
El BCE lanza el piloto Pontes para la liquidación de activos tokenizados

El BCE lanza el piloto Pontes para la liquidación de activos tokenizados
Perspectiva de WEEX
- La cuestión clave para los mercados es si Pontes avanzará más allá de una prueba técnica para convertirse en una vía de liquidación utilizable para bonos, acciones y otros activos mayoristas tokenizados dentro de la infraestructura financiera existente de Europa.
- Los participantes, la elegibilidad de los activos y los estándares de acceso importarán más que el anuncio del lanzamiento. La relevancia institucional más amplia dependerá de qué bancos, operadores de mercado y productos tokenizados permita finalmente el BCE dentro del marco.
- Los inversionistas también deben diferenciar Pontes de la vía del euro digital minorista. Pontes es un puente de liquidación mayorista para bancos e infraestructura de mercado, mientras que el euro digital orientado al consumidor aún depende de pruebas y legislación posteriores.
El Banco Central Europeo informó que está lanzando Pontes, un sistema diseñado para permitir que los bancos liquiden transacciones financieras basadas en blockchain en dinero de banco central mediante la conexión de plataformas de mercado DLT con los Servicios TARGET.
Pontes no es un lanzamiento público del euro digital ni se presenta como una criptomoneda. Según la descripción del BCE, el sistema está dirigido a transacciones mayoristas y permite a los bancos y participantes de la infraestructura de mercado liquidar operaciones basadas en DLT utilizando dinero de banco central en lugar de activos de liquidación privados.
El BCE indicó que Pontes conecta plataformas de mercado basadas en blockchain con los Servicios TARGET, la infraestructura de liquidación existente del Eurosistema. El objetivo es respaldar transacciones que involucren acciones digitales, bonos y otros instrumentos financieros tokenizados, manteniendo la liquidación dentro de la infraestructura establecida de los bancos centrales de la zona euro.
El proyecto se basa en trabajos anteriores del Eurosistema sobre liquidación mayorista con DLT. En pruebas realizadas entre mayo y noviembre de 2024, el Eurosistema afirmó haber procesado más de 200 transacciones por un valor total de €1.59 mil millones, con 64 participantes en más de 40 pruebas y experimentos. Estos ejercicios se centraron en determinar si las transacciones mayoristas en plataformas DLT podían liquidarse con dinero de banco central.
El programa más amplio del euro digital sigue una vía separada. Reuters informó anteriormente que el BCE seleccionó a 36 proveedores de servicios de pago para un piloto de euro digital minorista que comenzará en la segunda mitad de 2027 y tendrá una duración de 12 meses. El BCE ha señalado que busca estar preparado para una posible primera emisión en 2029, siempre que se adopte la legislación necesaria.
Por qué importa
Pontes importa porque desplaza el trabajo del BCE sobre activos digitales desde la investigación hacia la infraestructura operativa de mercado. Si el modelo resulta viable, podría dar a los mercados de capitales tokenizados de Europa una forma de liquidar operaciones en dinero de banco central sin sustituir el marco TARGET existente.
También aclara una distinción importante en la estrategia europea de dinero digital. El BCE está impulsando una vía para la liquidación mayorista de activos tokenizados y otra para un euro digital de consumo. Esta separación importa para bancos, operadores de mercado y responsables de políticas públicas que evalúan la rapidez con la que la tokenización podría pasar a formar parte de los mercados financieros regulados.
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