Кто является лидером токенизированных акций? Сравнение данных пяти основных блокчейнов и шести эмитентов

Автор: Birdeye Data

Перевод: Saoirse, Foresight News

До 2020 года на рынке блокчейна практически невозможно было получить доступ к акциям. Чтобы купить акции американских компаний, необходимо было открыть брокерский счет, торговать только в часы работы биржи и соответствовать требованиям брокеров по регионам. В период с 2020 по 2021 год в отрасли было несколько ранних попыток, но все они потерпели неудачу, будь то синтетические токены, такие как Mirror Protocol от Terra, или токены с поддержкой, выпущенные такими биржами, как FTX и Binance, которые не смогли продвинуться дальше. К концу 2022 года эта ниша практически замерла.

Спустя четыре года ниша вновь возродилась. По состоянию на октябрь 2026 года шесть ведущих эмитентов токенизированных акций на блокчейне имеют общий объем активов, превышающий 3,09 миллиарда долларов. Активы распределены между несколькими эмитентами и блокчейнами, не образуя монополии на одной платформе. Эта межцепочечная конкуренция развернулась на полную мощность, и на данный момент нет единого лидера. Из девяти объектов, запущенных на шести платформах, четыре различных бизнес-показателя возглавляют четыре разных эмитента. В данной статье рассматривается конкурентная ситуация шести эмитентов на пяти основных блокчейнах: Solana, Ethereum, BNB Chain, Robinhood Chain и Base.

Основные моменты

1. Объем рынка вырос в восемь раз за год, BNB Chain теперь лидирует в нише. Статистика охватывает пять отслеживаемых блокчейнов, по состоянию на неделю, заканчивающуюся 18 октября 2026 года, общая рыночная капитализация токенизированных акций составила 3,09 миллиарда долларов. BNB Chain занимает 1,46 миллиарда долларов, его доля на рынке составляет 47,25%, и он обошел Ethereum на неделе, заканчивающейся 26 июля 2026 года.
2. Торговая активность резко возросла в 2026 году. С июля 2025 года общий объем торгов на DEX достиг 74 миллиардов долларов, из которых 88,24% произошло после июня 2026 года; с июня 2026 года средний месячный объем торгов составил 14,46 миллиарда долларов, что в 18,28 раз больше среднего объема за предыдущий период. Лидирующая доля торгового объема в июле и августе принадлежала bStocks, а в сентябре она перешла к Robinhood (объем торгов за месяц составил 11,96 миллиарда долларов). В октябре объем торгов снизился, в основном на этих двух платформах, в то время как средний дневной объем торгов Coinbase увеличился на 30,35% по сравнению с сентябрем.
3. Интерпретация данных о держателях токенов сильно зависит от статистических критериев. Токены шести эмитентов распределены по 5,03 миллионам счетов держателей токенов, но только 1,22 миллиона счетов имеют стоимость активов не менее 1 доллара; если один и тот же кошелек учитывать только один раз для каждого эмитента, то остается всего 791715 действительных независимых кошельков. По данным оригинальных счетов, Robinhood занимает первое место с 1,55 миллиона счетов; но по критерию независимых кошельков bStocks с 217216 кошельками лидирует, а Robinhood опускается на третье место.
4. Три эмитента занимают подавляющее большинство рыночной капитализации активов. Рыночная капитализация bStocks, Ondo и xStocks близка к 1 миллиарду долларов; Robinhood составляет 156 миллионов долларов; Backpack и Coinbase менее 40 миллионов долларов. bStocks достиг рыночной капитализации в 1,11 миллиарда долларов всего за четыре месяца.
5. В 2026 году новые игроки быстро растут, захватывая долю существующего рынка для расширения, а не просто следуя за ростом рынка. На 90-й день после запуска объем торгов bStocks составил 83,39 раза больше, чем у xStocks за тот же период. На 60-й день после запуска, используя общий объем торгов шести платформ в качестве базы, доля рынка bStocks достигла 84%, а Robinhood — 41%.
6. На девяти акциях, запущенных на всех шести платформах, четыре платформы занимают первое место по шести ключевым показателям: bStocks занимает первое место по рыночной капитализации (307 миллионов долларов) и количеству держателей; Coinbase занимает первое место по объему торгов за 30 дней (794 миллиона долларов) и обороту за 30 дней (86 раз); Robinhood занимает первое место по общему объему торгов (3,1 миллиарда долларов); Backpack занимает первое место по общему обороту за весь период (182,43 раза).
7. Одна акция доминирует в общем пуле акций. SPCX составляет 54,32% от общего объема торгов всех девяти основных токенизированных акций, занимая 55,06% от счетов держателей. В девяти основных токенизированных акциях bStocks доля SPCX составляет 66%; если исключить SPCX, количество счетов Robinhood будет в 1,36 раза больше, чем у bStocks.
8. Оборот можно использовать для определения основных торговых площадок активов. За последние 30 дней девять основных токенизированных акций, оборот Coinbase составил 86 раз, Backpack — 51 раз, Robinhood — 27 раз; обороты xStocks, bStocks и Ondo все ниже 3 раз. Высокий оборот на платформах в основном происходит на DEX; значительное количество торгов xStocks и bStocks происходит на внебиржевых заказах, которые не фиксируются в данных блокчейна.

Состояние каждого блокчейна

По состоянию на 18 октября 2026 года общая рыночная капитализация токенизированных акций на пяти отслеживаемых блокчейнах составила 3,09 миллиарда долларов, увеличившись в восемь раз за год, в 2,81 раза за полгода и на 58,47% по сравнению с предыдущим кварталом. BNB Chain имеет наибольшую долю — 47,25% (1,46 миллиарда долларов), что в 1,8 раза больше, чем Ethereum (810 миллионов долларов, 26,24%); Solana занимает третье место с 623,47 миллиона долларов (20,20%); Robinhood Chain, запущенный 1 июля 2026 года, имеет рыночную капитализацию в 150 миллионов долларов; Base составляет 44,66 миллиона долларов. Это ранжирование было сформировано недавно: с сентября 2025 года Ethereum оставался лидером, пока не был обогнан BNB Chain на неделе, заканчивающейся 26 июля 2026 года.

Постоянный рост рыночной капитализации токенизированных акций на пяти блокчейнах: Base, Robinhood, Solana, Ethereum, BNB Chain

Темпы роста объема торгов даже превышают темпы роста рыночной капитализации. С июля 2025 года общий объем торгов на DEX составил 74 миллиарда долларов, 88,24% торгов пришло после июня 2026 года. После июня 2026 года средний объем торгов составил 14,46 миллиарда долларов, по сравнению с 790,91 миллиона долларов в среднем за месяц с июля 2025 года по май 2026 года, что увеличилось в 18,28 раз. В сентябре 2026 года объем торгов за один месяц составил 25,8 миллиарда долларов, что в 2,97 раза больше, чем общий объем торгов за предыдущий период. По блокчейнам, накопленный объем торгов в основном поддерживается рынком bStocks на BNB Chain, который составил 36,5 миллиарда долларов, что составляет 49,32% от общего объема, за ним следует Robinhood Chain (17 миллиардов долларов, 22,97%) и Solana (15,2 миллиарда долларов, 20,54%).

В прошлом квартале лидеры торговли менялись между различными блокчейнами. По состоянию на 23 августа доля торгов BNB Chain стабильно колебалась между 72% и 89%, достигнув пика в 57,9 миллиарда долларов на неделе, заканчивающейся 2 августа. Затем Robinhood Chain заняла 69% доли на неделе, заканчивающейся 6 сентября, установив исторический рекорд по объему торгов за неделю в 7,7 миллиарда долларов. С конца сентября три блокчейна начали поочередно занимать первое место: на неделе, заканчивающейся 27 сентября, Robinhood Chain и Solana заняли 33%; на следующей неделе BNB Chain возглавил с 34%; на следующей неделе Solana возглавил с 30%. Доля рынка Base увеличилась с 2% в начале сентября до 14%, что в значительной степени связано с общим снижением объема торгов, что повысило его долю. Хотя Ethereum занимает второе место по рыночной капитализации, доля торгов на DEX на блокчейне никогда не превышала 3%, что указывает на то, что токенизированные акции на Ethereum в основном удерживаются пользователями в долгосрочной перспективе и редко торгуются на DEX.

Еженедельный объем торгов токенизированных акций на DEX по блокчейнам

Статистика данных о держателях токенов сильно зависит от определения критериев. По состоянию на 21 октября шесть эмитентов имеют в общей сложности 5,03 миллиона счетов держателей токенов; при этом один и тот же кошелек учитывается каждый раз, когда он держит один токен, и также включает счета с балансом менее 1 доллара. Из них только 1,22 миллиона счетов имеют стоимость активов не менее 1 доллара; если каждый кошелек учитывать только один раз для каждого эмитента, то остается всего 791715 действительных кошельков. Оригинальное общее количество завышает реальное количество держателей активов на 6,35 раза.

По блокчейнам, после применения строгих статистических стандартов, Solana имеет наибольшее количество держателей: счета с активами не менее 1 доллара составляют 446161, независимые кошельки — 282785; BNB Chain следует за ним с 421636 и 269494; Robinhood Chain имеет 357260 и 188121. Robinhood Chain имеет наибольшее сокращение данных после удаления дубликатов кошельков, и на этой цепочке кошельки в среднем держат больше токенов: каждый кошелек в среднем держит 1,9 токена стоимостью ≥1 доллар; BNB Chain — 1,56, Ethereum — 1,53.

*Сравнение количества счетов держателей токенов и независимых кошельков по блокчейнам, показывающее, что более 70% кошельков держат только один токен, а пользователей с диверсифицированными активами среди различных токенов очень мало.

Большинство держателей имеют только один токен акций. Более 70% кошельков на каждой публичной цепочке держат только один токен. Средняя стоимость единого токена составляет 303 доллара для Robinhood Chain и 23534 доллара для Ethereum; однако медиана держания всех публичных цепочек составляет всего 3-14 долларов. Это указывает на то, что высокая средняя стоимость Ethereum формируется за счет небольшого числа крупных держателей, а обычные пользователи имеют небольшие позиции. Доля кошельков, которые одновременно держат токены от нескольких эмитентов на одной и той же публичной цепочке, очень мала: 11,6% для Solana, 7,9% для BNB Chain и всего 1,7% для Ethereum.

Эмитенты

По времени запуска шесть эмитентов можно разделить на две группы. Старые игроки, запущенные в 2025 году: xStocks и Ondo; оба из них изначально поддерживают DEX-трейдинг на нескольких публичных цепочках, xStocks охватывает более десяти цепочек, включая Solana, Ethereum и BNB Chain; Ondo Stocks развернут на Solana, Ethereum и BNB Chain.

Остальные четыре эмитента запустились в течение трех месяцев 2026 года: 12 июня Backpack запустил Solana, bStocks запустил BNB Chain; 1 июля Robinhood запустил Robinhood Chain; 8 августа Coinbase запустил Base. Время появления этих новых игроков совпадает с началом торгового бума в июне 2026 года.

Продуктовый портфель Ondo является самым большим: с 104 продуктов в октябре 2025 года он расширился до 458, что в 2,36 раза больше, чем у Robinhood (194 продукта). Ondo и Robinhood также являются единственными двумя эмитентами, которые не ограничиваются одной акцией. Продукты Ondo включают 117 ETF (облигации, сырьевые товары, криптофонды) и 8 инвестиционных портфелей; Robinhood включает 12 ETF, 5 сырьевых товаров и продукты по государственным облигациям США. Остальные четыре эмитента почти исключительно предлагают только одну акцию.

Источник данных: Birdeye Peak; Примечание: Время снимка данных - 21 октября 2026 года

На уровне рыночной капитализации три платформы занимают основную долю. Общая кросс-цепочная рыночная капитализация bStocks, Ondo и xStocks близка к 1 миллиарду долларов, bStocks немного выше - 1,11 миллиарда долларов; Robinhood - 156 миллионов долларов; Backpack - 37 миллионов долларов, Coinbase - 34 миллиона долларов. bStocks запустился 12 июня и всего за четыре месяца достиг такой капитализации.

Динамика роста рыночной капитализации токенизированных акций от xStocks, Ondo, bStocks и других эмитентов, Ondo на протяжении долгого времени занимает наибольшую долю, общая рыночная капитализация продолжает расти.

Лидеры по объему торгов меняются ежемесячно. В июне 2026 года xStocks лидировал с объемом 2,34 миллиарда долларов; в июле bStocks совершил сделки на 9,72 миллиарда, в августе - 10,51 миллиарда; в сентябре Robinhood обновил рекорд по объему торгов одной эмитентом за месяц, составив 11,96 миллиарда долларов. Охлаждение рынка в октябре в основном проявилось у этих двух компаний: по состоянию на 21 октября средний дневной объем торгов Robinhood снизился на 70,36% по сравнению с сентябрем, bStocks - на 43,53%; объемы торгов Backpack и Ondo остались примерно на уровне сентября; Coinbase, наоборот, увеличился на 30,35%.

Изменение доли месячного объема торгов токенизированных акций от различных эмитентов, на ранних этапах xStocks и Ondo доминировали на рынке, затем bStocks, Robinhood, Backpack и Coinbase последовательно вошли в игру, структура долей торгов постепенно разнообразилась.

Количество аккаунтов у новых игроков 2026 года растет стремительно. По первоначальным данным, Robinhood (1,55 миллиона) и bStocks (1,48 миллиона) занимают первые места; при этом у bStocks три месяца назад было всего 49 тысяч аккаунтов. Далее идут xStocks (903 тысячи), Backpack (513 тысяч), Ondo (506 тысяч), Coinbase (74 тысячи). Эта первоначальная статистика включает аккаунты с балансом менее 1 доллара и будет повторно учитывать один и тот же кошелек для каждого типа токена.

При смене статистического подхода: учитываются только аккаунты с ценностью активов не менее 1 доллара, один и тот же кошелек учитывается только один раз для каждого эмитента, рейтинг изменится. По состоянию на 21 октября количество независимых кошельков: bStocks - 217216, занимает первое место, xStocks - 194951, второе, Robinhood - 188121, опустился на третье. Robinhood по-прежнему лидирует по количеству "аккаунтов с активами ≥ 1 доллар", но после удаления дубликатов его рейтинг снизился, что связано с тем, что среднее количество токенов на кошелек выше, в среднем 1,9 токена; у bStocks - 1,46. xStocks значительно улучшился после корректировки подхода, поднявшись с третьего места на второе. Среднее количество токенов в кошельках Coinbase составляет 1,85; у Backpack - наименьшее, 1,3 токена.

Сравнение общего числа аккаунтов, держащих токенизированные акции (красный) и количества независимых кошельков (синий) от различных эмитентов, Robinhood имеет наибольшее количество аккаунтов, и у всех эмитентов есть случаи, когда один и тот же кошелек держит несколько токенов.

Сравнение скорости запуска

Сравнив время запуска различных эмитентов, можно увидеть кривые роста при равной продолжительности работы. На 30-й день после запуска Backpack и Coinbase показали наилучшие результаты по накопленному объему торгов на цепочке, составив 1,52 миллиарда долларов и 1,21 миллиарда долларов соответственно; затем bStocks и Robinhood увеличили разрыв, на 90-й день после запуска они достигли 23,6 миллиарда долларов и 14,9 миллиарда долларов соответственно; темп роста Backpack замедлился. На 90-й день bStocks накопленный объем торгов в 83,39 раз превышает объем торгов xStocks за тот же период. Coinbase, с момента запуска прошло 58 дней, накопленный объем торгов уже превышает уровень всех эмитентов, кроме bStocks, за тот же период.

Накопленный объем торгов на цепочке в течение 90 дней после запуска различных эмитентов, bStocks значительно опережает, Robinhood следует за ним по темпам роста.

Абсолютный объем торгов может быть подвержен влиянию времени начала рынка ------ новая группа игроков в 2026 году как раз попала в окно взрыва рынка в июне. Способ устранить временной фактор: взять объем торгов каждого эмитента за последние 7 дней и разделить на общий недельный объем торгов шести эмитентов в тот же период. В первые два месяца после запуска xStocks доля на рынке составила 100%, но тогда не было других статистических объектов. На 60-й день после запуска bStocks занимает 84% рынка, Robinhood - 41%. Эта доля рассчитывается на основе общего объема рынка за ту неделю, что указывает на то, что обе компании захватывают долю существующих конкурентов, а не просто следуют за ростом рынка. На 90-й день после запуска доля Backpack сократилась до 3%; Coinbase увеличилась с 7% на 30-й день после запуска до 14% на 58-й день после запуска.

Изменение доли объемов торгов за последние 7 дней на 30, 60 и 90 день после запуска шести эмитентов, отражает изменения долей рынка с течением времени.

Соревнование по количеству аккаунтов в основном происходит между Robinhood и bStocks. На 9-й день после запуска Robinhood уже занял первое место по количеству аккаунтов, затем на протяжении всей первоначальной статистики оставался первым. bStocks стартовал медленно, на 45-й день после запуска у него было всего 52820 аккаунтов, что ниже, чем у xStocks и Coinbase за тот же период; затем он резко ускорился: за 60-90 дней после запуска количество аккаунтов увеличилось в 4,66 раза, в то время как Robinhood за тот же период увеличился только в 1,9 раза. На 120-й день после запуска у bStocks было 1,43 миллиона первоначальных аккаунтов, что в 19,04 раза больше, чем у xStocks (75302); количество аккаунтов Backpack увеличилось в 3,87 раза через 90 дней после запуска, достигнув 43629, что, как предполагается, связано с расширением продуктового портфеля. Следует отметить, что эти цифры включают небольшие "пыльные" аккаунты; данные на 21 октября показывают, что 76,89% всех аккаунтов Robinhood и 78,53% bStocks имеют баланс менее 1 доллара, поэтому рост количества аккаунтов в значительной степени обусловлен малыми и даже нулевыми балансами.

Общая динамика роста количества аккаунтов, держащих токенизированные акции, с момента запуска, Robinhood имеет наибольшую скорость роста и общее количество, bStocks следует за ним.

Девять ключевых токенизированных акций США

В предыдущих главах был проведен анализ полного списка продуктов от различных эмитентов, но различия в пуле акций, предлагаемых каждым эмитентом, огромны. Для справедливого горизонтального сравнения необходимо унифицировать набор акций. Есть девять акций, которые все шесть эмитентов запустили: AMD, LLY, MRNA, MRVL, MSTR, NFLX, SNDK, SPCX, TSLA. Эта глава будет посвящена анализу только этих 9 ключевых акций, различия обусловлены моделями эмиссии и торговли одной и той же базовой акцией, а не количеством включенных акций.

9 токенизированных акций американских компаний (Core9) имеют общую рыночную капитализацию в 721,1 миллиона долларов. bStocks занимает первое место с 307 миллионами долларов, xStocks на втором месте с 270 миллионами долларов, а Ondo на третьем с 93,5 миллиона долларов. Рыночная капитализация сосредоточена на трех активах: SPCX, MSTR и TSLA, которые в совокупности составляют 77,98% от общей капитализации Core9. Лидеры по различным активам различаются: bStocks владеет большей частью SPCX; xStocks владеет большей частью MSTR и TSLA. Общая преимущество bStocks в значительной степени зависит от SPCX и SNDK, которые в совокупности составляют 63,98% от капитализации Core9.

Ситуация с рыночной капитализацией 9 токенизированных акций американских компаний, слева - по эмитентам, bStocks и xStocks ведут по объему; справа - разбивка по отдельным активам, SPCX, MSTR и TSLA имеют наибольшую капитализацию.

Рейтинг объема торгов зависит от статистического окна. За последние 30 дней объем торгов Core9 составил 794 миллиона долларов на Coinbase, немного выше, чем 743 миллиона долларов на Robinhood; с момента запуска общий объем торгов составил около 3,1 миллиарда долларов на Robinhood, bStocks и Backpack - около 2,4 миллиарда долларов. Эти три компании достигли такого объема всего за четыре месяца; xStocks потребовалось 16 месяцев для накопления 1,97 миллиарда долларов. Большинство торгов Core9 сосредоточено на SPCX: он составляет 54,32% от общего объема торгов Core9, 83,82% от торгов bStocks Core9 и 77,69% от Backpack. Если рассматривать отдельные акции, лидеры распределены, из шести компаний пять имеют хотя бы одну акцию, по которой они занимают первое место: xStocks лидирует по TSLA и с небольшим преимуществом по MSTR; Ondo лидирует по MRVL, AMD и NFLX.

Общий объем торгов 9 токенизированных акций, слева - по эмитентам, Robinhood имеет наибольший общий объем торгов; справа - разбивка по отдельным активам, SPCX и TSLA значительно опережают по объему торгов.

Коэффициент оборачиваемости может использоваться для оценки торговой площадки, выводы по краткосрочным и долгосрочным окнам совпадают. За последние 30 дней коэффициент оборачиваемости Core9 составил 86 раз на Coinbase, 51 раз на Backpack и 27 раз на Robinhood; xStocks, bStocks и Ondo все ниже 3 раз. Если рассматривать коэффициент оборачиваемости за весь жизненный цикл, эти три компании по-прежнему лидируют, но Backpack поднялся на первое место: коэффициент оборачиваемости Backpack с момента запуска составил 182,43 раза; Robinhood - 110,93 раза; Coinbase - 106,97 раза. У остальных трех компаний максимальный коэффициент не превышает 15,14 раза, даже если xStocks работает уже 16 месяцев, а первые три компании работают около 4 месяцев. У этих трех компаний с высоким коэффициентом оборачиваемости основная торговля происходит на DEX; значительные объемы торгов xStocks и bStocks происходят на заказных книгах биржи, не учитывая объем торгов DEX. Ondo является исключением, он не является доминирующей моделью биржи, но за 30 дней коэффициент оборачиваемости составляет менее 1 раза. Таким образом, показатель коэффициента оборачиваемости отражает, где происходят сделки, но не равен высокому уровню торговой активности владельцев.

Коэффициент оборачиваемости 9 токенизированных акций (общий объем торгов / рыночная капитализация), слева - по эмитентам, Backpack имеет наивысший коэффициент оборачиваемости, справа - разбивка по отдельным активам, некоторые активы, такие как LLY, MSTR, MRNA, имеют значительные различия в активности на разных платформах.

Владельцы сильно сосредоточены на SPCX. В Core9 всего 1,13 миллиона счетов, из которых 622022 (55,06%) владеют SPCX; SPCX также является активом Core9 с наибольшим количеством внутренних владельцев среди шести эмитентов. SPCX и TSLA охватывают 77,51% счетов Core9.

Рейтинги компаний сильно зависят от SPCX. bStocks занимает первое место по количеству владельцев SPCX, TSLA и MRNA; но только SPCX составляет 66% от счетов Core9 bStocks. У остальных шести активов Robinhood лидирует по количеству владельцев; если исключить SPCX, общее количество счетов Core9 Robinhood составляет 1,36 раза больше, чем у bStocks. Backpack имеет еще большую зависимость от SPCX, этот актив составляет 78,30% от его счетов; владельцы xStocks сосредоточены на SPCX и TSLA, которые в совокупности составляют 84,42%. Указанная статистика включает счета с балансом менее 1 доллара. При смене критериев: стоимость активов не менее 1 доллара, каждый кошелек эмитента учитывается только один раз, bStocks по-прежнему занимает первое место с 71866 кошельками, Robinhood - 60606, xStocks - 52241. Coinbase сократился больше всего, с первоначальных 20571 счетов до 3214 независимых кошельков.

Количество счетов для 9 токенизированных акций, владельцы SPCX значительно опережают, за ними следуют TSLA и AMD, остальные активы имеют небольшое количество владельцев.

Заключение

Четыре месяца спустя после выхода первой группы новых игроков на рынок токенизированных акций, в этой области по-прежнему нет абсолютного победителя, основная причина заключается в том, что шесть эмитентов следуют различным правилам конкуренции. Пять из них можно разделить на две основные модели:

• Модель, доминирующая на бирже: xStocks, bStocks: крупные активы, но большинство сделок происходит на внебиржевых заказных книгах;
• Модель, ориентированная на блокчейн: Robinhood, Coinbase, Backpack: объемы активов под управлением не велики, но токены часто меняют владельца на DEX;

Ondo - независимая модель: объем активов сопоставим с игроками, доминирующими на бирже, но объемы сделок на блокчейне крайне малы, бизнес больше ориентирован на интеграцию с реальным рынком, отвечая за выпуск и выкуп токенов.

Это объясняет, почему в одной и той же группе акций Core9 шесть показателей могут показывать четырех различных лидеров; оценка того, кто впереди, зависит от того, что вы статистически оцениваете: рыночную капитализацию, количество владельцев или объем торгов.

Основные ограничения данных отчета: данные DEX на блокчейне могут недооценивать эмитентов, доминирующих на бирже (много сделок не происходит на DEX); первоначальная статистика счетов может переоценивать количество пользователей всех эмитентов до исключения мелких счетов и удаления дублирующихся токенов в одном кошельке.

Один вопрос, который остается без ответа: будут ли две бизнес-модели в будущем сближаться. Если эмитенты, ориентированные на блокчейн, смогут увеличить фактический объем обращения, а не просто повторно обменивать токены внутри небольших объемов; в то же время эмитенты, доминирующие на бирже, перенесут больше сделок на DEX, тогда рейтинги различных списков могут выровняться. Если этого не произойдет, рынок токенизированных акций станет «разделенным рынком с одним и тем же кодом ценной бумаги, но двумя разными системами».

Новые игроки будут продолжать изменять структуру рынка. Securitize уже запустила токенизированные акции на Solana, четыре из которых принадлежат общему пулу Core9, но в настоящее время база пользователей все еще очень мала; недавнее добавление актива TSLA на Backpack также указывает на то, что совместный запуск активов различными компаниями может в будущем расшириться.