Solana нацеливается на более быструю финализацию, в то время как Уолл-стрит сокращает объем наличных средств

Solana активировала Alpenglow в основной сети 21 октября на слоте 459,653,000, заменив TowerBFT на дизайн консенсуса, который нацелен на около 150 миллисекунд до финализации. В рамках нового протокола подтвержденное и финализированное становятся одним и тем же состоянием.

В Национальной корпорации клиринга ценных бумаг (NSCC) многостороннее неттирование сокращает стоимость обязательств по оплате акций в среднем на 98%.

Alpenglow сокращает время, необходимое для того, чтобы транзакция стала необратимой, а неттирование уменьшает сумму денег, которую участники должны перемещать для завершения сделок.

Что изменяет Alpenglow от Solana

Первая фаза обновления Alpenglow от Solana, Votor, позволяет валидаторам обмениваться голосами напрямую и агрегировать их в сертификаты, что позволяет финализировать в одном или двух раундах голосования. Исполнение транзакций, виртуальная машина Solana и механика сборов остаются прежними.

Вторая фаза, Rotor, отвечает за распространение блоков и пока не запланирована.

Документация Solana утверждает, что производственные приложения в основном читают на уровне подтверждения, и что каждый подтвержденный блок исторически финализировался.

Прибыль сосредоточена в рабочих процессах, которые ждут полной финализации перед выпуском активов или признанием расчетов.

Документация Solana указывает на 12.8 секунды для финализации TowerBFT при старом времени слота в 400 миллисекунд. Solana сократила слоты до 200 миллисекунд 9 октября. Применение документированного правила финализации TowerBFT на 32 слота к этому времени слота дает номинальную базу в 6.4 секунды, а не измеренное время окончательного расчета.

Цифра 98%

NSCC выступает в качестве центрального контрагента для квалифицированных сделок с акциями, гарантируя соответствующие обязательства и компенсируя покупки и продажи среди участников, чтобы остаточные платежи были урегулированы.

Корпорация депозитарного траста и клиринга (DTCC) сообщает о среднем сокращении стоимости платежей на 98% и о 608 триллионах долларов США сделок с акциями, обработанных в 2025 году.

Эта цифра охватывает обязательства по платежам и отделена от маржи, регуляторного капитала и пикового внутридневного финансирования. Она также отражает рыночную структуру с центральным клирингом, соглашениями участников и управлением рисками.

NSCC урегулирует на T+1, разрыв между датой сделки и датой расчета, что отличается от времени, необходимого системе для обработки платежа.

Программа Solana по доставке против платежа показывает, что обе стороны финансируют отдельные эскроу-счета, орган по расчетам подписывает обмен, и обе стороны выполняют операции атомарно.

Приложения должны признавать расчет, когда транзакция финализирована, и документация отделяет сетевую финализацию от финализации в рамках юридических соглашений сторон. Более быстрая финализация сокращает последний шаг, и стороны должны заранее обеспечить и закрепить активы.

Математика повторного использования капитала

Модель чувствительности предполагает строго последовательные расчеты, идентичные транзакции и мгновенное повторное использование средств, изолируя задержку как меру, отдельную от институциональных сбережений.

От номинальной базы в 6.4 секунды до 0.15 секунды теоретический множитель оборота составляет 42.7 раз, когда время консенсуса является полным циклом, и 10.6 раз с полсекундой другой обработки. Он падает до 3.9 раз с двумя секундами и 2.2 раза с пятью, и до примерно 1.1 раза с 60 секундами.

По сравнению с базой в 12.8 секунды те же шаги дают 85.3, 20.5, 6.9, 3.5 и 1.2 раза.

Проверки хранения, переводы средств, проверки соблюдения и подписи являются обычными источниками задержки, не связанной с консенсусом, поэтому ценность более быстрого консенсуса зависит от того, что удерживает капитал.

Множитель оборота измеряет, как часто средства могут проходить через последовательные расчеты. Он отделен от сокращений в залоге брокера или марже клирингового дома.

Банк международных расчетов описывает проблему ликвидности

Банк международных расчетов предупредил в своем плане на 2023 год, что атомарные расчеты могут повысить требования к ликвидности, если не будут сопутствовать механизмы экономии ликвидности. Реальное время валового расчета повысило потребности в финансировании по сравнению с отложенным неттированным расчетом аналогичным образом.

Работа BIS за декабрь 2025 года смоделировала механизм на основе аукциона, используя данные платежной системы из Перу, Южной Африки, региональной системы Южной Африки и Швейцарии.

Она обнаружила экономию ликвидности от 2,6% до 12,2%, при этом аукцион успешно проходил в среднем 79% времени.

Согласование каждой сделки в момент ее исполнения также может оставить меньше непогашенных обязательств для компенсации. Дизайн, который сохраняет неттинг, может группировать совместимые переводы в короткие программируемые окна, а затем быстро завершать их, при этом длина окна устанавливается в зависимости от ставок, внутридневной ликвидности и допустимой задержки.

Участники тестируют токены

DTCC объявила 15 июля, что токенизированные ценные бумаги, находящиеся под контролем DTC, прошли через живые производственные транзакции с более чем 30 компаниями, охватывающими поставку казначейских и акционерных ценных бумаг с оплатой, кредитование ценных бумаг, залог и рабочие процессы маржи центрального контрагента.

DTCC использовала Besu и Canton. Ее Центр токенизации описывает добровольную услугу для участников DTC, соответствующих требованиям, в соответствии с разрешением SEC от декабря 2025 года.

Данные Solana за сентябрь показывают наличие $18 миллиардов в стабильных монетах, около $4 миллиардов торговых операций с токенизированными акциями против $684 миллионов токенизированных акций и $78 миллиардов объема DEX, предшествующие Alpenglow от Solana.

Обновление также удаляет голоса валидаторов из блоков, поэтому сравнения количества транзакций с 21 октября должны исключать голоса с обеих сторон.

Что дальше для тестирования Alpenglow от Solana

Если рынки на блокчейне добавят обязательные правила компенсации, внутридневного кредита и расчетов до остаточного перевода, это сочетание станет ключевым.

С гипотетическими $10 миллиардами валовых обязательств и 90% неттингом, остается $1 миллиард для расчета, и две секунды другой обработки дают потолок оборота в 6,9 раз по сравнению с более ранней базой.

Соотношение компенсации — это предположение дизайна, которое зависит от двустороннего потока заказов, институционального кредита, хранения и доступных активов для расчетов, эквивалентных наличным.

Если учреждения предварительно финансируют каждую сделку и рассчитывают ее отдельно, с непогашенными обязательствами, окончательность Solana дает теоретическую выгоду примерно в 1,2 раза по сравнению с более ранней базой, когда учитывается 60 секунд другой обработки.

По сравнению с недавней базой, выгода составляет 1,1 раза, а валовые потребности в ликвидности остаются прежними. В этом случае розничные и крипто-родные приложения могут вырасти, в то время как институциональные клиринговые технологии будут принимать эту технологию более медленно.

Наблюдаемая окончательность основной сети, время расчетов от начала до конца, остаточные обязательства по сравнению с валовыми потоками, пиковая предварительно профинансированная ликвидность и юридическая окончательность покажут, какой путь выберет Solana.