Tecnología e IA: Los fondos de cobertura reducen su exposición a un ritmo sin precedentes en diez años

Los fondos reducen sus apuestas en tecnología. Los fondos de cobertura han disminuido su exposición a las acciones tecnológicas al ritmo más rápido en al menos diez años, según los datos de Goldman Sachs correspondientes a las cinco sesiones que terminaron el 15 de octubre. Este movimiento acompaña una caída semanal del 5,5 % del Nasdaq 100, en medio de preocupaciones sobre las valoraciones y la financiación de infraestructuras de inteligencia artificial.

Puntos clave

• Goldman Sachs señala la mayor reducción porcentual en la exposición tecnológica en cinco sesiones desde el inicio de sus datos, en 2016.
• Los semiconductores concentran las pérdidas más significativas en dólares entre los fondos monitoreados.
• A pesar de las ventas, la tecnología aún representa el 23,5 % de su asignación neta global.

Los fondos de cobertura reducen una exposición aún alta a la tecnología

Las cifras provienen de la actividad de prime brokerage de Goldman Sachs, que proporciona servicios de financiación y ejecución a los fondos. Describen las posiciones monitoreadas por el banco, en lugar de todos los fondos de cobertura globales.

Durante el período estudiado, las tecnologías de la información dominan las ventas netas, muy por delante de otros sectores. Los semiconductores también registran las pérdidas más grandes en dólares. La caída del Nasdaq 100 en la semana representa, por su parte, su peor desempeño desde abril de 2025.

Esta corrección afecta a carteras fuertemente expuestas a la IA. Cuando varios gestores reducen simultáneamente posiciones similares, sus ventas pueden intensificar la presión sobre los mismos títulos.

Sin embargo, los fondos no han abandonado el sector. La tecnología aún representa el 23,5 % de su asignación neta global, un nivel que se sitúa en el décimo superior de las observaciones de los últimos cinco años.

Por lo tanto, se trata de un desinversión rápida a partir de una exposición históricamente alta. Los datos no permiten concluir un abandono duradero de la inteligencia artificial. Muestran, sobre todo, que los gestores están reduciendo sus riesgos después de haber participado ampliamente en el aumento.

Algunos fondos muy expuestos a la IA están reduciendo sus posiciones -- Fuente: Cuenta X

CoreWeave cristaliza las preocupaciones sobre la financiación de la IA

Las tensiones en torno a CoreWeave ilustran las preocupaciones del mercado. El 14 de octubre, la acción del proveedor de capacidades de computación perdió aproximadamente un 15 %, mientras que los rendimientos de algunas de sus obligaciones alcanzaron o incluso superaron el 15 % en el mercado secundario.

Estos rendimientos aumentan cuando el precio de las obligaciones baja. Reflejan una mayor remuneración exigida por los inversores, pero no corresponden automáticamente a la tasa pagada sobre toda la deuda existente.

CoreWeave financia una parte importante de su desarrollo mediante préstamos. Por lo tanto, el mercado se pregunta sobre su capacidad para convertir la demanda de computación en ingresos suficientes para cubrir sus inversiones y compromisos financieros. Su dirección destaca su cartera de pedidos para defender la solidez de este modelo.

Sin embargo, los análisis siguen siendo mixtos. Goldman Sachs elevó su recomendación sobre CoreWeave a compra el 19 de octubre, destacando especialmente las tensiones en la oferta de capacidades informáticas. Esta posición se refiere al análisis del título y se distingue de los datos del banco sobre las ventas realizadas por sus clientes de fondos de cobertura.

La corrección revela así una selección más exigente de las inversiones relacionadas con la IA. El crecimiento de la demanda sigue siendo un argumento, pero las valoraciones, el costo de financiación y la rentabilidad ocupan ahora un lugar central en la evaluación de las empresas. Entonces, ¿burbuja o no burbuja?

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