“加密教母”Hester Peirce 今天正式告别 SEC！加密改革未完，委员会只剩 2 人

被加密产业昵称为“加密教母（Crypto Mom）”的美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce，今天（10 月 2 日）正式离任，结束自 2018 年以来逾 8 年的委员任期。

SEC 主席 Paul Atkins 与委员 Mark Uyeda 已于 10 月 1 日发布官方告别声明，特别提到 Peirce 长期推动数字资产监管明确化，并曾反对以“执法代替规则制定”的方式处理加密产业。

Peirce 离任后，SEC 五人委员会目前只剩：主席 Paul Atkins 和委员 Mark Uyeda。两人均为共和党籍。虽然 SEC 人数降至两人，但现行规则仍允许两名委员构成最低法定人数，因此 SEC 并不会停摆。

最尴尬的时间点：加密规则才刚进入密集改革期

Peirce 的离任时间特别受到关注，因为 SEC 正处于近年最密集的加密监管改革阶段。

就在她正式离任前一天，SEC 才提出新的加密资产托管规则草案，准备替注册投资顾问与基金建立更明确的数字资产保管框架，并在特定条件下允许自行保管，以及使用部分州级信托公司作为托管机构。

Atkins 表示，这只是 SEC 整体加密监管改革的一部分。过去一年，SEC 已陆续推进行如加密资产证券分类框架、代币化证券规则、Regulation Crypto Assets、加密资产托管制度，以及代币化美股“创新豁免”等多项改革。因此，Peirce 虽然离开，但她过去一年领导的加密工作小组（Crypto Task Force）所推动的工作并没有停止。

她最重要的角色：把“执法”改成“先写规则”

Peirce 过去多年最具代表性的立场，就是要求 SEC 先建立清楚规则，再决定哪些加密活动违规。她在 SEC 对加密产业采取较强硬执法手段的时期，多次公开反对部分执法行动，并主张应为数字资产建立专门监管框架。

2025 年后，她更被安排领导 SEC 的加密工作小组，开始把多年主张正式转化为政策。9 月 17 日，SEC 才刚推出“创新豁免（Innovation Exemption）”，允许符合条件的平台在有限范围内，通过链上系统与自动做市商交易代币化美股。

Peirce 当时形容，这项措施是让美国市场为未来“链上交易代币化股票”做准备的重要一步。

10 月 1 日，她还投下离任前最后一批加密政策票

更具象征性的是，Peirce 在离任前一天仍参与 SEC 的加密监管改革。10 月 1 日，她就新的加密资产托管规则发表最后一份相关声明，指出过去多年投资顾问在加密资产保管上一直缺乏清楚规则，而新的制度试图提供实际可行的合法路径。

SEC 主席 Atkins 同日表示，现行托管规则是在加密资产出现以前制定，已无法完全适应现在市场，因此需要针对数字资产重新设计监管架构。

Peirce 离开时，SEC 的加密改革不是已经结束，而是正进入正式规则制定阶段。

SEC 只剩 2 人，会不会拖慢加密改革？

短期来看，SEC 并不会因 Peirce 离任而失去决策能力。SEC 在委员不足时，两人仍可构成法定人数并进行表决；目前剩下的 Atkins 与 Uyeda，近期在代币化、加密托管及数字资产监管改革上的公开方向也大致一致。

但两人制仍会让 SEC 的治理结构变得更加脆弱。正常情况下，SEC 最多有 5 名委员，而且法律限制同一政党最多只能占 3 席。如今只剩两名委员，如果其中任何一人回避表决或无法履职，都可能影响部分重大规则推进。

截至目前，白宫尚未公开完成新的 SEC 委员提名程序。

SEC 最新动作显示，加密监管改革仍持续往前推进。Atkins 在 10 月 1 日明确表示，SEC 近年的方向包括：

• 结束主要依赖执法的监管模式
• 建立加密资产分类制度
• 推出代币化证券规则
• 为链上股票交易开放实验性豁免
• 建立加密资产托管框架

而且“更多监管提案仍在路上”。因此，Peirce 的离任更像是加密改革失去一名长期倡议者，而不是 SEC 政策立即转向。

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