韩国FSC加强对异常值的加密资产市场制造商的应对措施

韩国FSC加强对加密资产市场制造商的应对

2026年9月17日，韩国大型加密资产交易所Upbit（アップビット）开始处理与日元挂钩（联动）设计的稳定币“JPYC”。当时的汇率约为8.8韩元，但交易开始时的价格为12韩元。

然而，在交易开始后的短短一个小时内，价格一度飙升至37.6韩元，达到了原本挂钩价格的四倍以上。此现象并非由于日本方面的价值急剧上升，而是由于Upbit的订单簿（板信息）极其薄弱，流动性严重不足所致。在缺乏专业流动性提供者的环境下，个人投资者的交易集中，导致供需失衡，价格大幅偏离全球水平。

韩国FSC重新审视市场制造的背景

由于价格的急剧上涨引发用户损失的批评和担忧，韩国FSC（韩国金融委员会）数字金融政策局局长Yoo Young-jun表示，将考虑市场制造机制的必要性，以提高市场的效率和稳定性。

在韩国，至今为止，在严格的虚拟资产用户保护法下，市场制造被认为可能引发市场操纵，因此实际上受到严格限制。因此，国内市场一直被指存在以泡菜溢价为代表的价格扭曲和慢性流动性不足等结构性问题。专家们也一直在讨论引入促进健康流动性供应的例外规定，而此次JPYC的异常值正逐渐成为监管审查的重大转折点。

数字资产基本法与未来展望

此次动向不仅限于单一的故障排除，而是被视为更广泛的监管整备的一部分。

韩国政府及相关机构正在制定涵盖稳定币和数字资产市场整体的数字资产基本法，并计划在国会进行审议。

然而，目前FSC仅表明了对制度引入的考量阶段，尚未立即解禁特例措施或法律市场制造者。未来，基本法的立法进展，以及在发行者层面和交易所层面如何建立挂钩维持和流动性管理机制，将成为市场参与者关注的焦点。

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