Canton Coin vs. DoubleZero: cómo se comparan las cartas de no acción de la SEC

Canton Coin y DoubleZero son ahora los ejemplos más claros de una nueva vía en EE. UU. para los tokens de red: ambos recibieron una respuesta de no acción de la División de Finanzas Corporativas de la SEC para tokens emitidos de forma programática a quienes operan la red. La carta de 2Z de DoubleZero llegó el 29/09/2025; la de Canton Coin, el 03/11/2026, y fue un paso más allá al describir CC como un «commodity digital».

La comparación importa porque las cartas de no acción funcionan como modelos. Los abogados del próximo proyecto leerán ambas, observarán en qué hechos se basó el personal y diseñarán su token en torno a ellos. Las diferencias entre las cartas de 2Z y CC muestran cómo evolucionó el criterio de la SEC durante los trece meses que las separan.

En resumen, la carta de DoubleZero estableció que pagar a quienes contribuyen con infraestructura en tokens no necesariamente constituye una oferta; la carta de Canton vincula esa idea con las categorías formales de tokens que la SEC y la CFTC adoptaron en 03/2026. Así se comparan ambas y esto es lo que significan para otros tokens.

Qué estableció la carta de 2Z de DoubleZero

DoubleZero opera una red de fibra que enruta el tráfico de validadores de blockchain a través de enlaces privados infrautilizados. Quienes aportan ancho de banda reciben 2Z mediante transferencias programáticas. En 09/2025, tras una revisión de aproximadamente cuatro meses, el personal de Finanzas Corporativas indicó que no recomendaría medidas coercitivas si esas transferencias se realizaban según lo descrito y si 2Z no se registraba como una clase de valores de capital conforme a la Ley de Bolsas de Valores.

La comisionada Hester Peirce añadió una declaración por separado en la que sostenía que los tokens DePIN recompensan la participación en infraestructura y no son contratos de inversión según la prueba de Howey. Esa declaración tuvo peso porque la carta en sí, como todas las respuestas de no acción, no llegó a una conclusión jurídica.

En ese momento, la carta se interpretó principalmente como una victoria para DePIN, la categoría de redes que pagan a los usuarios por recursos físicos como ancho de banda, almacenamiento o sensores. No era evidente que la misma lógica pudiera extenderse a una red de liquidación de propósito general.

Qué aporta la carta de Canton Coin

La carta de CC conserva la estructura de DoubleZero y añade tres elementos.

Una categoría definida. El 17/03/2026, la SEC y la CFTC publicaron una interpretación conjunta que clasifica los criptoactivos en commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales, stablecoins y valores digitales. La respuesta sobre Canton trata explícitamente a CC como un commodity digital y vincula los hechos de un proyecto concreto con un marco que ambas agencias han adoptado. La carta de 2Z es anterior a esa taxonomía.

Una prueba de «parte central». El personal se basó en declaraciones según las cuales ninguna persona ni entidad controla Canton Network mediante poder operativo, económico o de voto. Según los hechos presentados, al 30/09/2026 había 13 operadores de Super Validator Nodes, cada uno con un voto, y se requería un umbral de dos tercios para cambiar las reglas. El 02/11, un día antes de la carta, la SEC también agregó preguntas frecuentes que señalan que formar parte de una fundación o un órgano de gobernanza no demuestra por sí solo que exista control. La cuestión es si alguien puede controlar el acceso, los validadores o las reglas operativas.

Un grupo más amplio de emisores. Mientras que 2Z recompensa a un tipo de colaborador, CC es emitido por tres: Super Validators, Validators y proveedores de aplicaciones. Incluir a los desarrolladores de aplicaciones es algo nuevo. Esto sugiere que el personal acepta recompensar a quienes desarrollan software, no solo a los operadores de hardware, siempre que las recompensas se correspondan con una actividad medible.

Ambas cartas comparten las mismas salvaguardas: la exención se limita a la actividad de emisión descrita, no tiene fecha de vencimiento pero no ofrece protección si los hechos cambian, e incluye una cláusula explícita que aclara que se trata de una postura sobre la aplicación de la ley, no de una conclusión jurídica.

Qué pueden aprender de CC otros tokens de red

El punto más importante para el mercado en general es que ahora las condiciones son claras. Al leer ambas cartas en conjunto, los hechos a los que el personal vuelve una y otra vez son:

• Ninguna venta inicial ni preminado que haya financiado a un promotor.
• Recompensas por trabajo que el protocolo puede medir, no por mantener el token.
• Ningún rendimiento, participación en las ganancias ni derecho sobre los activos de una empresa asociado al token.
• Una gobernanza que ninguna empresa pueda dirigir por sí sola, con un poder de voto que no dependa de las tenencias.
• Una empresa que no haya prometido respaldar el precio del token.

Muchos tokens importantes no cumplen al menos una de estas condiciones. A los proyectos que recaudaron fondos mediante ventas de tokens, mantienen tesorerías de fundaciones que crean mercado o recompran tokens, o utilizan una gobernanza ponderada por tokens y dominada por unos pocos titulares iniciales, les resultaría difícil presentar una solicitud con los mismos hechos. Es probable que esa diferencia se convierta en un factor de distinción: cabe esperar que los proyectos que cumplan estas condiciones soliciten sus propias cartas y que el mercado considere una carta como señal de la calidad del diseño.

Conviene señalar claramente una salvedad. Las cartas del personal se basan en las declaraciones del propio solicitante. Ninguna de las dos fue una auditoría independiente, y la Comisión en pleno no votó sobre ninguna.

Cómo reaccionó el mercado a las dos cartas

En ambas ocasiones, la reacción del mercado fue moderada. En WEEX, a las 09:44, hora de Beijing, del 05/11/2026, el mercado spot de CC/USDT cotizaba a 0.10007 USDT, con un alza de 3,75% en las más de 24 horas previas, mientras que el contrato perpetuo cotizaba a 0.10017 USDT. La tendencia general de CC seguía a la baja alrededor de 21% en los más de 30 días previos. La exención regulatoria eliminó una prima de riesgo, pero no cambió la oferta y la demanda a corto plazo.

Para quienes siguen específicamente a Canton, la página del token Canton de WEEX ofrece datos en vivo sobre el precio y la oferta.

En conjunto, las cartas de Canton Coin y DoubleZero esbozan un estándar aplicable a los tokens de red en EE. UU. La carta de CC importa más para la industria que para el precio de CC, porque muestra cómo se aplica la taxonomía de marzo a un token concreto, un conjunto de hechos a la vez.

Preguntas frecuentes

1. ¿Qué tokens han recibido cartas de no acción de la SEC?

Entre los tokens de red, DoubleZero recibió una respuesta favorable para 2Z el 29/09/2025 y Canton Coin la recibió el 03/11/2026. Ambas cartas cubrían la emisión programática para participantes de la red, no el trading en general.

2. ¿Una carta de no acción equivale a la aprobación de la SEC?

No. Indica que el personal de la División no recomendaría medidas coercitivas según los hechos presentados. No obliga a la Comisión ni a los tribunales, y puede cambiar si cambian los hechos.

3. ¿Qué es una «parte central» en el marco de la SEC para las criptomonedas?

Se refiere a una persona, entidad o grupo que controla una red mediante poder operativo, económico o de voto. Según las declaraciones de Canton, el personal concluyó que ninguna parte de ese tipo controla Canton Network.

4. ¿Podrían otros tokens recibir el mismo trato que Canton Coin?

Es posible, si pueden presentar declaraciones comparables: ninguna venta por parte de un promotor, recompensas basadas en contribuciones, ningún rendimiento ni derecho sobre las ganancias y una gobernanza que ninguna empresa pueda controlar por sí sola. Cada solicitud se evalúa según sus propios hechos.