Circle高管称稳定币限制可能使美国损失1万亿美元

Circle高管Nikhil Chandhok表示，对美元稳定币的抵制可能会使美国无法吸引多达1万亿美元的海外美元需求。

摘要

• Chandhok表示，美国以外的人可以将1万亿美元投入美元稳定币。
• 他估计，国际银行转账中大约有3万亿美元随时处于闲置状态。
• 最近的美国政策讨论将海外稳定币的使用与对国债的需求联系在一起。
• 在同一活动中，Cathie Wood批评了核监管，并讨论了为人工智能供电的成本。

Moonshots LIVE活动将Chandhok与ARK Invest首席执行官Cathie Wood、Stability AI创始人Emad Mostaque和主持人Peter Diamandis聚集在一起，讨论了代理经济。Chandhok质疑美国为何会抵制一个在他看来能够吸引已经希望持有美元的人的支付系统。

"我感到非常困惑。我想，为什么你们不想要这个，美国？你可以从世界上筹集到1万亿美元，因为他们相信美元，"Chandhok说。

他的1万亿美元数字是关于潜在需求的论点，而不是美国已经失去的金额或特定限制成本的正式估计。Chandhok也没有在提供的言论中指出一项规则是造成这种潜在损失的原因。

为什么Chandhok认为稳定币需求为1万亿美元

对Chandhok来说，吸引力始于在美国以外获得美元的机会。美元支持的稳定币让持有者可以转移与货币挂钩的数字索赔，而无需等待每笔付款通过传统国际银行转账。

Circle高管将这一点与已经通过银行流动的资金联系在一起。他估计，国际银行系统中大约有3万亿美元在转移中，处于闲置状态，因为他表示，"技术和结算协议非常陈旧。"

Circle通过其美元稳定币USDC追求这一支付用例。今年7月，该公司与Fireblocks连接了USDC结算工具，为机构提供服务。他们的安排使Fireblocks客户能够访问Circle的网关和支付网络，包括通过50多个国家的提供商进行本地货币支付的USDC转账通道。这些公司表示，与某些代理银行路线使用的多日流程相比，这些支付可以在几分钟内结算。

Fireblocks表示，在2026年第二季度，其平台上稳定币占数字资产交易量的69%。Circle的网关允许参与机构在支持的区块链上管理统一的USDC余额，而Fireblocks则对转账和支付应用了交易批准和制裁筛查等控制措施。

稳定币如何影响美国国债需求

Chandhok的论点还涉及美国政府债务的维度。根据GENIUS法案，允许的支付稳定币发行者必须持有至少与其发行的代币等值的储备。合格的储备包括美元、某些存款、短期美国国债和其他合格资产。

在9月初，一份关于海外稳定币讨论的报告称，美国官员正在考虑支持海外私营部门美元稳定币项目的方法。该报告引用了一份国债借贷咨询委员会的演示，探讨了未曾持有美元的海外用户的采用如何可能增加对短期国债的需求。

该委员会的分析描述了一种可能的结果，而不是政府承诺促进任何发行者。根据截至2025年9月的数据，它估计Tether和Circle自2022年以来已将其国债持有量增加了700亿美元。这个区别对Chandhok的主张很重要：对稳定币的需求可能会将资金引入美元资产，但他的言论并没有表明每一美元的额外代币需求都会转化为国债购买。

美国监管机构仍在制定发行人必须遵循的规则。9月24日，美联储发布了拟议的稳定币储备规则，以及一项针对寻求发行支付稳定币的受保州成员银行的单独提案。美联储确定短期国债作为可以支持其监管下公司发行的代币的资产之一。

这些提案还规定了美联储如何审查银行申请。根据《GENIUS法案》，一旦申请基本完整，机构有120天的时间做出决定，而相关方在联邦公报发布通知后有60天的评论期。财政部已确定2027年1月18日为法律主要发行限制的预期生效日期，尽管该法允许在最终实施规则发布后提前开始。

Circle的USDC推动扩展至AI支付

“月球计划”讨论集中在一个软件代理执行任务和支付的经济体上。Circle一直在为这一用例构建工具，并提供其机构结算服务。

在8月份关于Circle代理支付活动的报告中提到，该公司在5月份推出了Agent Stack，以便让软件代理持有资产并进行编程支付。Circle报告称，到第二季度，使用该平台的付费服务超过900个，并表示USDC占x402代理协议支付量的99.3%。这些数据描述的是该协议上的活动，而不是整个AI支付市场的规模。

Bernstein分析师将代理支付列为未来USDC需求的可能来源。在同一份8月份的评估中，他们表示，调整后的稳定币交易量（不包括机器人和高频活动）在2025年达到了约11万亿美元，并在2026年7月以约17万亿美元的年化速度运行。该经纪公司表示，即使国会在9月会议期间未通过《CLARITY法案》，Circle仍然可以增长。

Wood将核能置于AI成本的中心

Wood从代理经济的能源需求出发。她认为，美国的核能监管提高了电力成本，使得AI数据中心所需的电力变得更加昂贵。

“如果我们没有对核能进行监管，美国的电价将是现在的一半。这真是个悲剧，”Wood说。她称监管为“威胁”。她的50%数字是她的评估；这些言论没有提供计算，显示在不同的监管历史下电价会是什么样。

在机器人技术方面，Wood表示，人形机器比机器人出租车更难以工程实现。“与机器人出租车相比，人形机器人几乎复杂了1000倍，”她说。虽然Elon Musk讨论了2028年底到2029年的时间表，但Wood表示ARK预计人形机器人会更晚出现，并将Musk的时间表称为“埃隆时间”。

Wood还表示，医疗保健投资者对资助AI持谨慎态度，因为护理中的错误与许多其他技术产品的失败带来的后果不同。与此同时，Mostaque对公众对AI的态度进行了对比，称大约80%的美国人对此感到恐惧，而大约80%的中国人对此持积极态度。