“所有资产都将上链” SBI集团高管谈金融构想

SBI集团正在多个领域推进以加密资产交易为核心的稳定币和支付等上链金融的社会实施。

在2026年6月，SBI集团宣布完全控股国内加密资产交易所Bitbank，并在7月将新加坡大型加密资产平台Coinhako纳入子公司。

在稳定币领域，SBI VC交易正在处理以美元计价的稳定币“USDC”，以及国内首个4号电子支付手段的美元计价稳定币“RLUSD”。此外，在日元计价稳定币领域也在推进行业领先的举措，并于6月发行了国内首个信托型稳定币“JPYSC”。

在WebX2026中，作为标题赞助商参与的SBI控股董事奥山真史和SBI VC交易代表董事社长近藤智彦接受了采访。

两人谈到了以“所有资产都在链上交易”的世界为目标的跨集团上链金融构想。
＠sbigroup

奥山真史（おくやま・まさし）
SBI控股株式会社董事
2014年加入SBI控股株式会社，曾担任执行董事法务合规部部长和数字空间室长，并于2025年6月成为该公司董事（法务、知识产权管理兼数字空间室长）。同时，自2022年起担任SBI Ripple Asia株式会社代表董事社长及Ripple Labs Inc.董事，横向推动SBI集团的数字资产和Web3相关业务。2025年4月，成为SBI数字资产控股株式会社代表董事社长，主导全资产上链的集团金融基础设施建设。
＠tomohiko_kondo

近藤智彦（こんどう・ともひこ）
SBI VC交易株式会社代表董事社长
2007年新毕业加入SBI控股株式会社，负责SBI集团的信息系统。经过该集团的电子支付业务，担任SBI流动性市场株式会社的系统负责人。2019年成为SBI VC交易株式会社董事，正式从事加密资产及Web3相关业务。自2023年起担任代表董事社长，围绕加密资产交易服务扩大质押服务，并于2025年3月推动国内首个独立电子支付手段等交易业务注册，主导稳定币交易服务的提供。此外，还兼任SBI集团内多个加密资产和Web3相关企业的董事。

目录

1. SBI的上链金融构想
2. 稳定币的实施与应用
3. 集团基础与未来竞争环境
4. 致读者

01PARTSBI的上链金融构想

上链金融的整体构想

请告诉我们集团所追求的最终金融基础设施的样子。
奥山

我们最终希望实现的是，全球所有资产都能在链上交易的世界。在那里，使用稳定币等媒介进行支付，能够24小时365天随时随地进行交易。这就是我们所追求的目标。

目标不仅限于银行。证券、资产管理等所有金融功能都包括在内。
关于通过收购交易所等方式，集团内部不断整合的形象，您是如何区分自我开发与收购的呢？
奥山

并不是说我们一定要坚持全部内制。有时自己做会更快，有时外部依赖时，收购某个企业的价格又过高。因此，我们的想法是结合有机（自我开发）与无机（收购），快速整合所需的东西。我们认为，在不执着于某一方的情况下，做出最优选择是非常重要的。这正是我们公司的理念“融通四海”的体现。
近藤

例如在交易所方面，最近Bitbank的子公司化就是这样，去年SBI VC交易还接收了DMM Bitcoin的客户转移。四年前，Bitpoint也加入了集团。并不是仅仅坚持内制，这一点可以从这些实际例子中看出。

在大幅扩大市场份额时，并不一定需要仅依靠自家的纯增客户，这是前提。当然，原本的SBI VC交易的服务改善也必须得到妥善推进。在此基础上，如果能够实现非连续的增长，或许能更快地占据优势。

编辑部注：SBI控股于2026年6月25日宣布与Bitbank达成完全子公司化的基本协议及股份转让合同，取得总价为467亿日元，预计于2026年10月完成，前提是企业合并审查等。SBI VC交易于2026年4月1日实施了对Bitpoint Japan的吸收合并（存续公司：SBI VC交易）。

加密资产与稳定币的角色分配

我们在日元和美元两方面都在加强稳定币。这在战略上处于什么样的位置呢？
奥山

我们一直在致力于现实世界资产（Real World Assets）的代币化。在股权和资产管理等领域，我们在日本处于领先地位。然而，即使将其代币化并能够进行买卖，仍然会面临“那么，支付怎么办？”的问题。虽然可以使用法定货币日元进行支付，但这并没有发挥出链上经济的本质优势。

我们认为，在链上经济中，作为支付货币的必然是稳定币。因此，我们正在推动稳定币的普及。最初从美元计价开始处理，是因为这是最快的方式，现在日元计价的稳定币也已成为可能。

日元的稳定币与海外发行的相比，在日本的监管限制相对较低，能够成为零售和企业间交易的基础设施。虽然仍然存在一些待解决的问题，但如果能够解决这些问题，我们相信将会有大的进展。

编辑部注：SBI VC交易于2025年3月首次在国内为一般用户提供USD Coin（USDC）的交易。

02PART稳定币的实施与应用

应对大额发行与赎回的JPYSC

信托型的JPYSC的特点是能够应对大额的发行与赎回。您认为这将带来什么样的优势？
奥山

如果每笔交易金额限制在100万日元，那么在处理大额交易时，能够做的事情就会受到限制。

【摘要（纯文本，可能为空）】：

例如，在贸易金融或我们进行投资时，能够使用稳定币进行结算是非常好的。然而，如果只能以每次100万日元的规模移动100亿日元的资金，那么需要重复多少次这样的手续呢？如果无法一次性处理大额资金，那么在经济中作为基础设施的使用就会变得困难。这一点是显而易见的。

编辑部注：JPYSC是由SBI新生信托银行发行的信托型（3号电子支付手段）日元稳定币，已于2026年6月24日在SBI VC交易所的账户内限定先行提供。信托型的JPYSC在发行和赎回（与法定货币的兑换）时没有单次金额上限，因此可以一次性发行和赎回大额资金。

跨境汇款的应用

在跨境支付中，您认为稳定币将如何被使用？
奥山

以往的国际汇款是通过银行之间相互存放资金的方式，即所谓的预融资（事先将资金存放到汇款目的地）来进行资金流动。由于需要经过多个中介银行，因此时间和成本都很高。如果使用区块链技术，就可以减少这些环节，从而顺利进行交易。

我们一直在SBI VC交易所、SBI汇款、SBI Ripple Asia等集团公司中，利用Ripple的汇款解决方案进行国际汇款。我们早期就开始为从越南和菲律宾来日本工作的人员提供将赚取的钱汇回家乡的服务。虽然用户看不到，但在背后是使用XRP进行汇款。

不过，在汇款中，价格的稳定性是非常重要的。在这方面，与法定资产挂钩的稳定币，正如其名，价格波动稳定，非常适合作为汇款手段。

RLUSD与4号电子支付手段

与USDC不同的4号新类型将会带来怎样的服务展望呢？
近藤

目前，情况并没有太大变化。不过，RLUSD被归类为4号本身就具有意义。我们将发行国的方案在日本视为与信托型相同，并进行了4号的整理。

如果被认定为类似于信托型的类型，这将成为突破目前海外发行型稳定币最大难题——100万日元限制的契机。如果国内的3号（信托型）没有100万日元的限制，那么我们也期待对类似信托型的外国发行电子支付手段，即4号的监管放宽。

作为民间机构，我们希望继续进行这样的努力。如果监管放宽，那么在法人使用或美元对美元的贸易等场景中也能使用。目前的情况没有变化，但如果监管发生变化，使用的范围将会扩大，这是目前的状况。

理想的监管环境应该是什么样的呢？
近藤

商业方面往往会有“越宽松越好”的想法，但这些监管的存在是因为存在AML和CFT的风险，即可能被用于恐怖融资等，因此国家设立严格的监管是有其意义的。

不过，100万日元的限制确实大大限制了使用的方式。从运营USDC一年多的角度来看，我也有这样的感觉。相应地，强化其他监管是完全有可能的，但单纯以金额划线是困难的。

编辑部注：4号电子支付手段是指被认定为与信托型（国内的1号至3号）相似的外国发行稳定币的类型。RLUSD是由Ripple旗下、获得纽约州许可的信托公司Standard Custody & Trust Company（SCTC）发行的美元稳定币。SBI VC交易所于2026年6月24日开始作为国内首个4号电子支付手段进行交易。

03PART集团基础与未来竞争环境

完全子公司化的意义

您认为Bitbank的集团参与将为SBI集团的链上构想带来什么？
奥山

如果让我举出我对这次子公司化的期待效果之一，那就是我们将名副其实地成为“国内第一的VASP（加密资产交易商）集团”。

在日本的交易量增加，品牌影响力提升是当然的，但例如在WebX等大型国际活动中，来自海外的与会者会考虑“想与国内第一的加密资产交易公司合作”。在这种情况下，我们将是首选候选者。最终，世界各地的优秀创意将更容易聚集，全球合作伙伴关系也将更容易建立。

对于希望在日本开展业务的海外企业来说，与我们这样拥有国内最大客户基础的公司合作意义重大，能够成为“首先想要合作的对象”。在证券领域实现的事情，现在也能在VASP领域实现。

从经济规模来看，日本依然是世界上强大的国家，个人存款据说达到1200万亿日元。当考虑如何引导这些资金时，从全球投资者和商业社区的角度来看，日本仍然是一个有吸引力的市场，受到羡慕的目光。因此，当在日本选择合作伙伴时，大家都希望能与最好的合作。这样的效果无疑是存在的。

编辑部注：截至2026年4月底，SBI VC交易所与Bitbank的数值简单合并后，托管资产余额约为1.1万亿日元，账户数约为292万户，预计在国内加密资产交易商中托管资产余额第一，账户数也将达到顶级规模（SBI控股发布）。

JPYSC的实际需求与借贷

JPYSC目前仅在SBI VC交易所的账户内进行先行提供。您认为最初的实际需求会出现在什么场景和客户群体中？
近藤

账户内限定意味着，目前主要是日元与JPYSC的兑换，用途正处于扩展阶段。

不过，JPYSC的借贷服务已于7月16日开始。虽然并不是从账户中提取资金，但可以将资金存入SBI VC交易所并兑换为JPYSC，申请借贷，存放12周后将获得年利率3%的回报。

在这里我想告诉大家的是，稳定币，法律上称为电子支付手段，并不仅仅是“用于支付”。当然，海外汇款的支付用途是可以期待的，但我认为稳定币也可以提供稳定的资产运用。它不仅仅是购买加密资产以追求升值收益，还可以稳定地、以高于银行的年利率运用日元。这对于没有投资意向的人来说，也可能成为非常有用的服务。我们期待在资产运用方面的余额扩大。

借贷的年利率3%是仅限于12周吗？
近藤

预计短期内将继续以年利率3%进行募集。利用区块链和稳定币提供超越现有金融的服务，这是一个巨大的吸引力。

编辑部注：SBI VC交易所于2026年7月16日开始接受针对JPYSC的借贷申请，并于7月23日开始放贷。目前，正在进行12周年利率3.0%和28天年利率2.0%的两种募集，针对信托型稳定币的借贷在国内首次进行。（采访是在JPYSC借贷开始之前进行的）

金商法转变与分离课税后的竞争优势

金商法转变和分离课税预计将使用户从零售扩展到证券账户持有者和机构投资者。作为拥有大规模合并的立场，您如何看待这一波澜？
近藤

首先，SBI VC交易所与Bitbank目前的合并规模约为300万账户，约1万亿日元。尽管加密资产市场目前处于下滑趋势，但在减半周期中，每四年会出现一次异常的波动，因此市场的变化也会受到很大影响。尽管如此，我对2027年下半年到2028年初的监管高峰持非常积极的看法。

在此之前，作为一个集团，我们在日本已经拥有约300万个账户，这本身就是一个巨大的优势。预计在金融商品交易法转变后，持有账户的客户将更加活跃地利用加密资产和稳定币进行资产形成，因此我们认为可以获得这300万个账户的规模效益。此外，由于SBI集团在加密资产领域的领先地位，开设账户的客户也会增加。另一方面，过去在SBI证券进行股票交易的客户也有很多，当他们对加密资产产生兴趣时，选择SBI VC交易或Bitbank作为首选的环境也变得更加容易。我们利用这一环境，通过集团内部的协作，整合了这样的渠道。预计在金融商品交易法转变后，想要开始投资加密资产的SBI证券及其他集团客户的新账户开设数量将明显增加。

在“从储蓄到投资”的趋势中，当加密资产被视为投资的一部分时，我们可能会成为国内最强的渠道。对此我们充满期待。
编辑部注：将加密资产从资金结算法转移到金融商品交易法的修正法于2026年7月15日成立。预计将在2027年实施，分离税（20%）的适用将从金融商品交易法修正法实施年度的次年1月1日开始，因此预计从2028年1月起适用。

04PART读者的各位

最后，请给CoinPost的读者们传达一些信息。
近藤

法律、税制和规制的变化将使企业更容易提供各种服务。然而，仅仅制度的完善是不够的，重要的是改善投资环境本身。

我们必须时刻准备好为投资者提供在国内安心投资的工具和服务。这始终是我们面临的挑战。我们认为，将制度的顺风转化为实际可用的形式，交付给投资者是我们的职责。

我们将努力确保SBI集团能够为本身就对加密资产感兴趣的CoinPost读者提供有益的服务。
奥山

我认为阅读CoinPost的朋友们大多对加密资产投资感兴趣。我自己在与各国的监管机构和领先企业交流时，深刻感受到“区块链经济正逐渐进入主流”。

随着金融商品交易法的转变和税制等规制基础设施的完善，以前从事加密资产交易的投资者将会拥有更容易交易的环境。作为SBI集团，我们希望借助这一潮流，通过SBI证券、SBI VC交易和Bitbank等各项服务，为投资者创造一个更具吸引力的市场。我们希望以SBI集团的力量来实现这一目标。

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