230亿美元“凭空而来”：特朗普的加密帝国如何让投资者破产并向阿联酋酋长出售影响力

唐纳德·特朗普曾承诺加密行业一个黄金时代，但这一时代只降临在他的家族身上。在总统代币的买家损失了47亿美元的同时，特朗普家族却在没有任何投资的情况下赚取了其中一半的金额。本文将讲述权力的货币化、VIP晚宴以及来自阿联酋的资金如何转变为合法的银行业务。

特朗普家族赚取了23亿美元，买家损失了47亿美元

8月27日，非营利组织Public Citizen发布了一项研究，显示与总统相关的五种加密产品的买家至少损失了47亿美元。这一金额的绝大部分来自于$TRUMP的迷因币，损失估计为32亿美元，其余则分散在WLFI代币、NFT和特朗普媒体公司在宣布创建加密宝库后的股票下跌中。

在这种背景下，特朗普2025年的财务声明显示了他家族截然不同的现实。仅有两个关键的加密方向为与他相关的公司创造了11.6亿美元的收入：来自庆祝币的特许权使用费为6.351亿美元，而World Liberty Financial的代币销售则带来了5.268亿美元。同时，声明还记录了从WLF Holdco出售股份获得的6560万美元、来自新参与者的捐款和Stablecoin Holdco股份销售的1.969亿美元，以及来自稳定币的830万美元的运营收入。

路透社的更广泛计算显示，从2024年选举到2026年4月，特朗普家族的税前收入约为23亿美元。这种不成比例的现象可以归因于商业模式本身：特朗普几乎没有冒自己的资本风险，而是通过特许权使用费、佣金和公司股份获利，而主要的资产价值下降风险则由买家承担。

特朗普家族的加密业务是如何运作的

早在2019年，唐纳德·特朗普就称比特币为“凭空而来的钱”。然而在2022年底，正值他宣布新一轮总统竞选后不久，他自己也进入了加密市场。第一个产品是带有他名字的NFT卡片，特许权使用费由CIC Digital公司获得，该公司属于为特朗普设立的信托。

在2024年的选举活动中，一些加密产品转变为一个完整的家庭业务。特朗普向行业承诺了有利的监管，而他的家族则推出了World Liberty Financial。最初，该项目出售WLFI代币，赋予持有者投票权，但不分享利润。2025年3月，World Liberty推出了USD1——一种与美元挂钩的稳定币，其储备为公司带来了利息收入。

与此同时，CIC Digital也将业务扩展到NFT之外。在特朗普就职典礼前不久，与家族相关的结构推出了迷因币$TRUMP，保留了80%的代币控制权，并有权获得交易佣金。2025年春季，特朗普媒体公司也加入了加密扩张，筹集了数十亿美元用于购买比特币和其他数字资产。

结果，家族创造了多个收入来源：来自NFT的特许权使用费、WLFI的销售、USD1储备的利息、围绕$TRUMP的佣金以及公司加密资产价值的增长。同时，运营风险在不同公司之间分散，而经济利益则集中在同一家族身上。

尽管特朗普声称运营管理由他的孩子们负责，但转交管理并不意味着放弃所有权。CIC Digital由一个信托拥有，唯一的受益人是总统本人，而家族则持有World Liberty的38.25%股份及其未来收入的权利。

获取成为商业模式的一部分

根据美国法律，唐纳德·特朗普在形式上有权同时拥有加密资产、任命监管机构负责人并签署直接影响其财富价值的法律。与其他官员不同，总统不受联邦利益冲突法规的约束。因此，分析师的批评并不是针对未被证明的犯罪行为，而是针对将政治地位货币化为私人收入的可能性。

这种可能性迅速转变为具体的货币化机制。在2025年5月，220位最大的$TRUMP代币持有者受邀与总统共进晚餐，而前25名还受邀参加单独的闭门接待。仅这一安排就是前所未有的：特朗普利用他作为国家首脑的身份来提高对私人加密资产的需求，而与他家族相关的结构则从中获利。

特别值得注意的是，加密平台TRON的创始人贾斯廷·孙的参与。起初，他向World Liberty投资了7500万美元，随后美国证券交易委员会（SEC）突然暂停了对他的案件的审理，之后孙成为$TRUMP持有者的榜首，并赢得了与总统的私人会面权。这并不能证明直接贿赂，但显然显示出利益冲突，因为这个大型投资者在监管机构审理其案件时获得了与国家首脑的个人接触。参议员理查德·布卢门撒尔称这次晚餐为“接入拍卖”，而加密投资者尼克·卡特则称其为不当的政治与私人商业混合。

随后，销售接入成为加密产品的官方功能。在2026年3月，World Liberty公司向投资者提供“保证直接联系”项目团队的机会，条件是锁定价值500万美元以上的WLFI代币。尽管组织者特别说明这并不包括与特朗普或其家族的会面，但约75%的新代币销售收入确实流向了总统家庭的账户。

至今为止，讨论的都是代币、私人会面和购买忠诚度。然而，现在World Liberty正迈向一个全新的层面——进入由美国政府许可的银行业务，而新机构的关键合伙人之一是阿联酋最有影响力的官员之一。

阿联酋的酋长如何成为特朗普银行的主要合作伙伴

在2026年8月，美国监管机构初步批准了World Liberty银行的成立，该银行将发行稳定币USD1，管理其储备并保管大客户的数字资产。然而，主要的悬念不在于许可证本身，而在于所有权结构。根据《华尔街日报》的报道，银行控股公司中最大的49%股份将由与阿联酋总统兄弟塔赫努恩·本·扎耶德相关的结构控制。特朗普家族将拥有约38%的股份。

这种合作关系始于2025年1月，即特朗普就职典礼前四天。与塔赫努恩相关的公司同意以5亿美元收购World Liberty的49%股份。在首笔2.5亿美元的付款中，特朗普家族获得了约1.87亿美元，而酋长成为该项目最大的外部合作伙伴。

随后，这种合作关系不仅为World Liberty带来了资本，还带来了对其产品的需求。在同年3月，该公司推出了稳定币USD1，而到5月，塔赫努恩控制的MGX基金利用这些代币投资了20亿美元于Binance。World Liberty并未将这20亿美元视为利润，但能够将相应的储备投资于国债并保留利息。一项交易将鲜为人知的USD1转变为潜在数千万美元年收入的来源。

与此同时，塔赫努恩作为阿联酋官员与特朗普政府进行互动。他所控制的科技公司G42多年来一直寻求获得先进的美国芯片，但由于与中国的关系，这一请求在拜登政府时期受到限制。在MGX与币安达成协议两周后，特朗普政府与阿联酋达成了一项协议，使该国能够获得这些技术的访问权。

没有证据表明对World Liberty的投资或使用USD1是这一决定的回报，而白宫和公司都否认存在任何联系。然而，利益冲突显而易见：塔赫努恩同时成为总统家族的合作伙伴、其稳定币的最大客户，以及寻求特朗普政府战略决策的外国官员。

现在，所有这些利益汇聚在一家银行。如果他获得最终许可证，USD1的发行和储备管理将从BitGo转移到一家由塔赫努恩控制49%股份的机构，特朗普家族则控制约38%。被动的状态限制了酋长投资者在管理中的参与，但保留了他们的收益权。这形成了一个封闭的模型：塔赫努恩的基金创造了对USD1的需求，酋长和特朗普家族通过共同的银行获利，而其运营许可由特朗普领导的政府提供。

利益冲突存在，但法律几乎看不见

即使美国总统通过加密货币获利本身就已构成利益冲突，因为他对国家政策和监管机构负责人任命有重大影响，而这些决定直接关系到加密市场及其个人收入。当总统公开推广与家族相关的代币并利用自身的影响力来支持需求时，这一冲突会加剧。然而，银行许可证将问题提升到一个新层面：特朗普政府的监管机构实际上允许他的家族企业成为联邦金融系统的一部分。

对于金融分析而言，主要的不确定性在于需求的性质。大客户可能因价格或便利性选择USD1，但外国官员或国家基金也可能寄希望于白宫的支持。通过交易本身无法确定商业利益的界限何时结束，政治利益何时开始。

与此同时，这为投资者创造了一个独特的风险。如果特朗普代币的部分需求依赖于其所有者与权力的接近，那么在总统更替后，这种“政治溢价”可能会随之消失，导致大客户和有利监管的流失。

OCC的决定立即引发了国会的反应。次日，伊丽莎白·沃伦和其他九位参议员宣布了一项法案，禁止总统及其家族拥有银行。然而，该法案的作者中没有任何共和党人，而在没有控制国会的政党的支持下，该法案的通过机会渺茫。

在没有新法律的情况下，阻止这一业务是困难的。指控贿赂需要证明具体的协议，而总统的利益冲突本身并不是犯罪。因此，所有描述的交易可能仍然是合法的，即使它们模糊了公共政策与私人利润之间的界限。一个主要问题仍然没有答案：总统家族产品的市场需求何时结束，政治影响力的购买何时开始？