美元、利率与通货膨胀：为什么九月可能是这场竞赛的关键月份

本周，官方美元终于突破了1500比索的关口，这引发了市场分析师们对九月份可能发生的事情的一系列疑问，不仅是针对美元，还包括利率和通货膨胀。

在与Ámbito的对话中，经济学家Federico Glustein预测，紧张局势将在下个月持续。“我们目前看到的是超出市场预期调查（REM）中估计的价值，该调查将价格定在约1520比索。我们已经接近了。”他表示。

因此，他认为在九月份，汇率紧张可能使报价在1550到1570比索之间波动。“显然，这将使利率发挥很大作用，因为如今许多工具的实际收益率是负的。”他补充道。

更乐观的是，经济学家和ACM咨询公司的创始合伙人Joaquín Alvaredo向本媒体指出了**“某种稳定信号”**，认为下个月的汇率将保持稳定。“似乎当局的目标是让汇率既不大幅波动也不迅速变化，”他提出。

不过，他指出，“隐含地，”与国际货币基金组织（IMF）的协议中“有意图让比索在实际价值上不升值”。

另一方面，在其最新报告中，Delphos Investment表示，**“季节性最具挑战性的月份已经过去，**这段时间外汇供应减少”，并且“开始进入一个我们预计将有更多清算的时期”。

他们提到的一个有利因素是**“对利润转移的压力减小”，考虑到中央银行（BCRA）报告称，自2010年以来，企业向国外发送的股息金额最高。“在六月份达到10.15亿美元的高峰后，七月份的转移减少到约5亿美元**，因此我们预计这一美元需求来源将继续减弱。”

根据Delphos的说法，另一个积极因素是财政部“保持干预和遏制潜在压力的余地”，通过期货市场，“因为其卖空头寸相对于今年以来观察到的水平仍然较低”。

Glustein预测，从九月份开始将出现正的实际利率，“**至少与八月份的通货膨胀持平，**而八月份的通货膨胀将低于七月份。”根据他的估计，本月的消费者物价指数（CPI）将位于“1.7%到1.9%之间”。

关于九月份，他认为“如果美元价格没有转嫁到通货膨胀中，这种下降趋势可能会继续”，大约在1.5%-1.7%之间。

另一方面，Alvaredo指出，在八月份的紧张局势之后，“只要中央银行保持储备的积累，财政部不吸收超过到期的流动性，利率应该趋向于在六七月份的水平稳定。”

关于通货膨胀，他的估计与Glustein相似。他回忆说，七月份的结果受到季节性因素的重大影响，并表示，如果没有这些因素，CPI将约为1.8%。

“八月份通常是季节性因素影响较小的月份”，他进一步指出。他预计，八月份的通货膨胀将在1.7%到1.9%之间，而九月份的数字将在1.5%到1.7%之间。

在Delphos，他们预计“未来几个月将出现更明显的放缓，因为肉类价格在过去五个月中显示出温和。”此外，如果中东冲突继续缓解以及布伦特原油价格近期下跌，“燃料对价格动态的影响应该减弱”。

与此同时，季节性能源需求的减少，无论是电力还是天然气，也应该有助于缓解通货膨胀压力。在这种情况下，他们预计未来几个月的通货膨胀可能在每月1.7%。

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