Bitwise ожидает, что биткойн достигнет капитализации золота

Биткойн может когда-нибудь достичь капитализации золота, которая оценивается примерно в 30 триллионов долларов, по словам Мэтта Хогана, директора по инвестициям Bitwise. Этот сценарий подразумевает цену около 1,5 миллиона долларов за BTC, но основывается на историческом сравнении, а не на краткосрочном прогнозе.

Вкратце

• По словам Мэтта Хогана из Bitwise, биткойн может достичь капитализации в 30 триллионов долларов, сопоставимой с золотом.
• Этот сценарий соответствует теоретической цене около 1,5 миллиона долларов за BTC.
• ETF на биткойн могут способствовать институциональному принятию и поддерживать долгосрочный спрос.
• Ограниченное предложение в 21 миллион BTC может усилить бычье давление на цены.
• Мэтт Хоган предпочитает долгосрочную перспективу, не устанавливая срок для достижения этой цели.

Bitwise сравнивает биткойн с золотом после запуска ETF

Мэтт Хоган основывает свои рассуждения на траектории, которую прошел рынок золота с момента появления первых биржевых фондов в США. При запуске SPDR Gold Shares в 2004 году капитализация драгоценного металла составляла около 2500 миллиардов долларов.

Более двадцати лет спустя эта стоимость приближается к 30 триллионам долларов, согласно оценке, принятой руководителем Bitwise. Появление ETF упростило доступ к золоту, так как инвесторы могли получить к нему доступ через брокерский счет, не покупая и не храня слитки напрямую.

Хоган видит аналогичную ситуацию для биткойна. Когда ETF на биткойн были разрешены в США в январе 2024 года, криптовалюта уже представляла собой рынок близкий к 1000 миллиардам долларов. Затем ее капитализация временно превысила 2000 миллиардов.

Мэтт Хоган заявил в видео, распространенном 9 октября: Я думаю, что он может легко сделать то, что сделал золото, то есть достичь 30 триллионов долларов, что дает довольно интересную ценовую цель.

Это сравнение в первую очередь предполагает, что ETF могут постепенно расширить базу инвесторов. Оно не гарантирует, что биткойн повторит прошлую динамику золота.

Капитализация в 30 триллионов долларов даст BTC цену в 1,5 миллиона

На момент заявления биткойн торговался около 83000 долларов, с капитализацией близкой к 1650 миллиардам долларов. Для достижения 30 триллионов потребуется умножить его общую стоимость примерно на 18.

С учетом почти 20 миллионов биткойнов, уже находящихся в обращении, такая капитализация соответствовала бы теоретической цене около 1,5 миллиона долларов за единицу. Этот расчет остается немного ниже, если использовать максимальный лимит в 21 миллион BTC, который будет достигнут только около 2140 года.

Эта сумма не является официальной целью фонда Bitwise. Хоган также не объявил точную дату для своего сценария в 30 триллионов. Он скорее рекомендует оценивать биткойн на длительном периоде, который может составлять до десяти лет.

В марте 2026 года руководитель представил другую гипотезу, чтобы обосновать биткойн в миллион долларов. Он тогда оценивал, что совокупный рынок золота и BTC может достичь 121 триллиона долларов за десять лет, если его исторический рост продолжится. Биткойн должен будет захватить около 17%, чтобы превысить миллион долларов.

Таким образом, эти прогнозы основываются на двух условиях: непрерывном расширении мирового рынка резервов стоимости и увеличении доли, занимаемой биткойном.

ETF могут сократить доступное предложение на рынке

ETF на биткойн позволяют институциональным инвесторам, финансовым консультантам и сберегателям получить доступ к BTC без необходимости управлять цифровым кошельком. Эта простота может поддерживать долгосрочный спрос, согласно Bitwise.

Максимальное количество биткойнов остается ограниченным 21 миллионом, в то время как выпуск новых единиц уменьшается с каждым халвингом. Если покупки ETF будут устойчиво превышать количество, выставленное на продажу держателями, нехватка доступного предложения может оказать восходящее давление на цену.

Тем не менее, этот механизм не работает линейно. Рост цен может побудить исторических инвесторов продавать, в то время как крупные оттоки из ETF могут усилить коррекции. Таким образом, институциональный спрос не устраняет циклы и волатильность.

Кроме того, Bitwise защищает статус биткойна как цифрового резервного актива. Эта функция остается оспариваемой из-за его более короткой истории, сильных колебаний цен и поведения, иногда близкого к рисковым технологическим активам.

Поведение инвесторов остается основным риском

Мэтт Хоуган не считает технические проблемы главной угрозой для своего сценария. Он скорее указывает на поведение инвесторов, в частности на их трудности в удержании позиций во время резких падений.

Биткойн уже пережил несколько коррекций более чем на 70% за свою историю. Использование кредитного плеча может еще больше усилить убытки и вызвать ликвидации перед возможным восстановлением рынка.

Капитализация в 30 триллионов также предполагает, что власти продолжат принимать интеграцию биткойна в традиционную финансовую систему. Более строгие регуляции, устойчивое снижение спроса или неспособность BTC завоевать долю на рынке золота могут опровергнуть эту гипотезу.

Сценарий Bitwise таким образом иллюстрирует теоретический потенциал биткойна, а не гарантированную цель. Между его текущей капитализацией и капитализацией золота разница остается более 28 триллионов долларов.