Осенний бум банковских «монет». Это только технологические фокусы?

Увеличивается количество проектов банковских стейблкоинов и токенизированных депозитов. Почти каждую неделю появляются новые сообщения о рыночных дебютах. Скептик мог бы сказать, что конструкция часто интересна, но ту же цель можно достичь без «блокчейнов» и «токенов».

Банки по всему миру экспериментируют с новыми формами безналичных денег. У них нет другого выхода — центральные банки могут в будущем иметь свой «продукт» для новой инфраструктуры финансов (CBDC), а небанковские эмитенты стейблкоинов первыми вышли на рынок и по масштабу деятельности значительно опережают банковских конкурентов. Слова «банковский стейблкоин» и токенизированный депозит регулярно появляются в новостях о банковских инновациях, а октябрь принес настоящий поток новостей.

JPMorgan запускает токен на Ethereum

9 октября 2026 года американский банк JPMorgan (да, тот самый, чей президент насмехался над криптовалютами) позволил проводить транзакции своим депозитным токеном JPM Coin на блокчейне Ethereum. Сам токен впервые появился на рынке еще в 2019 году, но тогда это был не совсем продуманный продукт, предназначенный для тестирования расчетов по крупным транзакциям. Второе рождение изобретения JPMorgan произошло в ноябре 2025 года.

Единицы этой «валюты» (JPMD) представляют собой доллары, хранящиеся на счетах в банке. Мы имеем дело с токенизированным депозитом. В первую очередь оборот токена был возможен в сети Base, надстройке (так называемом layer 2) над блокчейном Ethereum. Теперь JPMD можно передавать также напрямую в этом популярном распределенном реестре, на так называемом layer 1.

Однако использование публичного блокчейна не означает, что токен может свободно циркулировать между любыми субъектами. Доступ к нему имеют только институциональные клиенты, одобренные банком, а переводы требуют присоединения специальных сертификатов. Также смарт-контракты, работающие с использованием JPMD, могут использовать только белый список адресов в сети. Техническими аспектами работы JPMD занимается компания, принадлежащая банку, — Kinexys.

Банк рекламирует свое решение как механизм для предприятий, финансовых учреждений и поставщиков платежных услуг. Токен должен облегчить расчеты, например, при транзакциях с цифровыми активами, предоставляя возможность немедленного и окончательного расчета «on chain», но одновременно с использованием банковских денег.

Собственный токен — не единственное предприятие JPMorgan в мире цифровых денег. Учреждение входит в альянс банков, создающих основы инфраструктуры «SWIFT 2.0» для международных расчетов, а также, на американском рынке, в группу банков, строящих общую сеть для депозитных токенов. В течение нескольких месяцев оно также предлагает два токенизированных денежного рынка (MONY и JLTXX).

HSBC представляет свой «красный токен»

Настоящий банковский стейблкоин представил 27 октября другой крупный банк с глобальным охватом — HSBC. Токен под названием RedCoin (RCHKD) будет доступен потребителям в Гонконге, использующим приложение PayMe. Стейблкоин привязан один к одному к местному доллару (HKD), а новая форма электронных денег контролируется местным финансовым регулятором HKMA. HSBC получил соответствующую лицензию в апреле этого года.

Пользователи приложения HSBC смогут, активировав кошелек, использовать RedCoin для расчетов с другими потребителями или для платежей более чем у 100 тысяч акцепторов, участвующих сегодня в системе PayMe. Функция будет постепенно доступна для 3,3 миллиона клиентов. Дебюту предшествовали тесты, проведенные в последние месяцы с группой из 100 сотрудников учреждения.

В конечном итоге функция должна быть интегрирована также с мобильным банкингом HSBC. Платежи стабильными монетами также будут использоваться для покупки токенизированного денежного фонда. Таким образом, это начинание можно рассматривать не только как добавление нового типа платежа, но и как первый шаг в обучении клиентов действовать в мире цифровых активов.

HSBC анонсирует публикацию регулярных отчетов о проверке пула активов, лежащих в основе эмиссии стабильной монеты. Первый обзор должен появиться после IV квартала 2026 года и будет подготовлен независимым внешним аудитором. На сайте банка доступен проспект эмиссии (так называемый whitepaper) и политика управления резервными активами, которая предусматривает опцию «избыточного обеспечения» (over-collateralisation), которая должна нейтрализовать волатильность оценки некоторых более рискованных компонентов пула. Владельцы стабильной монеты не будут получать никаких доходов (например, процентов) от своих токенов. Возможные убытки или прибыли от управления резервными активами ложатся на банк.

SOFIE, то есть продвижение депозитов в новой форме

В последние дни октября свой депозитный токен также представил американский банк SoFi. Продукт носит привлекательное название SOFIE и является цифровым представлением депозита с доходностью 4,4% годовых. Клиенты банка могут рассчитывать на такую же защиту, как и в случае классических депозитов (гарантия FDIC), а проценты начисляются до момента продажи токена. Конвертация возможна только в стабильную монету SoFiUSD, также эмитируемую SoFi. Однако эта стабильная монета не является депозитом в юридическом смысле и не пользуется системой гарантий.

Банк на своем веб-сайте, представляющем новинку, разместил заметное предупреждение о том, что «цифровые активы могут терять в цене» и не подлежат страхованию FDIC. Конечно, это не касается SOFIE как токенизированного депозита. Однако понимают ли потребители разницу между различными токенами, предлагаемыми одной и той же организацией? Это одна из проблем, которая, вероятно, вскоре станет темой для регуляторов, призванных защищать права потребителей.

Аналитик, следящий за американским рынком розничного банковского обслуживания, Рон Шевлин, указывает, что депозитный токен не имеет никаких преимуществ перед классическим сберегательным счетом или депозитом. Это скорее маркетинговый ход, нацеленный на любителей криптоактивов и, возможно, подготовка к созданию новых элементов экосистемы цифровых активов под эгидой одного бренда.

Банки хотят быть на сцене. Не все знают, с какой целью

В мире цифровых денег происходит эволюция, из которой в конечном итоге могут возникнуть новые стандарты. Пока банки испытывают различные возможности и часто делают это самостоятельно, не оглядываясь на шаги, включая предыдущие ошибки, конкурентов. Сообщения о новых токеновых дебютах в значительной степени представляют собой «стратегический шум».

В конечном итоге для банков наиболее выгодной будет стандартизация, а не параллельное развитие десятков стабильных монет и различных видов депозитных токенов. Поэтому стоит обратить внимание прежде всего на начинания, объединяющие многих крупных игроков. В Европе кандидатом на роль лидера может стать консорциум Qivalis, в который входит, среди прочих, банк Pekao. Дебют банковской стабильной монеты, связанной с евро, должен состояться еще в этом году.