雷·达里奥：准备迎接下一个崩盘，购买黄金

黄金优先。 在播客节目CEO日记中，雷·达里奥透露他将约1%的投资组合配置在BTC上。这位桥水基金创始人承认，加密货币具有一个基本特性：与黄金一样，其供应量不能被政府或中央银行任意增加。因此，这位投资者将比特币归类为*“硬货币”*资产，通常建议在投资组合中配置5%到15%。不过需要注意的是，这一配置并不仅限于BTC。在这个防御性投资组合中，他对黄金的重视程度明显更高。

关键点 {#h-points-cles}

• 雷·达里奥将约1%的投资组合配置在比特币上，并建议将5%到15%的资金配置在“硬货币”中，主要是黄金。
• 他指出了三个风险：量子计算、国家监控和税收。
• 他认为，没有任何中央银行会持有大量比特币，例如3000亿美元的俄罗斯外汇储备在面对不可触碰的黄金时被冻结。
• 尽管如此，捷克国家银行却开设了一个包括BTC的测试钱包，而美国则保留了近20万个比特币。

比特币占雷·达里奥投资组合的1% {#h-bitcoin-represente-1-du-portefeuille-de-ray-dalio}

对雷·达里奥而言，比特币是一种稀有货币形式，由于其2100万单位的上限，能够抵御货币创造的影响。然而，他对其的投资曝光度仍然有限。

黄金在他看来更为稳健，原因有多方面。 它可以被实物持有，不是任何企业或政府的债务，也不依赖于计算机网络的运作。他还认为，黄金提供了更多的隐私，并且在直接由其所有者保管时更难被查封。

比特币则可能面临量子计算的进步，这可能在理论上威胁到某些加密签名。其公共账本也便于监控交易、征税以及各国可能施加的限制。

在CEO日记播客中，达里奥因此怀疑中央银行是否会在未来持有大量BTC。他认为，中央银行希望保持隐私和控制其操作。以俄罗斯为例：在乌克兰入侵后，近3000亿美元的海外储备被冻结，而其在国内储存的黄金则无法以同样方式被冻结。

然而，这一说法值得一些补充。捷克国家银行创建了一个包含比特币的100万美元实验性钱包，尽管它仍然不在其官方储备中。美国也拥有一笔来自查封的比特币的战略储备，由财政部管理，而非由联邦储备系统管理。

然而，雷·达里奥的思考远远超出了比特币与黄金之间的对决。这位投资者担心围绕人工智能形成泡沫，受到高估值和债务的推动。利率上升、突然的流动性需求或地缘政治冲击可能引发强制性抛售，并导致多个市场崩溃。

与此同时，公共赤字的累积可能迫使某些国家重组其债务，印制更多货币或实施资本管制。这一情景将进一步增强稀有资产的吸引力，因为这些资产无法通过货币创造直接贬值。

然而，雷·达里奥的回应并不是将所有赌注都押在黄金或比特币上。他的主要建议仍然是股票、债券、房地产和*“硬货币资产”*之间的多样化。因此，比特币在他的投资组合中占有一席之地，但作为一种有限的补充。它可能是对货币贬值的保护；在他看来，黄金仍然是主要的避风港。

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