三大银行的链上金融战略：稳定币与AI改变银行的未来｜WebX2026

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三大银行的链上金融战略 稳定币与AI改变银行的未来

磯和啓雄 × 上ノ山信宏 × 山本忠司

稳定币、代币化存款、链上金融。在金融数字化快速加速的背景下，三井住友金融集团、瑞穗金融集团和三菱UFJ金融集团的数字负责人齐聚一堂。三大银行的首席数字官分别阐述了各自的双轨战略，并展示了AI将如何改变银行商业模式的未来。会议的主持人是日本经济新闻社的关口庆太。

稳定币与代币化存款 三大银行的“双轨”战略

开场时，关口询问稳定币和代币化存款（Tokenized Deposit）哪个是“主流”。三位嘉宾的回答一致为“双轨”。不过，各公司的优先级略有不同，产生了讨论的紧张感。
磯和啓雄
没有哪个是“主流”。信用卡、借记卡和二维码支付，使用者各自有不同的选择。稳定币和代币化存款在可编程性方面是相同的，但各自有特定的情况，因此用户会进行选择。因此，SMBC正在推进两者的开发。
山本忠司
从银行的角度来看，我更想做代币化存款。它能够发挥信用创造功能，更接近现有的银行业务。然而，稳定币在银行经济圈外迅速扩展，存在存款流失的风险。这可能导致日本金融功能的下降，因此我们采取双轨策略以应对任何流动方向。
上ノ山信宏
这不是金融机构决定的事情，而是实际使用者的目的。转向使用区块链技术的新手段需要变更成本。尚未确定哪一方具有足够的便利性来克服这些成本。因此，我们准备了两者。
补充：在日本，2023年6月实施的修正资金结算法允许银行和资金转移公司等发行作为电子支付手段的稳定币。代币化存款可以在现有银行法框架内发行，因此制度性门槛低于稳定币。

三大银行共同的稳定币目标

会议上，三大银行共同探讨成立稳定币协商会的话题。具体的使用案例被提及作为背景问题。
磯和啓雄
我想谈谈CMS（现金管理系统）。大企业在日本、新加坡、纽约和欧洲设有分支机构，销售资金分别积累在各地。虽然希望将其集中到总部，但由于时差和截止时间不同，最终相当多的资金仍留在海外分支。这是导致资金效率低下的原因。如果各个分支通过区块链连接，并能通过稳定币实现24小时实时集中，那么对大企业来说将是非常便利的产品。如果三大银行各自发行不同的稳定币，企业就必须分别管理它们。因此，我认为应该从一开始就一起进行。
上ノ山信宏
支付是基础设施。基础设施伴随固定支出，必须有一定的量才能吸收这些固定成本。三家银行各自投资的情况下，盈利状况会很严峻。此外，一旦作为基础设施开始有一定用户使用，如果中途停止服务，会给用户带来麻烦。因此，有必要扩大可以一起开展的基础设施领域。
关口庆太
在全球范围内，代币化存款的分组（建立伙伴关系）正在推进。HSBC等在欧洲主导着集团的形成，而日本则稍显滞后。是否在稳定币方面处于领先地位？
补充：在国际代币化存款的分组中，JP摩根的Kinexys和HSBC处于领先地位。由于美元交易优先，因此以日元交易为主的日本三大银行相对行动缓慢，这是三方的共识。

AML·KYC的壁垒与区块链合理化的可能性

关口指出，即使稳定币用于跨境汇款，仍适用与银行转账相同的AML（反洗钱）和KYC（客户身份验证）法规，并介绍了银行曾一度拒绝汇款的案例。随后，他询问各公司的看法。
上ノ山信宏
稳定币的难点正是这里。想要便利化就必须使用公有链，但这会涉及到AML和反社会检查。如果想要避免这些，就必须使用私有链，这样稳定币的优势就会丧失。作为金融机构，承担AML和防止犯罪收益转移法的风险，公有链的选择是不可行的。它必然会变得相对封闭，这样就会引发“与现有机制有什么不同”的问题。
磯和啓雄
您说得对，突然在公有链上大规模操作可能会导致严重后果，因此我认为不会这样做。然而，应该认真讨论与现在的比较。现在的汇款确认是由人类逐一通过文件确认的。在区块链上，资金流动是完全连接并可追踪的。如果利用AI进行追踪，将有合理化的空间。而且现在每家银行的数据各自分散，各自进行确认。通过共享这些数据并使用AI处理，在区块链上是比较容易实现的。虽然可能会增加一些因素，但也有减少的可能性。
山本忠司
您说得对，这很困难。如果AI和区块链结合，链上的KYC成本可能反而会上升。由于AI的介入，交易速度可能达到人类无法想象的水平，相应的成本可能会相当高。

链上金融的到来 “树木已经成熟”

主题转向链上金融的未来。磯和用“树木已经成熟”来形容其到来。
磯和啓雄
三年前是无法使用的，AI也不存在。大家可能觉得“只是一些狂热者在买卖”。但现在，AI已经进入智能手机的时代。如果指示代理AI，它会自动进行操作，这种印象变得更容易浮现。美国的稳定币余额已经达到不可忽视的金额，机构投资者也开始投资。各种因素都已成熟，因此我认为现在是行动的时机。
山本忠司
MUFG曾考虑过“MUFG币”。当时我们尝试使用区块链，但最终放弃了。在手机支付崛起的背景下，无法实现差异化，单独推出也没有意义。不是单一产品，而是各种产品相互连接，并且有AI的存在。在当时的情况下是很困难的。技术已经相当成熟，AI的介入使得完全不同的世界展现出来。将金融功能通过AI在链上运行，这是一个巨大的变化。
上ノ山信宏
链上金融的优势是“便宜、快速、便利”。在股票和债券中，结算时间为T+2或T+3，无法实现即时结算的问题，通过解决这一问题，资金效率将提高。然而，是否真的能降低成本仍然未知。在这种期待中，老实说，我们正在努力探索。理论上我认为是可以实现的。
补充：在美国，2025年将通过“GENIUS法”（稳定币监管法）在国会通过，机构投资者进入与美元挂钩的稳定币的速度正在加快。山本表示，这一动向也被日本三大银行视为“压力”。

代理商业与银行商业模式的变革

最后一个主题是AI与代理商业（AI作为经济活动的参与者进行交易的世界）。各公司从独特的视角谈论了其可能性和局限性。
磯和啓雄
我认为代理商业将完全分为两类。在亚马逊上买文具的人很多，但在亚马逊上买房子的人几乎没有。企业的重要决策可能不会再在文本数据上进行。最近，在心理学领域发现了“诚实的安慰剂效应”。即使药物上写着“安慰剂”，服用后也会有效。服用胶囊的行为，喉咙的感觉会重塑大脑。促使人类行为变化的，不是文本，而是热情和信任感。高额且影响人生的企业行动将越来越多地通过人际互动来决定。另一方面，日常琐事将越来越多地交给代理人处理。这两个方向将会分开。
如果可编程性和链上技术得到推进，账户中保持余额的时代可能会消失。平时存款余额为零，只有在需要时借款支付，资金到账后立即进行投资。这样一来，银行的盈利方式和商业模式将从根本上改变。
山本忠司
如果将AI代理与金融服务通过共同的标准连接起来，将会创造一个可以无缝集成各种企业服务的世界。AI无法使用现金，因此只能使用数字货币。当链上技术结合时，金融功能与各企业的交易可能会无缝连接，形成一个没有时间损失的世界。
上ノ山信宏
代理商业必将扩展。然而，无论自动化如何进步，愿意失去购物乐趣的人仍然是少数。我认为100%不可能实现，个人的偏好将导致使用的差异。我们从金融的边界内看待问题，但越来越多的企业从商业或其他服务进入金融领域。作为金融机构，可能需要重新定义自身的立场。

会议总结

磯和最后总结道：
“我们三大银行确实认真讨论这些问题，并在应合作时进行合作。希望大家能积极支持。”
在竞争与合作之间取得平衡，三大银行共同构建数字金融基础设施的姿态在整个会议中得以凸显。稳定币与代币化存款的双轨战略、超越AML·KYC壁垒的区块链合理化可能性，以及与AI的融合将改变银行的盈利方式。这一切的探索正在日本金融巨头的现场进行。