Bitwise Solana ETF获批贷款，贷款价值比为25%

Bitwise的Solana质押ETF已获得一家主要银行的批准，客户可以借款最高达其股份价值的25%，为这只在美国上市的加密基金增加了贷款功能。

摘要

• 一家主要银行已批准BSOL作为贷款抵押品，最高贷款价值比为25%。
• 借款人可获得每100美元质押的BSOL股份可借25美元。
• 截至8月9日，BSOL持有818万SOL，价值6.22亿美元。
• Bitwise报告的净质押奖励率为5.84%，99%的资产已质押。

Bitwise联合创始人兼首席执行官Hunter Horsley在8月11日的X平台上披露了这一批准，表示这家未透露名称的银行将允许其客户以Bitwise Solana Staking ETF的股份作为抵押，借款的最高贷款价值比为25%。

Horsley欢迎该银行的决定，称这是加密货币与传统金融服务融合的又一步。他的帖子没有透露贷款方的身份，也没有说明借款设施何时可用。

披露中还省略了利率、最低贷款金额、还款期限和账户要求。Bitwise和该银行均未公布该设施是否适用于零售经纪客户、私人银行客户或特定财富管理账户。

BSOL贷款的抵押价值上限为25%

根据披露的限制，质押10万美元的BSOL客户最多可借款2.5万美元。ETF股份将作为贷款的抵押品，同时仍然面临Solana价值变化的风险。

25%的贷款价值比使银行在每借出25美元的交易开始时，拥有75美元的抵押价值。贷款方未公开的协议将决定如果BSOL下跌会发生什么，包括客户是否必须增加抵押、偿还部分余额或面临质押股份的出售。

Horsley没有说明该银行是否在其贷款平台上批准了BSOL，还是仅在审核个别客户的投资组合后才批准。他也没有透露其他Bitwise基金是否符合相同政策。

该贷款是以交易所交易的股份作为担保，而不是以存放在私人钱包中的SOL。BSOL股东不控制基础代币或其私钥，而银行可以使用其市场价格对上市股份进行估值，并应用其现有的证券担保贷款程序。

与出售不同，借款可以让获得批准的客户在不立即处置头寸的情况下获得现金。根据美国国税局的规定，贷款收益通常不算作收入，因为借款人必须偿还，尽管后续质押品的出售可能会产生应税交易。

Bitwise Solana ETF结合了SOL的风险敞口和质押

BSOL于2025年10月在NYSE Arca上市，使美国投资者通过公开交易的产品直接接触SOL。Bitwise还几乎将基金的所有代币进行质押，以便质押奖励增加支持其股份的资产。

正如crypto.news报道的，BSOL在首个交易日录得6945万美元的净流入。该基金以0.20%的管理费进入市场，并设计为跟踪SOL的价值以及通过Solana网络产生的奖励。

在推出时，Horsley在Bitwise的声明中描述了该产品的两个主要特点：

“投资者喜欢增长潜力，投资者喜欢质押奖励。BSOL提供了低成本的双重风险敞口。”

Bitwise的官方基金数据显示，截至8月9日，BSOL持有8184971.62 SOL，市值为6.2202亿美元。每股约代表0.136735 SOL，而基金的持有资产完全由该代币构成。

BSOL报告的每股净资产值为10.39美元，市场价格为10.41美元。两者之间的两美分差异使得股份略高于其基础资产的报告价值。

质押覆盖了基金SOL持有量的99%，而Bitwise的目标是100%。根据基金发布的数据，过去90天的年化质押奖励率平均为6.21%，而扣除质押相关费用后的净率为5.84%。

Bitwise表示，质押奖励可能会变化，并不代表BSOL的投资表现。SOL市场价格的波动可能会超过质押获得的代币，从而使股东面临重大损失，即使基金仍在获得奖励。

尽管Solana在上半年出现下滑，BSOL仍增加了资本

根据其8月7日向美国证券交易委员会提交的季度报告，BSOL在2026年上半年吸引了2.671亿美元的净认购。股份发行使基金的SOL持有量从2025年底的约515万个代币增加到6月30日的约805万个。

SOL价格下跌仍使BSOL的净资产在六个月内从6.413亿美元减少到5.923亿美元。其每股净资产值从16.37美元降至10.01美元，导致半年的净资产值回报为负38.85%。

报告记录了1920万美元的总质押奖励和约1770万美元的净投资收入（扣除费用后）。投资组合损失约为3.338亿美元，其中包括2.629亿美元的未实现贬值和7090万美元的已实现损失。

早前对ETF需求的报道发现，到5月中旬，BSOL控制了美国现货Solana基金积累的约81%的资产。Bitwise、Fidelity和Grayscale发行的产品的总资产已达到约10.6亿美元，尽管在此期间SOL仍在下跌。

根据Bitwise的数据，BSOL在其前18个交易日内资产已超过5亿美元。其首次记录的日常提款发生在12月15日，当时投资者在基金于10月首次亮相后，撤回了460万美元的资金。

美国投资者获得了上市加密基金的另一种用途

对于美国投资者而言，银行的批准使BSOL成为至少一位贷款人接受的抵押借款证券。该政策并不意味着SEC或其他联邦监管机构已特别批准BSOL用于贷款，Horsley的帖子也没有指出与银行行动相关的任何监管决定。

BSOL根据1933年证券法构建为交易所交易产品。Bitwise的披露声明表示，它并不是根据1940年投资公司法注册的投资公司，这使得股东缺乏适用于传统注册ETF和共同基金的一些保护。

根据其SEC文件，基金使用Coinbase Custody Trust Company来持有其SOL。Bitwise Onchain Solutions在Helius技术的支持下处理质押，而BNY Mellon提供现金保管和转移代理服务。