区块链收益模型正在从廉价区块空间销售转向应用程序手续费和用户流量。Galaxy Digital在其《Galaxy Grid》播客中表示,Layer 1和Layer 2区块链正在通过自身的应用程序和手续费结构扩大收入来源。超流动模型将应用程序置于价值积累的中心,用户实际使用的应用程序及其产生的手续费成为更直接的收入基础。像Arbitrum这样的Layer 2正在趋向于软件即服务(SaaS)提供商,开发者可以在不直接构建链的情况下,借用基础设施来创建应用程序。MegaETH则展现出直接构建本地应用程序以获取用户手续费的趋势。播客中还讨论了Neutral的合成美元NUSD问题以及Tether的KPMG审计意见。区块链商业模型的讨论最终归结为链向谁销售什么,以及这些收入如何以何种方式留存于代币和网络的问题。
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长端美债收益率飙升至多年高位,科技、芯片、存储与光通信板块普遍承压,市场风险偏好明显降温。与此同时,Anthropic 收入低于部分乐观预期,促使投资者重新评估 AI 增长逻辑;宇树科技正式登陆科创板,机器人与具身智能热度延续;SpaceX 等商业航天标的则表现相对抗跌。市场同时聚焦今夜公布的美联储会议纪要,以进一步判断后续利率路径与情绪变化方向。











