostrado restricciones significativas, las expectativas de un nuevo aumento de tasas este año están fortaleciéndose.

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