Bitwise закрыла свой ETF на Dogecoin примерно через 10 месяцев после запуска: к 9 сентября фонд привлёк $687,713. Продукт будет ликвидирован, а денежные средства возвращены инвесторам.

Закрытие фонда последовало после короткого срока работы и ограниченного привлечения капитала. Согласно доступным данным, к 9 сентября ETF привлёк $687,713. Bitwise ликвидирует инструмент и вернёт денежные средства инвесторам.

Это событие возобновило дискуссию о том, способны ли ETF на мемкоины привлекать устойчивый спрос на регулируемых рынках. Упомянутые в отчёте аналитики разграничили фонды, привязанные к мем-активам, и продукты, связанные с блокчейн-сетями, которые считаются имеющими более сильные фундаментальные показатели или более понятную практическую ценность.

В отчёте говорится, что три крупнейших американских фонда на Dogecoin за 10 месяцев привлекли чуть более $12 миллионов, тогда как фонды на базе XRP получили $12,290,000 за один день — 9 сентября. Также сообщается, что фонды на Dogecoin зафиксировали чистый отток средств в 83 процентах из 199 торговых дней. Напротив, фонды на XRP и Solana, как отмечается, с момента запуска вызывали более высокий интерес, привлекая соответственно $1.7 миллиарда и $1.36 миллиарда.

Часть аргумента против ETF на Dogecoin, изложенного в отчёте, состоит в том, что регулируемый доступ через фондовый рынок не решает очевидной проблемы доступа к самому токену. Dogecoin уже давно активно торгуется и обладает высокой ликвидностью, что ослабляет одну из обычных причин использовать оболочку ETF для получения экспозиции к менее доступному активу.

Почему это важно

Закрытие важно, поскольку даёт ясное представление о том, в каких сегментах регулируемый спрос на криптоактивы может быть наиболее слабым. Расширение крипто-ETF часто представляли как расширение институционального доступа, однако этот случай показывает, что сам по себе доступ не гарантирует принятия продукта, если базовый актив не имеет более убедительных фундаментальных оснований для традиционных инвесторов.

Это также делает рыночное разграничение между различными нарративами вокруг альткоинов более чётким. Продукты, связанные с платежами, платформами смарт-контрактов или другими более устоявшимися криптотемами, могут быть лучше подготовлены к привлечению активов, чем фонды, построенные вокруг внимания, вызванного мемами. Для эмитентов это напрямую влияет на выбор продукта, сроки запуска и пределы расширения формата ETF за рамки крупнейших или наиболее понятных институциональным инвесторам цифровых активов.