美银：主动长线基金上月抛售 444 亿美元半导体股

美银数据显示，主动长线基金在上月减持全球半导体股票，卖出规模约 444 亿美元，表明机构资金正在从拥挤的 AI 交易中撤离。资金流向转向电信、能源、材料和电网现代化等领域，显示出 AI 主题内部的再分配趋势。这组数据解释了近期市场压力的一部分。尽管市场对 AI 需求仍抱有高预期，但芯片股涨幅过大且仓位集中，导致一旦长端利率上行或 AI 收入预期降温，半导体板块将面临减仓压力。美银指出，过去一年基金卖出最多的主题包括 AI 计算和量子计算，表明资金并未完全离开 AI，而是在降低对高拥挤度赛道的暴露。美银预计，短期内芯片股将受英伟达业绩、云厂商指引和利率走势的影响；中期来看，资金可能更倾向于配置电力、设备、网络和存储等能够分享 AI 基建支出的细分方向。

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