AI股票反弹的戏剧…20岁天才与50岁天才的对决

By: rootdata|2026/08/01 03:06:00

对形势的认知

利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）在上周三晚上接到了来自伦敦的电话。利奥波德创立的对冲基金“情境意识”（Situational Awareness）出现了一些（？）问题。
对冲基金情境意识持有大量AI、半导体上市和非上市股票。利奥波德在一些股票上维持了3到4倍的杠杆头寸。当相关股价暴跌时，高盛、摩根大通等要求进行保证金追缴。如果不迅速筹集资金，基金将不得不出售持有的如Anthropic等珍贵的非上市股票。
今年24岁的利奥波德正处于一个生死攸关的境地，既要准备在旧金山北部海岸城市卡梅尔举行的婚礼，又要处理决定基金命运的保证金追缴问题。
给利奥波德打电话的人是肯·格里芬（Ken Griffin），750亿美元规模的对冲基金“西塔德”（Citadel）创始人。尽管他正在伦敦出差，但格里芬嗅到了血腥味，立即采取了行动。他在芝加哥总部、纽约分部、迈阿密分部等地待命，开始了通宵谈判。
格里芬对情境意识的情况有着准确的判断。“你们急需资金，快把股票便宜卖给我。”54岁的格里芬擅长在基金快要崩溃时从中收购股票。
如果一家对冲基金倒闭，借钱的华尔街投资银行将不得不以不论价格的方式处理作为抵押的股票。即使是其他正常的股票也会随之下跌。抵押价值降低，股票不得不更多地被出售。整个市场都会受到影响。本周中，SK海力士ADR股价的下跌也是因为情境意识的传闻扩散。
无论如何都要阻止蔓延。格里芬这次也会帮助利奥波德，赢得赞誉。赚取巨额利润更是不用说。

改变命运的24小时…旧金山-伦敦深夜谈判

格里芬首先给利奥波德打了电话，提出可以提供资金支持。两人进行了周三的通宵谈判。以以色列·英格兰德（Israel Englander）为首的另一家对冲基金“千禧年”（Millennium Management Global Investment）也在与利奥波德进行交易。
格里芬和英格兰德之间的电话会议不断穿梭于大西洋和美国大陆。格里芬组建了由西塔德首席投资官等核心高管组成的“战情室”（War Room），说服利奥波德。必须提出比对手千禧年更有利的条件，哪怕只多出1美元。
周四纽约股市开盘前，西塔德与情境意识达成协议，以市场价的10%折扣收购其上市股票。华尔街的传闻开始扩散。《华尔街日报》准备了简报。市场对此作出了价格反应。
曾经暴跌的半导体相关股如闪迪等纷纷回升。情境意识被抛售的风险消失了。SK海力士ADR价格也反弹。嗅到血腥味的鲨鱼们纷纷散去，寻找其他猎物。
情境意识也成功避难于安全区。通过与西塔德的合同，核心资产如Anthropic得以保全。利奥波德顺利举行了婚礼。两年前如彗星般出现的AI天才之一的利奥波德，终于逃过一劫。

20岁天才与50岁天才

利奥波德的绰号是“AI的诺查丹玛斯”。因为他准确预测了AI将走向何方。他出生于德国，15岁时进入美国哥伦比亚大学，毕业时名列前茅。他曾在创建数字资产交易所FTX的山姆·班克曼-弗里德的基金工作，拥有独特的经历。在FTX倒闭后，他转投OpenAI。
在OpenAI，他参与了争议的超对齐（Superalignment）团队。当山姆·奥特曼因创造危险的AI而被董事会罢免时，外界猜测这个团队可能发挥了某种作用。利奥波德最终因公司信息泄露被OpenAI解雇。
利奥波德在两年前写了一篇名为“情境意识”的160页AI相关论文。这篇文章在硅谷和华尔街引起了巨大轰动。利奥波德创办投资公司的原因也正是因为这篇文章。对冲基金的名字与报告的名字相同。
尽管没有任何投资经验，他创办的对冲基金却吸引了大量资金。20岁的AI天才似乎前途一片光明。直到他接到肯·格里芬的电话。
肯·格里芬是美国大型投资公司西塔德的创始人。从高中时期就开始进行期权交易，进入哈佛大学后也一直利用金融数学赚钱。格里芬个性强烈，是少数几位公开批评特朗普总统关税政策的华尔街人士之一。
格里芬以在危机中的基金中以低价收购头寸而闻名。他在阿马兰斯（Amaranth）、索伍德（Sowood）、梅尔文资本（Melvin Capital）、安然（Enron）等华尔街大公司面临崩溃时迅速介入。
他是华尔街最敏锐的投资者之一，以提供所谓的“危机资本”（Crisis Capital）而获得丰厚利润。情境意识在危机中获得救助，未来将会如何？

与时间的赛跑，AI反弹掌握在格里芬手中

利奥波德在自己的论文出名后，与同事卡尔·舒尔曼（Carl Shulman）一起成立了对冲基金。筹集资金并不困难。获得了Stripe创始人科里森兄弟、Meta AI高管、简街（Jane Street）等的投资。部分投资者的最低投资额高达2500万美元。
该基金在AI热潮中迅猛增长。到今年5月，扣除费用后收益率达到270%，自基金成立以来更是超过1000%。尽管面临危机，情境意识仍保持正收益。
该基金主要集中投资于优质AI相关股票，利用每1美元资本借入3至4美元以上的高杠杆和期权投资。将头寸规模扩大到极限。短时间内将管理资产规模扩大到450亿美元，成为华尔街的新兴强者。
7月中旬，随着廉价开源中国AI模型的出现，投资者对AI反弹的信心动摇，科技股开始下跌。情境意识未能在金融上应对这一局面。向其借出巨额资金的高盛、摩根大通等发出了大规模的保证金追缴（追加保证金要求）通知。华尔街传出了传闻。竞争对手们开始集中做空情境意识持有的股票。
最终，450亿美元的基金资产在一个月内缩水67%，降至约100亿美元。
西塔德拿走了优质股票，危机就结束了吗？西塔德在合同宣布的同时，获得了相当大的安全边际。周三以低于收盘价10%购买的股票，周四又上涨了10%以上。对冲基金的杠杆投资是一场与时间的赛跑。
相对于基本面被超卖的股票，随着时间的推移会回升。如果有抵御保证金追缴的能力，鲨鱼的做空攻击就可以抵挡。利奥波德虽然防守失败，但西塔德却不同。只要有足够的时间整理低价收购的股票即可。现在AI相关股的命运几乎掌握在格里芬手中。