黄金期货反弹12%，分析显示相对货币供应量被低估

黄金期货最近从低点反弹了约12%，但分析认为与货币供应量相比仍然被低估。12月交割的黄金期货在12日收于每盎司4467.5美元。自上个月16日跌至3992.1美元后，价格在4000美元左右波动，最近有所反弹。韩国投资证券公司统计显示，黄金价格与总货币供应量（M2）的比率从1980年代的2.3上升至目前的5.8。比率的上升意味着与货币供应量的扩大相比，黄金价格的上涨幅度较小，或者货币的价值更大程度地膨胀。研究员郑炫钟认为，黄金价格虽然接近高估值，但距离过热水平仍有一定距离。M2是指包括现金、活期存款、定期存款等在内的广义货币供应量。黄金需求结构也在变化，投资和中央银行的比重增加。黄金条、金币、ETF等黄金投资需求的比重从新冠疫情前的29%扩大到之后的44%。中央银行的黄金需求比重也从2020年的7%上升至去年年底的17%。世界黄金协会在2026年中央银行黄金持有调查中表示，89%的受访者预计未来12个月全球中央银行的黄金持有量将增加。中央银行需求的扩大与将黄金视为准备资产的趋势相吻合。

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